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正文 钟鼎合伙人的500小时 正如这场投资人年会的主题所写——觉察觉悟，求真进化。为了再一次穿越周期，严力带着合伙人团队踏上了一次500小时的求真之旅。 从本土生长、壮大，一路穿越周期，从边缘走进主流，钟鼎资本的发展之路始终带着强烈的个性与韧性。面对众所周知的环境变化，这支本土市场化基金会怎样选择？在最近的钟鼎LP年会上，合伙人们*次对外讲述了过去一年多里，他们是如何花了500小时去探索、思考和调整的。这500小时的心路历程，既是深度了解钟鼎的窗口，也是在当下值得同行借鉴的探索。在钟鼎资本今年的LP年会上，有一个让人印象深刻的环节：5位参与钟鼎创立或早期加入的合伙人上演了一出追忆钟鼎创业史的“老友记”。作为一家出生在全民PE的基金，钟鼎十四年来的发展历史伴随着多次主动或被动调整。在全民PE的繁荣时代，投资领域主动收缩聚焦；下行周期背景下，沿着“供应链+”主题进行延展；为了促进投资人更快成长，创始合伙人严力选择主动后撤；为迎接移动互联网的时代浪潮，严力再次冲到前线，带头突破，边打边复盘；规模化带来的组织陷阱出现后，钟鼎开始从同心圆的组织模型走向平台模式，出台基本法，架构中后台体系，展开数字钟鼎建设……在钟鼎合伙人们的回忆讲述中，每一次调整，都是不同时期针对不同主要矛盾的应对，也是核心团队不断淬炼和进化的过程。正是这些调整，让钟鼎在过往十四年成功地穿越周期。“团队保持忧患意识、共同求真进化是钟鼎走到今天的重要法宝。”论坛主持人、钟鼎合伙人Vita接着追问严力在钟鼎发展历史各个阶段的“心境指数”。一般而言，创业初期是最艰难的阶段，严力给出了4分。到了创业十年，外界开始给予钟鼎大量赞誉的时候，严力给了5分——规?？焖倮┱哦贾碌闹佣ξ兜老∈鸵踩醚狭Ω械接锹?。但严力给钟鼎的2022-2023年打了6.5分。这是市场环境变化最强烈，也是投资圈同行们感到最不安的两年，严力在自己的心境指数上给出了第二高分。“钟鼎从去年开始做了大量的变革，”严力解释说，“今年大家都说不好，我感觉世界没有那么不好，大家都说好的时候我认为一定有问题，大家都焦虑的时候机会就来了。”正如这场投资人年会的主题所写——觉察觉悟，求真进化。为了再一次穿越周期，严力带着合伙人团队踏上了一次500小时的求真之旅。100小时：看世界，看大势在钟鼎有一句概括“如何赢”的话：一楼打仗，二楼喝茶（悟规律），三楼观景（看大势）。从去年俄乌战争开始，严力已经感到“心不定”。他首先拿出100个小时“看大势”，包括和政府官员、学者、企业家、VC/PE同行、专业机构展开大范围交流，也从外资的海外视角以及大量的书和课程中汲取各种认知和感受。“对于世界未来的变化，现在每个人都有不同的角度，没有共同的结论，*确定的就是我们正在经历范式的转移。”严力在开场致辞中说。“当我们意识到环境正发生大变化的时候，要从历史观、哲学观的角度思考，定义出主要矛盾，突破原有的惯性思维。”过去的一年，严力也和钟鼎的另一位联合创始人梅志明频繁交流。从他们在投资人年会上的发言中，可以明显感受到两位创始人对当下形势的强烈共识——世界在重构，中国在调整，中国依然有大量机会。“我发现大家都觉得中国有不确定性，但是说到最后发现海外的不确定性更高。”作为大型跨国资产管理公司普洛斯的联合创始人、CEO，梅志明从更高的国际视野出发谈到，中国新兴产业的崛起造成与海外市场的竞争和摩擦，但中国*的“筹码”在于拥有14亿人口的消费能力。无论是从GDP的数据反弹，还是普洛斯的经营情况看，梅志明都感到，虽然中国在供给端产能过剩，但消费能力依然存在，“只要消费信心扭转过来，形势我觉得还是比较乐观的。”“另外，当大家都悲观，都感觉到困难的时候，大的风险就消除了。”这也是严力花了100小时看大势后得出的结论——中国正面临经济增长的转轨，原有增长动力正在消失，叠加新的国际环境变化，中国正面临政治和经济角色交织在一起的变革时代，中国一定会出现变化。“我们需要回归到结构调整、沉淀下来的过程，”严力说，“世界没有完全安全的地方，只有变化，机会全在变化中，要看到身边结构性的大机会。”100小时：看盘面，看英雄钟鼎合伙人团队的第二个100小时花在了对过往投资项目的复盘上。今年，严力带着跨小组的团队走访了30家被投企业，每家企业交流至少3个小时，回到公司又拉着团队开了十几个小时复盘会。严力对复盘的要求是“用求真的态度，赤裸裸地面对”。随着看盘面的不断深入，团队意识到：从宏观看都是问题，从微观看都是机会。复盘的效果也体现在投资人年会现场，各位合伙人在讲解各自领域的投资策略时显得清晰、笃定。以供应链领域为例，合伙人朱迎春的题目是“将供应链平台投资思想进行到底”。“钟鼎之所以有know-how，就是因为我们持续总结沉淀供应链平台内在的规律，包括形状规模，也就是商业模型规律，第二种是背后内在的组织规律，以及平台的创业路径规律，因为平台有不同形状，有不同形状内在配套的组织支撑，以及不同形状的配套发展路径。”朱迎春强调，虽然钟鼎近两年开始投智能制造以及软件等领域，但这是伴随中国供应链结构变化的持续深入，钟鼎逐渐从流通的变革切入到制造的变革、技术的变革以及研发的变革。“我们一直没有变的是投资内核，无论是智能制造还是软件领域，都在持之以恒地投小平台和基础设施，把供应链平台思想进行到底。”在消费领域，合伙人孙艳华把投资策略概括为“不变的基因”——除了2C视角，也非常重视供给端视角。“回看五六年前，中国消费品风生水起的企业往往是抓住的流量红利，成为那个时代的英雄；后来有的企业借助整合资源通过供应链能力，能够把产品造出来，以比较便宜的价格卖给消费者，典型的就是小米生态。”孙艳华总结。“今天，在消费品的各个领域供给非常充分，竞争也非常激烈，抓流量、抓供应链已经不足以获得持续增长，只有一放到消费者面前就让人尖叫的产品才有机会冲出来，这个时代的英雄属于*的产品主义者。”发现“真英雄”也是钟鼎团队复盘的重要收获之一。在艰难的变局下，众多钟鼎被投企业的掌门人也在努力调整。在企业家论坛环节，来自不同领域的十多位企业家与钟鼎团队及LP共同探讨，相互启发，同时也对钟鼎团队的复盘结论进行了一次有效验证。虽然业务模式各不相同，但他们坚定信念，将产品和效率钻研到*的企业家精神在现场屡次引发掌声。在介绍钟鼎投后与赋能体系的环节，钟鼎合伙人、COO张洋与严力以及?？ǜEO陈兹武进行了一场“锵锵三人行”的对谈。?？ǜＪ墙衲曛佣Ω磁痰?0家被投企业之一，严力直言，在和?？ǜＭ哦咏涣鞯墓讨?，看到了企业家的思想火花，也在帮助企业从价值发现到价值创造的过程中，感受到比投资更大的兴奋感。“作为基金老大，我必须把钟鼎的体系把握好，等我有时间了最愿意干的是和企业家在一起探索未知，共同战斗，这是我人生的幸福。”100小时：新业务 新探索时代的浪潮永远在涌动。用钟鼎内部的话说，“我们是一边做农夫，夯实根据地，另一边做捕手，开拓新领域”。今年9月底，钟鼎在上海办公室举办了一场闭门论坛，主题是“新能源、新交通出海的机遇与挑战”。严力当时在会上强调，在不确定环境下，智能化、电动化以及出海是中国企业当下最确定的机会，是中国优势产业链时代性的机会。对于以聚焦物流起家的钟鼎来说，新能源新交通是近年来不断强化布局的领域之一，看物流的方法论也同样复制到科技服务和新能源新交通赛道。在投资人年会上，钟鼎合伙人尹军平介绍，钟鼎从物流的视角慢慢演进到新能源，开始投的最多的是交通电动化和智能化，这是从场景和客户视角出发的。“第二我们投 中国优势的供应链出海，第三也是最重点的，是投新能源大领域里卖铲子的服务，也就是科技服务。”“这个行业里神仙很多，包括CVC、国家队、地方引导基金，这么多机构在里面卷，所以我们思考的是怎么能够差异化定位，并且取得一定的相对优势。”尹军平说。除了新交通新能源，钟鼎近年来拓展的另一支重点业务就是智能制造。从趋势上，严力的判断是，中国的投资机会在于从Trade到Industry，再到Trade。“中国以前是从全球买好的材料和部件，组装或制造后再卖给全球，新的地缘政治格局下，供应链安全受到潜在威胁，倒逼中国投入研发，自己生产中间件，这是从Trade到Industry。然后这些国产的中间件组合好以后，即便国外不买，中国也有自己内部的大市场，为中国企业创造条件，去不断提高技术、效率和竞争力，在中国取胜后就能慢慢卷到全球。”在投资人年会上，钟鼎展示了一幅自己的“世界观图谱”。在智能制造板块中，上方是材料、能源、部件等领域的链主型企业，例如巴斯夫、西门子、苹果、华为，下面则是为链主提供的装备支撑、制造支撑，以及服务和软件等软支撑企业——这里是钟鼎锚定的重点领域。“总体来说，这些有小平台属性的软硬支撑型企业是我们比较擅长的。”严力说。钟鼎的所谓“新业务”，实际上在两三年前就已经开始锚定和探索了，准确来说都是主营业务的延展，这100小时则是初步摸索规律之后的再深化和再共识，也就是钟鼎在新业务拓展上常说的“打三枪，放一炮，后面跟着迫击炮”。虽然业务领域是新的，但团队找到的规律依然回归到朴素的投资哲学——用钟鼎的话说，投“四好青年”：顺应趋势的好时代、平台型及链主品类的好生意、有强大组织力和战斗精神的好企业家，以及正确投资阶段下的好价格。在这条原则的指引下，从策略到项目，再到和企业家的交流，以及最终审批，严力以及合伙人们作为把关人，确保着钟鼎在两个新业务领域的有序展开。200小时：新战略 新共识孙艳华回忆，钟鼎的战略组织调整实际上自去年10月就启动了。当时，严力不仅笃定要再做奋斗者，也想清楚一个问题：在范式转移的时代下要找到自己心定的地方，钟鼎必须进行战略组织调整。这是贯穿钟鼎团队一年多的200小时，从讨论，到思辨，到共识，再到行动。2022年底，在钟鼎的年度战略会上，核心管理团队首先明确了钟鼎的市场定位——做产业+科技双轮驱动的市场化基金，同时坚持基础彻底、顺应变化、创新突破的发展策略。“这个市场上有全品类的综合型大平台基金，有国企背景的资源型基金，有细分领域的专业CVC基金，还有渠道型上市导向的基金，”严力指着PPT上其他的山峰说，“我不羡慕别人，也和他们合作，但我们各有各的优势，属于不同品类，我认为我们是时间的朋友。”此外，合伙人们还把原有的3个投资小组改为5个作战单元，同时在中后台体系建设上继续从江湖走向文明，目标是把钟鼎建设为能力提升、高效运营、价值创造的3D组织。每个合伙人都被明确赋予了更大责任。一张现场照片显示，在2023年关键词的板块，除了钟鼎计划要打的几场战役，严力还写下了8个字：新时代的拉帮结伙——这既是钟鼎对未来供应链发展的判断，也似乎寓意着钟鼎自身的调整方向。伴随环境的持续变化，钟鼎的战略组织调整也在不断深入。从6月底到投资人年会前，严力先后组织了5次核心团队会议及扩大会议，加上和梅志明等人的小范围沟通，持续判断宏观形势，推演钟鼎未来，对环境和规模再打分，再讨论，再挑战，最终形成再共识?：匣锶嗣前呀诘囊幌盗谢嵋楸扔魑胺殉腔嵋椤薄诵氖撬急?，在讨论的过程中，相互挑战，最终形成共识，并有仪式感地在书面决议上签字为证。它提出钟鼎在新环境下的经营哲学：保持不败，努力求真，拥抱变化，面向未来；强调回归初心，重拾创业心态，要在有资源边界约束的条件下开展工作并保持斗志；还定下了钟鼎的内部人生哲学：专注，简单，纯粹，不纠结。“现在很少有机构这么坦诚了。”一位投资人这样评价今年的钟鼎LP年会。距离钟鼎上一次举办线下的人民币基金投资人年会，已经过去3年10个月。其间世事变化，令人难料。在这场大会前，严力和他的团队用了500小时，走过一场觉察觉悟，求真进化的探索之旅，让钟鼎的伙伴们看到信心，感到暖心。“我没有世界的答案。”严力在演讲结尾时说。“我们只做探索者，用一种求真的态度，不断共同进步的态度面向未来，这是*确定的事情”。 【本文由投资界合作伙伴钟鼎资本授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。抖音下一步：刷短视频要收费了吗

正文 身价暴跌5898亿，昔日华人首富认栽了 一张无形的网正在悄然收紧，各国政府和监管机构正在书写一系列新的法规和政策，本就处于灰色地带的赵长鹏已无路可退。 赵长鹏或许可以缓一口气了。当地时间12月18日，美国商品期货交易委员会表示，伊利诺伊州北区地方法院批准了此前宣布的和解协议。据了解，法院对赵长鹏处以1.5亿美元的民事?？?，并勒令币安退还13.5亿美元的非法交易费用，还对该公司处以13.5亿美元的?？?，合计为28.5亿美元。实际上，上个月底，赵长鹏就已经与美国司法部达成和解协议，同意对刑事和民事指控认罪，并辞去币安CEO一职，以换取币安得以继续在美国运营。同时，币安认罪并同意支付总计43亿美元的?？?。数十亿美元的?？?，对曾经的华人首富和币安来说或许并不算什么，关键是认罪认罚之后，他还有可能面临牢狱制裁。付出如此大的代价，赵长鹏究竟是为什么？有业内人士接受凤凰网《风暴眼》如此解释，“赵长鹏或许是想展示币安的诚意和决心，即承担相应的责任，努力改进合规措施”。这背后是，一张无形的网正在悄然收紧，各国政府和监管机构正在书写一系列新的法规和政策，本就处于灰色地带的赵长鹏已无路可退。01、悬而未决的合法身份就如那部电影的名字，赵长鹏上演了一部现实版的“流浪地球”。2017年9月4日，央行等七部委就发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求相关交易平台关闭交易。尽管此后四年内，代币交易平台依然在国内大行其道。但刚刚创办币安3个月的赵长鹏，果断离开上海，开始为币安寻找一个：“合法”的栖息地。他的*站选择是日本，曾在日本工作过，赵长鹏曾对日本监管部门充满期望。但没有想到，对方很快下了逐客令。日本金融厅以币安未在日本注册为由发出警告，禁止其提供交易服务。对加密货币友好的马耳他，一度被赵长鹏视为最有希望的那个。早在2016年，马耳他总理穆斯卡特就在欧盟委员会例会上提议：将欧洲建立成为虚拟货币中心。马耳他总理甚至在社交平台上向赵长鹏抛出了橄榄枝：欢迎币安来马耳他。本就无枝可依的赵长鹏，很快给出了回应。2018年3月，币安宣布将总部设在马耳他。然而耐人寻味的是，到了2020年，该国却澄清币安不在其管辖范围内。一场互相奔赴的好戏，就这样收场了。 _o3a_page 赵长鹏无奈地脱掉了有币安标志的运动T恤或Polos衫，穿上了笔挺的西服，和英国政府官员和立法者喝酒吃饭。但英国人却并不买账，英国金融行为监管局明确表示，由于币安没有设立总部且经营地域广泛，无法进行有效监管。屡屡碰壁，赵长鹏直接宣布不再寻找新的总部办公地点，而是成为一个无总部的协同办公组织。赵长鹏对外说：“无论我坐在哪里，都是在币安的办公室”。一度，赵长鹏的行踪都成了谜。有媒体报道称，币安的竞争对手曾雇佣私家侦探去寻找赵长鹏的行踪，但最终未能成功。美国证券交易委员会甚至因为找不到赵长鹏在哪儿，一度无法递交法律文件。但形势比人强，随着全球监管的收紧，这位币圈大佬似乎不得不直面一个他之前可以回避的问题：合法身份。 _o3a_page IPG首席经济学家柏文喜在接受凤凰网《风暴眼》采访时表示，监管政策的不确定性也会使得加密货币市场的未来发展面临更多挑战。然而，长远来看，合规化发展是大势所趋。天使投资人郭涛则表示，赵长鹏之所以愿意通过认罪认罚，一方面是可以避免漫长的法律诉讼过程，减轻潜在的法律风险。另一方面，就是通过认罪认罚来展示币安的诚意和决心。这表明币安愿意承担相应的责任，努力改进合规措施，以重建用户和投资者的信任。在他看来，虽然理论上币安有可能在未来达到所有监管要求并获得在美国的合规认可，但在当前情况下，由于其与美国监管机构之间的紧张关系以及其在反洗钱和市场监管方面的挑战，这一目标的实现可能会面临较大困难。02、加密货币交易所原罪在全球金融的版图中，加密货币交易所一直是备受争议的存在。不少国家对其持谨慎甚至抵制的态度，背后的原因其实并不复杂，而是基于对金融稳定、法律合规以及投资者保护的深层次考量。拿币安来说，美国政府对其开出天价罚单的理由之一就是“洗钱”，赵长鹏也认可了这一罪名。这背后是为了争夺用户，加密交易所平台放低了用户的注册门槛。美国司法部指出，币安没有实施有效的反洗钱计划。多年来，币安允许用户在不提交电子邮件地址以外的任何身份信息的情况下，开立账户和进行交易。每年加密货币交易所的洗钱规模巨大。2023年10月的一份数据显示，一年内利用跨链交易洗钱的非法加密资产规模达到创纪录的70亿美元。但洗钱只是加密货币交易所面临的众多争议之一。许多人称加密货币交易所为“韭菜收割机”。加密货币和股票*的区别是，后者公开交易的，并得到资产持有和创收公司的支持，加密货币和相关代币几乎是凭空发行的，并且还缺乏全球一致性的监管框架，因此监管程度较低。这就留下了巨大的寻租空间。在某些情况下，项目方可以交易所合作，通过代币分发并在交易所上线的方式，吸引散户投资者。他们通常会在上线初期挂出高价，然后价格逐渐下滑，散户往往在这种情况下买入，而庄家则在背后悄悄卖出价值不高的代币。 _o3a_page 以币安的IEO（加密货币交易所上进行的一种*方式）项目HOOK为例，该项目在上线后不久就将团队的1亿枚代币转入币安，随后又被逐渐抛出。币安自然摆脱不了和项目方割韭菜的嫌疑?：慰鯥EO板块上线一年后，整个币安发布的几十个代币总体市值缩水了90%。 而且不少交易所还会亲自下场发行代币，但其方式却不公开透明，难免会误导消费者。币安也不例外。2017年7月3日，赵长鹏宣布1亿BNB代币发行成功，并且在那个帖子中声称已经筹集了1500万美元，也就是每个BNB代币的平均价格为15美分。新代币的部分收益将用于建立交易所的平台。但事后根据媒体报道，在2017年夏天，转移给参与其公开ICO的投资者的BNB代币数量不超过1078万枚，币安在发行过程中筹集到的资金也没有到1500万美元。更为关键的是，加密货币交易所作为数字资产的重要存储和交易场所，其技术安全性至关重要。而币安遭遇黑客攻击、系统崩溃等事件俯首皆是。2018年，币安遭遇了一次严重的黑客攻击，至少卷走7个亿。去年10月，币安又一次因漏洞被黑客攻击，受影响金额约1亿美元。而在一轮轮黑客攻击背后，投资者的资产很可能会白白遭受损失。但就是在这样无序混乱地带，赵长鹏积累了巨额财富。03、身价暴跌5898亿2022年1月，彭博亿万富豪指数揭示了一个令人瞩目的事实：赵长鹏，以净资产941亿美元（约合6348亿元人民币），超过了农夫山泉创始人钟睒睒，成为了新的“华人首富”。而这距离他创业仅仅五年?：廖抟晌?，这位出生在中国，成长在加拿大*富豪，成为了加密货币风口上飞得最高的那只猪。而这一切始于2013年，据说他通过一位牌友接触到比特币?？春帽忍乇曳⒄骨熬暗恼猿づ艉芸熳隽艘桓龃蟮ǖ木龆?，卖掉了他在上海的房产，并将全部资金投入了比特币。这还不算完，他还要躬身入局。先是加入一家区块链网站做技术总监，后又加入当时国内*的比特币交易平台OKCoin担任联合创始人兼CTO 。但命运再次推了他一把，由于和首席执行官徐明星因为公司的发展方向而产生争执，他离开了公司。2017年6月，赵长鹏站在了人生新的起点。他做出了一个让许多人感到惊讶的决定：创建币安。在当时的加密货币领域，交易所的数量已经成千上万，竞争异常激烈。重新创立一个交易所，在很多人看来，似乎是一个不可能成功的冒险。然而，币安的发展却出乎所有人的预料。在短短三个月内，注册用户突破了百万大关。2018年1月10日，币安宣布其全球注册用户超过500万人，单日交易量超过100亿美元，迅速崛起为全球*的交易所之一。尽管币安在短短时间内坐上头把交椅，但争议却如影随形。监管、商业模式、安全性等多种因素交织，赵长鹏的身价大幅缩水。在最近发布的2023胡润百富榜中，赵长鹏凭借着450亿人民币的身家位列第97位。与最高峰时期相比，他的财富已经蒸发了5898亿。在财富达到顶峰时，他曾在社交媒体上表示：“没有流动性的估值并无实际意义”，甚至在媒体采访时称其为“虚拟的定价”。或许赵长鹏早已明白，他的财富之路始终与灰色地带紧密相连，这种依赖使得他从未真正掌握决定财富数字起伏的力量。尽管他手握方向盘，但风浪、暗流、甚至不可预知的暴风雨，都可能随时改变他的航向。 【本文由投资界合作伙伴凤凰网授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。过冬神器，县城制造