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正文 良品铺子遭暗算，牵出零食界最大并购案 除了可能存在的侵权风险外，对于合并后的赵一鸣和零食很忙而言，这起案件如果不能得到妥善解决，也无疑会打乱其后续融资以及冲击资本市场的计划。 今年异常火爆的量贩零食赛道，最近新添了一桩狗血案情。根据媒体报道，良品铺子旗下全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司（以下简称“广源聚亿”）因被投企业宜春赵一鸣食品科技有限公司（以下简称“赵一鸣”）在双方合作期内，刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权，于11月27日正式向人民法院提起诉讼。公开资料显示，广源聚亿曾于今年2月斥资4500万元投资了赵一鸣，但在今年10月17日，良品铺子便发布公告称，子公司广源聚亿以总计约1.05亿元的价格清仓出让了所持的赵一鸣3%的股权。但戏剧性的一幕是，就在良品铺子宣布清仓赵一鸣22天之后，赵一鸣却宣布与另一家零食赛道巨头“零食很忙”合并，并在当天就完成了工商登记。更为吊诡的是，这场轰动整个行业的合并案，昔日股东之一的广源聚亿竟然毫不知情。赵一鸣与零食很忙的强强联合被外界称作今年零食赛道*的合并案，按照常理，如此重要的商业联姻，前期应该有着较长的谈判过程和调查周期，在短短22天内显然难以完成。而作为公司股东之一，广源聚亿却始终被蒙在鼓里，这不仅没有保障其知情权，更有可能损害了其本该获得的投资收益。01 零食界*并购案在宣布合并之前，赵一鸣在全国范围内已经拥有2500家门店，零食很忙则拥有4000家。其中赵一鸣今年开店的速度异常之快，今年2至8月，赵一鸣零食新增门店数在1200家左右，平均每月就能新开出200家门店。而在合并之后，两家门店总数为6500余家，大幅超越此前的行业*万辰生物（4100家），成为量贩零食赛道新的领头羊。按照消费行业“赢者通吃”的发展规律，合并后的赵一鸣和零食很忙，有望进一步扩大和其他品牌之间的竞争优势，并且拿下更多的市场份额。这样来看，良品铺子当初清仓赵一鸣的股权，首先在估值定价上就吃了一个暗亏。按照1.05亿元出清赵一鸣3%的股权来计算，赵一鸣当时的估值已经达到了35亿元左右。作为对比，当时的行业*，也是量贩零食赛道目前*的上市公司万辰生物，市值在今年曾突破过70亿元。而在赵一鸣和零食很忙合并之后，两家品牌旗下的门店数量已经大幅超越万辰生物，所以在估值上也必然会有更大的上升空间。此外，由于良品铺子本身也是从事零食行业，被投企业在同业市场的地位变化，也会影响着公司层面的战略布局，尤其还是这样一则改变了量贩零食行业格局的重磅消息。如今随着良品铺子的一纸诉状，这起罗生门的争议焦点又变成了，赵一鸣和零食很忙的合并案，到底是在良品铺子退出之前还是退出之后开始运作的，而这也需要双方的进一步举证。不过根据过往的一些大型商业合并案来看，在短短22天时间里，就完成尽职调查、谈判、拟定合同、投资方审批等所有流程，多多少少还是有些超越商业认知了。同时根据良品铺子的说法，其选择清仓所持的赵一鸣股权也并非书面公告中提到的“自身发展需要”，而是因为赵一鸣及相关方自始至终强调公司计划独立上市，所以希望其子公司广源聚亿主动出让股权。也许是考虑到确实也从这笔投资中获得了一定收益，良品铺子就顺水推舟做了一把老好人，但没想到最终却被对方结结实实地“摆了一道”。02 此举或影响口碑声誉如果坐实了赵一鸣确实在这起并购案中有欺骗、隐瞒等不符合商业道德的行为，那么对于其公司及品牌来说，无疑将产生巨大的负面影响。根据我国现行的《公司法》规定，公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利、此外，《公司法》还明确了股东有权查阅和复制公司章程、股东名册、决议、财务会计报告等重要文件，并对公司的经营情况提出询问或者建议。这其中就包括了公司的重大决策，如合并、分立、解散、增减注册资本、发行公司债券、转换公司形式等。而赵一鸣与零食很忙的合并案，如果确实是在良品铺子持股期间悄悄进行沟通和运作，无疑是已经侵犯了股东的知情权。关于股东知情权的认定，当年互联网圈里曾有一起知名案件，2017年，持有乐视影业2%股权的北京思伟，因乐视两年多来一直不让看账本，一怒之下将其诉至法院，最终法院认定北京思伟胜诉。而除了可能存在的侵权风险外，对于合并后的赵一鸣和零食很忙而言，这起案件如果不能得到妥善解决，也无疑会打乱其后续融资以及冲击资本市场的计划。事实上，在赵一鸣和零食很忙宣布合并之后，外界就普遍猜测，这两大巨头的联姻不仅是为了停止“价格战”对于彼此的伤害，更是希望能够加速规模膨胀以更快进行IPO，同时方便各自背后的资本抽身退出。但是根据证监会11月份研究修订的《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》显示，辅导对象及其实际控制人、董监高的“口碑声誉”都会被纳入关注重点，新规同时还要求辅导机构充分了解辅导对象及“关键少数”的口碑声誉情况?？悸堑秸砸幻拇词既苏远?，目前在与零食很忙合并之后的新公司仍担任着第二大股东，其个人声誉如果不能在这次良品铺子诉讼案中得以保全，对于公司IPO来说也将蒙上一层巨大的阴影。03 漩涡之中的赵一鸣量贩零食被视作消费领域近两年来，为数不多能够获得10倍增长的赛道，仅仅一两年的时间，各地的零食折扣店便如雨后春笋般涌现，几大头部品牌更是短时间内就达到了数千家的门店规模。以赵一鸣为例，其首家直营店于2019年1月开业，当年10月首家加盟店也正式开门迎客，一年多的时间便开出了500家门店，在与零食很忙合并之前，赵一鸣已经开出了2500家店，同时也是今年开店速度最快的量贩零食品牌之一。不过在疯狂的扩张背后，很多加盟店仍处于亏损状态，这也成了赵一鸣等品牌无法回避的核心问题。此前曾有媒体报道称，加盟一家赵一鸣零食店，需要筹备55-60万元综合费用，其中包括了3.8万元的加盟费，2万元的保证金，800元/月的管理费。此外装修费用为8-12万元，设备费用为7-10万元，首次进货费18-25万元。如果加上加盟商额外支付给房东的门店租金或店铺转让的费用，总投入还会更高。如果根据量贩零食行业20%的毛利率计算，日销售额达到10000元左右，加盟商一到两年时间即可回本。但这只是极度理想的情况下，事实上随着近两年来量贩零食品牌越开越多，价格战也越打越激烈，很多加盟商实际销售额和毛利率根本无法达到预期水准。而作为品牌方而言，在开店规模如此巨大的情况下，赵一鸣的盈利水平也并不高，赵一鸣零食2022年销售额为12.15亿元，但净利润只有3800万元，净利率约为3.16%；2023年上半年，其销售额为27.86亿元，净利润为7600万元，净利率约为2.74%。并不出彩的财务数据，也使得赵一鸣背后的黑蚁资本更加急于推动品牌上市，这家成立了7年的投资公司在消费领域曾投出过泡泡玛特、巨子生物、海伦司等知名品牌，但今年的股价却都不尽如人意。在成功推动赵一鸣和零食很忙合并之后，本想着尽快上市的计划如今又遭遇“损害股东知情权”的罗生门，对于赵一鸣和黑蚁资本而言，今年的冬天，可能将格外难熬。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：螺旋实验室授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。西安百亿引导金出资

正文 2023新能源汽车，吵得越凶，卖得越多 进入2023年，当品牌吵架成为常态，并且当品牌间的互怼与销量产生关联时，汽车行业营销的逻辑就开始发生改变了。 如果卖不动车，那就吵一架吧。2023年的汽车行业很残酷，合资大败退，市场份额被自主品牌大幅渗透，三菱退出中国市场，成为真实写照。新能源车企，威马领头，天际、自游家NIUTRON、恒驰、爱驰、雷丁等造车新势力先后曝出经营不善，陷入生存危机，走到生死边缘。2018年时，中国曾有超过487家电动车制造商，到了2023年，小鹏汽车CEO何小鹏表示，正常经营的新势力车企，仅剩50家左右。2023年的汽车行业也颇有收获，今年前11个月，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%。中国汽车工业协会预计，2024年，汽车整体销量将在3100万辆左右，新能源乘用车市占率将达到43%。一冷一热之间，有一个非常有意思的现象，如今剩下来新势力车企虽然不多，可他们却非常活跃，新势力与新势力之间，新势力与传统车企之间的互怼，就像情侣吵架一样随意且频繁。由此揭开了新能源车的销量密码，车企大佬们每吵一次，品牌热度就涨一次，吵得越凶，卖得越多。01品牌互怼贯穿全年2023年最激烈的一次争吵来自长城和比亚迪。这两个品牌的恩怨由来已久，2023年之前也经常“互动”，只是今年的这次争吵比以往更加激烈，受到的关注也从行业内部扩散到社会层面。事件的导火索来自于长城汽车对比亚迪的举报，5月25日，长城在官方微博发布声明，称其4月11日曾公开向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交举报材料，就比亚迪秦PLUSDM-i、宋PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。比亚迪的回击来得很快，5月25日当天发布声明：“我们坚决反对任何形式的不正当竞争行为！并保留法务诉讼的权力！我们的产品及相关检测符合国家标准，在国家权威机构通过认证。”双方反复拉扯，圈内圈外除了看热闹之外，也有不少“劝架”的，呼吁行业企业应该营造健康的商业竞争氛围，而不是“互相拆台”?？墒浅こ怯氡妊堑系募芤丫晨?，就像两头斗在一起的公牛，很难拉开。8月9日，比亚迪第500万辆新能源汽车下线，比亚迪董事长王传福在庆典现场回顾造车不易，并深情地喊出了“我们在一起，才是中国汽车”，与王传?：盎巴酵瞥龅摹霸谝黄稹倍淌悠狄不鸨鋈?。长城汽车CTO王远力却并不愿意和比亚迪“在一起”，其在个人微博说到：“如果只是口头上强调在一起，那一定是嘴上蜜糖内心砒霜，还不如先打一架再在一起吧。”长城与比亚迪的争吵更多是品牌层面的“互掐”，我们可以视同为“官方行为”，余承东与何小鹏“对骂”而引发的一系列“论战”，则增添了有官方身份背书的个人色彩。11月1日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在接受媒体采访时谈了对“AEB”技术的看法。他表达了两个观点：“*，大部分人可能从来没有碰过AEB；第二，友商讲了AEB，我认为99%是假的，它就是造假，那些宣传都不是公司官方发布的，全是来自小视频。”明眼人一看就知道，何小鹏口中的友商说的就是华为与赛力斯合作的AITO问界，何小鹏挑起话题，主要目的还是在于抢占自家技术在消费者心目中的站位。面对如此“挑衅”，不怕事的余承东肯定不会当作看不见，11月3日在朋友圈内涵何小鹏，“连AEB是什么，居然有车企一把手还根本没有搞懂呢！”还在评论区补刀：“一些人根本就没有搞懂AEB为何物！跟有人说智能驾驶就是扯淡/忽悠，几乎如出一辙！”11月4日晚间，何小鹏也在朋友圈发文表示：“我最近评价了一个行业乱象，结果行业没急，非行业的倒急了，不知道他急什么。”虽没有明说，但这明显就是对此前余承东发言的回应。两位车圈大佬的互相“开炮”，也引来其他造车新势力高管的围观。比如，当有人问及理想汽车创始人李想怎么看时，他的回答也开始阴阳怪气：“不和华为吵架，因为实在吵不过呀。”以上只是汽车行业内品牌吵架，高管互怼的缩影，年末时，懂车帝冬测引发的争议，更是引来几乎整个车圈的“群攻”。02新车销量再创新高用服务来破局销量困境，是蔚来自成立以来就坚一般来说，品牌之间发生争吵，吵赢了倒好说，吵输了的话，肯定会对品牌形象造成伤害，继而影响到销量，2023年的汽车行业的诡谲之处在于，品牌之间互怼，将结果放在一旁，至少在销量上，没有输家，全是赢家。首先，市场整体依然向上，中国汽车工业协会数据显示，2023年前11月，乘用车产销分别完成2344.1万辆和2327.2万辆，同比分别增长8%和9.3%。中国汽车工业协会副总工程师许海东表示，2023年汽车总销量预计在3000万辆左右，同比增长11.7%，全年销量预计再创历史新高。其中乘用车预计2600万辆左右；商用车预计400万辆左右；新能源汽车预计940万辆左右。数据来源：中国汽车工业协会 制表：洞见新研社具体到细分品牌，新能源汽车今年前11个月销量排名前三的品牌分别是比亚迪、特斯拉和广汽埃安。比亚迪和特斯拉占据榜单的前二，并不意外，只是比亚迪在2022年180.24万辆销量的基础上，仍然有52.6%的增长率，则多多少少让人有些意外了。目前，比亚迪已经累计完成了268.34万辆批发销量，同比增长64.29%，但如果按照300万辆的年销目标，比亚迪需要在12月完成31.66万辆的批发销量，这也是比亚迪从未有过的销量纪录，有压力，也有悬念。至于广汽埃安，虽然排在第三的位置，但从最近两个月的市场形势来看，理想、长城、赛力斯的单月增速上升极快，均超过了100%，最夸张的小鹏汽车11月同比增速更是达到了244.9%。按照这个趋势，广汽埃安在今年或能坐稳第三的位置，但到了2024年可就难说了。数据来源：乘联会 制表：洞见新研社在榜单的三强之外，我们可以注意到，销量排名靠前的几个品牌都是善于“挑事”的品牌，长城与比亚迪吵的很凶，自家的销量也没落下；余承东和李想这两个大佬是舆论场上的?？?，伴随着品牌的销量也都不差。实事求是的说，长城汽车对新能源的反应是慢了点，但自从2022年8月宣布全面新能源化以来，其向新能源转型的决心非常坚决，哈弗品牌还计划于2030年停车燃油车，目前旗下各品牌都有新能源产品的布局，2023年11月前的销量增速也达到了81.6%。理想汽车在被华为“教育”了之后，找到了自己的增长节奏，凭借着L7、L8和L9三款车型，在30万以上价格区间内成功开拓出家庭用车的增量市场，11月以创单月交付新高41030辆的成绩，完成了172.9%的同比增长，前11个月的增幅达到190.7%。赛力斯背靠华为，凭借着9月份推出的AITO问界新M7，成为车市黑马，由于其锋芒太露，李想也只能“避战”，新M7在华为Mate 60手机热度的加持下，11月的销量跨过了两万的关口，截至11月27日，新M7的大定数量已突破了10万台。作为对比，蔚来的李斌这一年来，很少“参战”，虽然品牌整体销量能够挤进前十，但增速却大大落后于友商，前11个月同比增幅仅有33.1%。吵得越凶，卖得越多似乎成了汽车行业的销量密码。03品牌吵架的本质是传播的逻辑变了很多人记忆中的汽车行业是很“温柔”的，在传统燃油车时代，企业高管*不会出头，更别说吵架了，就连公关层面的竟对稿件，PR的审稿也是极为严格，对竞品缺陷的描述尽可能的留有回转余地，通常是说了空间上的缺点后，也不忘带上操控上的优点来夸夸。然而进入2023年，当品牌吵架成为常态，并且当品牌间的互怼与销量产生关联时，汽车行业营销的逻辑就开始发生改变了。过去，传统汽车行业的公关传播、市场营销基本围绕着行业进步、技术发展、产品迭代的主线，以自我为中心，强调的是对行业的推动，进而聚焦到自家技术与产品的先进性上。当新能源车逐渐成为行业的主角时，以蔚小理为代表的造车新势力，再加上华为、小米、百度等互联网和消费电子行业的企业跨界而来，带来了互联网和数码圈的那套传播营销打法。互联网行业一个非常显著的特征是，技术趋同下的模式创新，在这个模式下，胜者为王，行业中的老大与其他小弟之间的差距非常大，早期的BAT，就分别占据了搜索、电商和社交游戏等赛道绝大多数份额。因而这些企业在做传播营销时，更多宣传的是自家的企业价值观，更加注重战略、图景这样的宏大叙事，对友商有着非常强的排斥性，潜移默化中，引导着消费者进行站队。一个非常明显的案例，行业中普遍采用的不同技术，比如增程、DHT、纯电等，以传统的行业观点来看，不过是针对不同场景的不同应用，技术本就无高下低矮之分，然而如今品牌间的争吵，其核心目的就是突出自家技术的优越性，在占位之外，更要树立起在某项领域中“行业一哥“的形象。这样一来，余承东、李想、何小鹏这些行业大佬经常挑起话题争端也就可以理解了。以上或者是品牌在宏观层面“乐于“吵架的原因之一，微观层面，则是”吵架“确实有利销售。互联网用户引流和手机数码产品的销售，常用的做法是用大量的话题去引发关注，然后再进行转化，因而除了常规的营销手段之外，品牌间的争论，具有话题性高管们的出位言论经常会成为*引爆点。另外一个方面，由于汽车售价较高，更换周期长，因而用户在买车时通常会反复对比，多方思考，讲求的是理性决策；手机数码产品同质化比较严重，加之价格低，更换周期短，因而用爆炸式的营销，在情感上占据心智，很多情况下是激情消费，冲动决策。在软文堆量、制造出位话题、夸张定调、不切实际的吹牛之外，效率最高的就是品牌间的争吵了，很短的时间集聚出圈的关注度，包揽所有流量，成功的完成了一次用户漏斗的扩大，反应到销售端，就是销量的上涨。这一套思维，造车新势力的创始人们和余承东、雷军等手机行业的老炮在过去的职业经历中都经过了无数的历练，也得到了市场的验证，因而拿来新能源汽车行业，也能很快适应，转型而来的传统车企们在被“教育“之后，也就有样学样跟着改变了。新能源汽车行业的发展还有诸多不确定，比如比亚迪的一枝独秀还能保持多长时间，亦或是谁能跑出向比亚迪发出挑战，但有一点可以确定，未来行业中的争吵肯定会比今年更多，更激烈。参考资料1、《2023年度盘点：直播互撕、高管对骂、集体发疯，真实的商战有多离谱？》——亿欧新消费2、《2023年汽车销量创新高，2024年能有多少？》——出行一客3、《2024年的汽车行业，需要什么样的传播》——autocarweekly 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：洞见新研社授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。知乎推出「年终学业小问 」 学生、新职人用户晒出学习成绩单