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正文 奈雪加盟吊车尾，「中国星巴克」的沉重与梦想 和星巴克一样，奈雪将“空间”打造成第二款产品，用装修精美、面积宽敞的门店，试图打造城市生活的“第三空间”。 最“贵”加盟店，勇闯茶饮圈Fast Reading■ 截至第三季度末，奈雪的茶只新开了4家加盟店，拓店速度缓慢。■ 加盟门槛高、经营状况不理想，奈雪难找加盟商。■ 新茶饮在下沉市场激烈竞争，奈雪能否靠大店模式做好“向下生意”？通过加盟商面试后，徐艺（化名）在缴纳意向金阶段打了退堂鼓。徐艺告诉雪豹财经社，她之所以放弃加盟奈雪的茶（下称“奈雪”），是发现自己与其他申请人之间存在巨大的资产差距。申请加盟奈雪的人中，不乏加盟经验丰富、涉足多个行业的“大佬”。对他们来说，拿出100万加盟奈雪更像一种投资行为；而对徐艺来说，100万不是个小数目。广东四线城市的陈盛（化名）也在反复犹豫之下放弃了加盟的念头。100多万元的入场券让他明白，这次加盟更像是一场“资本的游戏”，不适合普通人入局。被奈雪的高门槛劝退的，不只是徐艺和陈盛。据奈雪第三季度财报，截至9月30日，奈雪第三季度新增门店166家，加盟店仅开出4家——自7月20日正式推出“合伙人计划”以来，奈雪交出的首张成绩单并不尽如人意。从备受瞩目的茶饮*股，到开店速度“吊车尾”，在2023年狂飙突进的新茶饮加盟竞赛中，奈雪成了起步最晚、标准最高、速度最慢的参赛者。01 加盟竞跑，吊车尾今年7月下旬，徐艺在小红书上刷到了奈雪开放加盟的消息。她立刻动了心，并*时间递交了加盟申请。从大厂辞职后，徐艺回到家乡乌鲁木齐，和朋友一起开了一家小吃店，同时做起了美食自媒体。作为奈雪的忠实拥趸，她在深圳工作时，经常在休息时间和同事坐在奈雪宽敞的店里聊天，一边喝奶茶，一边吃点心。把奈雪“带到自己的家乡”，算是她一个小小的梦想。只不过，实现这个梦想的门槛有点高。奈雪将加盟店铺面积限定在90~170平方米，单店投资金额约100万元，合伙人需出示150万元及以上的流动资金验资证明或其他资产证明。除了加盟门槛高以外，还有别的原因让徐艺心生摇摆。“奈雪的调性，还不足以让消费者像打卡星巴克一样到店体验。”徐艺和多位在家乡生活的朋友沟通后发现，他们对奈雪的认知并不高。虽然门店面积足够宽敞，但店铺装修不够“高端”的奈雪，对小城市的消费者来说并没有太大吸引力。据关注茶饮行业的自媒体“明亮公司”整理，进入第四季度的10月和11月，奈雪又在江苏和天津等地开出了加盟店，全国至少有30家加盟店已上围挡或完成签约，其中以中、低线城市为主。奈雪方面表示，近期正在加快门店的加盟速度，预计年底加盟门店规模达100家。但无论如何，在整个行业突飞猛进的背景下，奈雪的速度有些慢了。截至今年9月底，奈雪门店总数为1364家。2021年、2022年和今年前三个季度，其门店增长分别为326家、251家、292家。与之同时发生的，是新茶饮加盟扩张的军备赛?？偶用税肽旰?，喜茶的加盟店数量已超过1000家。古茗、霸王茶姬、沪上阿姨等茶饮品牌也都保持着疯狂的开店节奏，其中大部分是加盟店。据窄门餐饮不完全统计，9月1日至11月30日，以上三个品牌的新增门店数量分别为377家、718家和578家。*个万店茶饮品牌蜜雪冰城，截至2022年3月底的21619家门店中，直营店只有37家，占比不足0.2%。今年递交招股书的茶百道旗下共有7117家门店，其中仅有6家直营店。据《2023新茶饮研究报告》，截至8月31日，在业的新茶饮门店总数约51.5万家，比2020年的37.8万家增长了超36%。就门店增速而言，奈雪早已落后于大部队。02 “中国星巴克”的梦想与挑战崛起中的中国新茶饮品牌，或多或少地在成长阶段萌生过创造一个“中国星巴克”的梦想。其中执念最深、也最接近这一梦想的，是奈雪的茶?：托前涂艘谎?，奈雪将“空间”打造成第二款产品，用装修精美、面积宽敞的门店，试图打造城市生活的“第三空间”。奈雪创始人彭心在2021年接受采访时曾表示，“奈雪和当年美国初创期的星巴克还是比较像的”。时至今日，奈雪始终坚持“大店政策”——标准店面积200~350平方米，当前大力布局的精简版Pro店，面积也在90~170平方米之间。这注定是一条逆向而行的道路。当下，同行们正在积极布局小店、快取店。外卖收入占58%的茶百道，最常见的店型集中在30~49平方米?？偶用撕?，喜茶将大部分加盟店的面积限定在了50平方米左右。就连星巴克、Tims这种坚持大店模式的咖啡品牌，也相继在中国推出主打自提的“啡快”和主打小店模式的“Tims Go（捷枫店）”。一位茶饮加盟商也从另一个角度验证了这一行业趋势。他告诉雪豹财经社，受市场环境的影响，新入局的加盟商投资越来越谨慎了。“小店投资小，经营不好可以立刻关店，不会伤筋动骨。大店成本太高，很多人难以承受前期投入的成本，熬不到回本期，反而血本无归。”按照官方数据，奈雪目前的平均产品客单价在20元左右。今年上半年，奈雪门店净利率为20.1%，预计加盟店的回本周期为15~18个月。以此估算，一家投资规模百万左右的门店，在不计算后续运营成本的理想情况下，按照官方给出的最快15个月回本来计算，加盟商的单月净利润要达到约6.7万，以20.1%的净利率倒推，门店月流水需要达到约33万，相当于每天至少要卖出550杯奶茶。然而这只是“理想情况”，在实际经营中，人力、租金、外卖平台费用、水电费等支出成本都需要被纳入考虑范畴。一位茶饮品牌的招商人员告诉雪豹财经社，在茶饮行业，回本周期是一个概率性事件，更加受到选址、经营策略的影响。加盟奈雪投资高，风险相对也更高，以奈雪加盟店主要布局的中、低线城市消费水平来看，能否保证550杯的日均杯量，尚待验证。奈雪的茶没有回应置评的请求。在单店盈利模型上，据东北证券研报，奈雪标准店和Pro店的年坪效分别为5.1万元/平方米和5.8万元/平方米。相较之下，喜茶标准店和GO店的年坪效分别为9.4万/平方米和12.2万元/平方米。加盟投资是需要看到回报的生意，如何在高投入、经营压力和回报周期之间找到平衡点，是奈雪扩张加盟网络不得不面临的挑战。03 大店卷入小城战场下沉市场的新茶饮空间正在逐步打开。据《2023新茶饮研究报告》，下沉市场的新茶饮市场显示出巨大的发展潜力：四线及五线城市的新茶饮外卖订单量增速为30%和36%，显著高于新一线至三线城市主体市场的28%。但小城市潜在用户数量有限，为了吸引客流，新茶饮品牌们在这条窄路上争得头破血流。中国食品产业分析师朱丹蓬一直不看好奈雪的经营模式。他告诉雪豹财经社，对奈雪而言，大店模式是一个错误的战略，因为其品牌还不具备加密大店的能力，这也是它此前很长时间内都在亏损的原因。但不得不承认，对较晚开放加盟的奈雪来说，大店模式仍然是它区别于其他品牌的*差异点。“能开常规店型的优质加盟商和点位都已经被喜茶捞过一轮，市面上留给奈雪的优质资源已经不多了。”茶饮行业顾问林子镜认为，“但奈雪目前靠大店在下沉市场打出差异，算走得比较好的一步。”从一些从业者自身的实际经营经验来看，想做“中国星巴克”的奈雪，在中、低线城市反而有更多生存空间。奈雪宽敞的店铺面积，能够为小城市居民提供一个具有社交功能的第三空间。一位在贵州兴义开咖啡店的老板总结了一条经营规律：“小城市开大店，大城市开小店。”因为时间更充裕，小城市居民更喜欢在私密感更强的大店会客。百联咨询创始人的庄帅也认为，新茶饮竞争渐趋成熟和激烈，大店模式所提供的额外附加价值，是奈雪的竞争力之所在。此外，奈雪拥有较强的产品研发能力，茶饮+烘焙的产品线也算是比较新颖的模式，能在前期为加盟店带来一定流量。奈雪曾在去年表示，“公司整体已经满足下沉的条件，会在时机成熟后再做下沉规划”。凭奈雪的武器，能打赢这场比预想更激烈、更严峻的仗吗？ 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：雪豹财经社授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。回乡创业年入20万，小镇青年再不想进厂拧螺丝

正文 手机厂商集体入局大模型 手机这个赛道，已然迎来了新的排位赛。大模型这条路上固然走的艰难，但也必须迎头赶上。大模型背后，手机厂商锚定的更是下一个入口战。 手机厂商们开始在大模型领域“卷”起来了。今年8月，小米宣布其已经成功自研了一个13亿参数的端侧模型，并且在手机端实现了运行。同时公布其自研的大规模预训练语言模型MiLM-6B，参数规模达到了64亿，在权威中文评测榜单C-EVAL和CMMLU中位列同等参数规模大模型的*名。10月26日，小米澎湃 OS 暨 Xiaomi 14 系列新品发布会上，小米正式宣布将 AI 大模型植入系统。11月1日，vivo在开发者大会上发布了自研的AI“蓝心”大模型。同时，vivo还发布了包含不同参数规模的大模型矩阵，包括1750亿、1300亿、700亿、70亿和10亿五款大模型。其宣布130亿参数的蓝心大模型已经实现端侧跑通，并开源了7B大模型。11月16日，OPPO在开发者大会上，正式发布了自主训练的个性专属大模型与智能体——安第斯大模型（AndesGPT）。AndesGPT“端云协同”为基础架构设计思路，推出从十亿至千亿以上多种不同参数规模的模型规格。除此之外，荣耀、华为也纷纷开始布局，将大模型装进手机。这种变化下一些值得思考的问题是，手机厂商纷纷布局大模型背后的原因是什么？对于手机厂商而言，做大模型真的容易吗？一天花板之中，大模型成为契机一组数据显示，2023年*季度、第二季度全球智能手机出货量同比分别下滑13%和11%。值得注意的是2023年*季度，出货量降低至6760万台，为2013年以来的*水平。当然，减少的原因自然与环境、手机终端高库存等因素不无关系。不过，单纯就出货量同比情况来看，今年上半年智能手机厂商中并没有赢家。细细观察发现，今年上半年全球TOP级手机品牌厂商的智能手机出货均不理想，其中，三星虽位于全球出货量的首位，但其上半年智能手机出货量同比约减少2159万台。其它智能手机出货同比减少较高的手机品牌厂商则分别是其它厂商、小米和vivo。其它厂商、小米、vivo上半年智能手机出货量分别同期减少约1841.67万台、约1489.41万台和约916.58万台。一个事实是，近几年手机市场一直面临着“天花板”。对于这种趋势，手机厂商也在不断寻求新的增长空间。例如在摄像方面与专业摄像品牌联名、在电池容量、内存、系统等各方面发力。其中AI智能助手是大部分手机厂商与AI结合的重点，但效果始终有限。“GPT 出现以后，一下子把形势给逆转了。”在OPPO安第斯大模型首席架构师杨振宇看来，自2022下半年开始，智能助手方向开始下行，很多公司都比较悲观。这种悲观的情绪主要来自虽然智能助手做了很多年，但好像并没有带来特别显著的突破。如果说，消费市场疲软是手机厂商的增长困局。那么大模型下对手机终端的颠覆，则是手机在未来或将被替代的危机。大模型的发展越演愈烈，未来交互终端也将会发现一些变化。一是高度集成化，即随着芯片技术的发展，未来的交互终端可能会采用高度集成化的芯片，使得终端体积进一步减小，同时提高性能和稳定性。二是多样化输入方式，即除了传统的键盘、鼠标等输入方式外，未来的交互终端还可能支持语音、手势、眼部动作等多种输入方式，使得用户可以更加自然、便捷地进行交互。三是云端化，即随着云计算技术的发展，未来的交互终端可能会将部分功能转移到云端，从而减少本地设备的体积和复杂性。同时，云端化还可以提高交互终端的灵活性和可扩展性。四是智能化，即未来的交互终端可能会更加智能化，通过人工智能技术自动学习和适应用户需求，提高用户体验和效率。随着技术发展到一定阶段，大模型运转下的算力压力将会逐渐减小，其可以安装在任何终端设备上，甚至眼睛、手表等设备上，而手机作为目前主要的交互设备，需要进化。甚至，就当下来看，手机不一定是大模型催生的下一个爆发型入口，手机厂商们布局大模型，更多做的是前半步。对于手机厂商而言，布局大模型一来可以打破创新的天花板，二来提前布局，防患于未然。二大模型超级应用，在手机中“培育”手机虽然并不等于大模型的下一个爆发性入口，但手机使用频率和时间非常高，且手机是个人信息的集中地。此外，手机可以连接互联网上的各种资源和服务。通过手机，互联网厂商可以更方便地接触到用户，并获取用户数据，从而更好地了解用户需求，优化产品和服务。因此，占领手机市场就意味着占领了互联网市场的重要入口，可以通过手机来获取更多的用户和数据，从而更好地发展自己的业务。大模型通过与手机结合，可以通过手机这个互联网入口，更好的理解用户需求，通过深度学习和自然语言处理技术，更是的解析用户的意图和反馈，让大模型应用不断优化；其次大模型与手机结合，还可以使得大模型应用更好的了解市场需求和产品缺陷，从而做出更明智的决策；更为重要的是，大模型可以结合每个手机用户的行为、喜好，提供个性化的服务。对于手机厂商而言是一个加分项，对于大模型而言，更是一个“营养池”。也是因此，众多手机厂商纷纷入局，大模型厂商也十分积极与手机厂商合作，不过从各个手机厂商的路径来看，各家与大模型结合的重心并不相同。OPPO在布局大模型时，重点在于利用大模型打造智能终端交互体验。正如杨振宇所言：“随着大模型技术的引入，用户跟语音助手交互问知识问答类的问题，占比会更显著的增长。”目前OPPO语音助手小布的整个月活是1.5亿+，每天产生的交互数据大几千万次。在部署方面，主要是云端+本地部署。即涉及高度敏感的隐私数据，可以在端侧做本地化处理。但是面对复杂的一些任务，还是需要依赖云端大模型。与OPPO的部署方式不同，小米布局大模型时，重点在于轻量化和本地部署。这种部署方式可以更好地保护用户隐私，同时实现在本地实现千人千面的个性化定制。为此，小米将一部分大模型能力下放到端侧，致力于达到功耗、推理速度和生成效果的*平衡。小米还自研了13亿参数的端侧模型，部分场景效果媲美60亿模型在云端的运算结果。vivo则更注重解决用户个性化需求，vivo认为大模型将全面革新智能终端交互体验，并朝这个方向不断为用户带来优质的体验。在部署方面，130亿参数的蓝心大模型可实现端侧跑通，1750亿参数的蓝心大模型已达到GPT-3参数水平。而华为与大模型的结合，更多是将大模型打造成系统的“大脑”，据了解，华为语音助手小艺和大模型的融合不是简单对聊天、AIGC、回复等任务进行增强，而是以大模型为核心，进行了系统级增强。其底层逻辑是为了将用户的任务分配给合适的系统，各个系统各司其职，同时在复杂场景上增强体验。总体来看，“重塑”语音助手无疑是各大手机厂商布局大模型的*步，也是必走的一步。不同点在于由于各个手机厂商的优势不同，与大模型结合的重心也有所不同。例如小米常年在智能家居领域的优势，为其积累了大量AI软硬件基础。从某个角度来看，其终端部署的方式，或许是为小爱同学等智能家居业务提前做布局。OPPO一直以来更注重攻克技术和创新，为追求高质量拍摄和设计的用户提供产品。在大模型布局方面亦是延续了这种定位。vivo则以年轻时尚为主要定位，注重自拍和音乐功能，向追求时尚和个性化的年轻用户推出产品。此次与大模型结合已然在个性化上有了新的发力。总体来看，手机作为天然的互联网入口，是目前大模型应用落地的较好土壤。基于这种优势，手机厂商或将在与大模型结合下，产生超级应用。更为重要的是，大模型+手机会带来的一些技术、经验，或可帮助手机厂商在基于来临时有所准备，或者说得以复用。三手机厂商做大模型，真的容易吗？手机厂商想要利用AI大模型来提升产品的性能和竞争力，但仍面临一些难题。首先，从技术层面来看，将大模型集成到手机中需要强大的计算能力和高效的算法。虽然现在智能手机的硬件配置越来越强大，但是要在手机有限的空间内充分发挥出大模型的作用仍然存在挑战。但就目前来看，将参数动辄百亿、千亿级的大模型放进手机端，也存在难点。成本高、自研难、算力消耗大。其次，从应用层面来看，AI大模型需要大量的数据进行训练才能达到理想的效果。然而，由于隐私保护等方面的原因，获取并使用大量用户数据可能存在困难。同时，还需要解决模型泛化能力不足等问题，确保模型在不同场景下的表现都能够满足需求。就目前来看，手机厂商布局大模型主要采用两种路径，一是以端侧计算的模式，二是端侧和云端两条路径并行。然而大模型落地于具体业务场景时，端侧和云端侧各有需求，后者已经成为大部分手机厂商布局大模型的共识，但端侧和云端两条路径并行，也为数据收集和处理、模型训练和优化、系统架构设计带来新的挑战。最后，从市场竞争角度看，各大手机厂商都在加大投入布局AI大模型领域，竞争压力巨大。只有不断创新，打造出具有差异化优势的产品，避免同质化，才能在市场上脱颖而出。总体而言，对于手机厂商而言，布局大模型并不容易。如果说以上的难题存在于内部，那么大模型技术便是来自外部的难题。具体来看，大模型的布局，面临的是巨大资金投入和看不到尽头的技术研发路径。是从头开始做AI原生应用，还是加入“朋友圈”需要深入思考。不过就目前来看，在众多手机厂商中，具备原生大模型技术能力的并不多，华为是其一，其基于盘古大模型已经开始在布局手机AI原生大模型。而生态合作、积极拥抱开源，或许是目前大部分手机厂商的选择。也是较为“健康”和有保障的模式。以OPPO AndesGPT为例，其本身是OPPO自主训练的，但也参考了一些开源模型经验。“大部分公司可能也都是这个方式，因为模型算法本身已经比较成熟。”杨振宇表示。杨振宇认为利用大模型提升业务的效果方面更为重要，据杨振宇所言，AndesGPT跟国内主流的大模型相比可能有20%左右的优势。此模式下，可以看到的是，随着手机大模型生态的发展，云计算和边缘计算等技术也将更加成熟，实现云边端一体化，为AI大模型提供更强的能力支持；人机交互变得更加智能化，使人们的工作和生活更加便捷；会更加注重个性化的体验和定制化的内容，为用户提供更加精准的服务。此外AI大模型在手机上的应用将更加普及，使得未来的AI大模型将整合多种模态，如视觉、听觉、触觉等，增强人们的感知体验。为了适应手机端的特殊要求，未来的大模型将会更加注重低能耗、高效率，能够在有限的硬件条件下提供高质量的体验。未来，手机厂商积淀的这些能力以及在大模型领域的布局，或将助力其在大模型应用全面爆发之际，抓住关键入口。手机这个赛道，已然迎来了新的排位赛。在大模型这条路上固然走的艰难，但却不得不迎头赶上。机会从来都是属于有准备的人。 【本文由投资界合作伙伴产业家授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。《常州新能源产业投资基金管理办法》发布