如何一次通过税务师考试的

正文 王健林，电影梦一场 在这场电影人生的梦醒时分，王健林可能会第 一次真正放下他的坚毅强硬，怅然若梦。 王健林打造世界影视巨头的梦想，到2023年底正式终止了。7年前，这位中国首富意气风发、挥斥方遒，万达在全球影视界掀起狂风巨浪，收购美国AMC、传奇影业，凭借AMC在欧洲、澳洲、北美频繁并购，坐上全球第 一大院线运营商的宝座。彼时的王健林豪言要收购好莱坞6大电影公司，欲染指金球奖制作公司DCP（后失败）。在国内，豪掷超500亿元兴建青岛东方影都。一系列动作让外界眼花缭乱、应接不暇。外界传言，老王对影视的投资“不设上限”。“我进入一个行业就一个目标，要么做中国第 一，要么做世界第 一。”万达的大气令全球影视业为之震颤。然而当年有多么得意风光，如今就有多么失意落寞。因珠海万达IPO受阻，万达面临400多亿的兑付压力，为解燃眉之急，王健林第四次出售万达电影股权，倘若此次交易完成，万达电影将不再“姓王”。此前，万达已清仓AMC，转手东方影都，出售未开发的比佛利山庄地块，并传言计划削减或出售传奇影业的股份。2005年万达院线成立至今，万达在影视界上演了“急进和急退”的戏码。深陷于困局之中，王健林就连自己的“命根子”——位于一二线城市的万达广场也计划要摆上“货架”?？杉杂诘缬罢饪橐滴?，王健林的退意并非偶然。5个月时间4卖股权，告别电影业的决心也已经十分明显。繁荣往事“逼上梁山”。早在新世纪之初，王健林就萌生了进军影视领域的想法。2002年起，万达从住宅向商业地产转型，而商业综合体和电影院具有天然的协同效应。在万达广场购物、吃饭，再看一场电影，是很多人闲暇时的娱乐消遣。万达院线总经理叶宁也曾很直接地表示，“没有影院就称不上是现代商业中心，商业地产中*集客效应的就是百货店和以院线为中心的娱乐休闲业态。”起初，王健林打算以合作的方式引进院线，接触了海外的时代华纳，国内的广电集团、上海广电、江苏广电等，但最终都因为审批等原因没有成行或者半道终止。无奈之下，万达被“逼上梁山”，只能自己单干。三年后，万达院线正式注册成立。虽然背靠万达广场，但王健林毕竟是门外汉，而且当时的电影江湖被华谊兄弟和光线传媒把持，院线市场由上海联和、北京新影联和中影星美等机构控制。而且除了万达影院，传媒大亨于品海的大地院线、金逸、博纳、CGV、卢米埃等民营企业均在此时成立?：浜淞伊业脑合呋ɡ顺敝?，万达起初并不被看好。当时，中影星美凭借控股股东中国电影集团的政策和资源优势，一直处在老大哥的位置。然而短短三年之后，万达向外界证实，自己不但干好了影院，还直接冲到了行业次席。2008年，万达院线仅以2000万的差距，位居中影星美之后。相比中影星美，万达的速度更快，联动万达广场，每年可以进驻10个以上的优质商业体，以“一年100张银幕”的节奏扩张。而且，万达是真正意义上的自有投资和运营的院线，实现了“统一品牌，统一管理，统一经营”。相比中影等的加盟模式，在品质和服务上更加*。而且，数量庞大且快速开业的万达广场给万达影院贡献了巨大的流量，提升了票房收入。与租赁物业经营影院的金逸、大地相比，自建自用的万达影院亦享有充分的成本优势。万达集团内部也有强人坐镇。2008年，叶宁出任万达院线总经理，在他治下，万达开始向电影制作上游挺进，建立青岛影都，试图打造完整的电影工业体系。次年，万达影视成立，涉足影视、制作、发行、放映等全产业链业务，并参与出品了《夏洛特烦恼》、《唐人街探案》等多部热门影片，上游优质供给，下游院线持续获益。到2012年，万达反超中影星美，坐上国内单一院线的头把交椅。3年后，登陆资本市场。过去的11年时间里，万达改写了这个原本固化的市场格局，并通过引进IMAX、激光、巨幕等新技术，拔高了中国影院的服务和技术水准。在消费升级和电影的黄金时代，万达院线是最闪亮的行业明星之一。全球风暴来自东方的巨大力量。“不能总让美国一家独秀。”下游渠道占据中国第 一的位置之后，王健林的眼光就已经瞄向了海外。正如他所说的，万达要做就要做第 一。2012年，万达以26亿美元收购AMC影院，将美国和加拿大347家影院的5048块屏幕收至麾下。这笔“蛇吞象”的海外收购在当时引发轩然大波，海外市场开始警惕这股来自东方的巨大力量。3年后，万达在上游制作环节声名鹊起。当年，又豪掷35亿美元收购了拥有“魔兽”、“金刚”等IP的好莱坞公司传奇影业，成为*拥有好莱坞大型电影公司的中国企业。万达出海的脚步随后开始加快，以AMC为平台，相继购进澳大利亚第二大院线Hoyts、欧洲第 一大院线Odeon UCI、美国卡麦克院线、北欧*院线北欧院线集团等，共计撒钱约40亿美金。并购后AMC拥有影城超过900家，屏幕超1万块，占据全球12%的票房市场，实现了王健林心中“世界第 一”的梦想。2016年，王健林登上《好莱坞报道》封面，文中称：“在中国前所未有的向美国娱乐业进军的潮流中，王健林站在了最前沿。”当时，万达开始染指上游制作领域，但这中间要面对更多的文化阻隔和政策审查。传奇影业在手，王健林还曾接洽过狮门影业和米高梅的股东，但都没有下文。对拥有金球奖、全美音乐奖、公告牌音乐奖等知名IP的DCP集团发起的10亿美元要约，也最终因为各种阻挠胎死腹中。万达还因此向其持有者支付了5000万美元的违约金。在国内，王健林的手笔也不小，早在2012年就在青岛投资500多亿元建设全球规模*的影视产业基地，并打造了青岛国际电影节，万达期望筑造一座“东方好莱坞”。青岛影都的启动仪式上，车水马龙，巨星云集，奥斯卡学院主席艾萨克、美国电影协会首席运营官迈克尔·罗宾逊，索尼影业、华纳兄弟、环球影业、派拉蒙等董事长或总裁，以及妮可·基德曼、莱昂纳多等巨星都前来站台。这几乎是王健林电影事业的最*。青岛东方影都可能是万达电影事业的*到2015年，万达院线斥资22亿收购了电影数据化公司慕威时尚和世茂影院，开始融合大数据来提升运营效率；次年7月，又以2.8亿美金全资并购时光网，顺利切入线上，将电影推广、线下院线和线上营销连接，并挺进衍生品市场。回头来看，2012-2016年这五年，同时也是王健林最为风光的时刻，他先后不下4次荣膺胡润和福布斯中国首富。那是属于万达电影的黄金时代，依靠地产红利带来的源源不断的资金输血，王健林驾驶着万达这艘巨轮，在世界范围横冲直撞，发出的汽笛声，令全球的娱乐界都为之侧目。那些赶到青岛捧场的明星和电影大亨，就是最直接的例证。梦碎电影2017年，是万达命运的分水岭。前一年，王健林被《福布斯》评为“全球最富华人”，而这一年就要为4200亿负债奔走呼号。外界甚至传言，“首富”其实是“首负”。监管严查下，万达遭遇“股债双杀”。屋漏偏逢连夜雨，也就是在这一年，原本表现不俗的AMC成为万达沉重的负担。收购初期，王健林大手一挥将影院所有座椅改造成真皮沙发，银幕换成IMAX，音响改造成12声道杜比音效，暴涨的上座率和更贵的电影票，AMC第 一年便扭亏为盈，上市一年多股价翻倍。但激进扩张、大手笔投入，叠加美国票房市场萎缩，到2017年AMC就由盛转衰，出现多年亏损，而这时万达已无暇顾及海外。2020年疫情来袭，影院遭受沉痛打击，AMC直接亏损46亿美元。2018年起，万达便以零敲碎打的方式出售AMC股权，到2021年5月，基本清仓。按照万达的说法，公司累计收回14.76亿美元，相比7亿美元的实际投入，收益翻倍。（5亿美元设备改造费用没有发生，19亿美元的债务依然归AMC。）收购AMC相当于万达进军全球影视战场的诺曼底，此役主动撤退，也标志着万达对影业投资的全线收缩。在几乎全部清空海外地产、文娱项目后，万达获得了短暂的喘息期。随着疫后消费回暖，万达的各项业态呈现回升势头，外界普遍将王健林看做勇士断腕的优秀代表，为其前瞻性的决策点赞。不过，珠海万达IPO未能落地，一直是悬在万达头顶的“大雷”。当下，距离与投资人签订的对赌协议大限仅剩21天时间，但上市仍旧没有实质性进展。在Pre-IPO阶段，珠海万达在原有四大巨头战略投资之外，又引入了PAG、碧桂园、中信资本、蚂蚁集团等投资者，总计380亿元。根据协议，万达需保证珠海商管的利润要求以及在2023年12月31日前上市，如果未能上市，投资者可要求按照年化8%的利息回购部分或全部股份。这意味着，一旦今年年底前珠海万达未能上市，万达需要支付超过400亿元的费用给投资方。但截至2023年上半年，万达商管在手现金仅有147亿元，还不够一半的回购款?？梢运?，这是王健林创业以来最艰难的时刻。目前看，除了一二线城市的商业中心，万达手中能够比较快速且大额变现的，仅剩影视板块。从今年7月10日开始，万达“四卖”万达电影股权。此前已从东方财富老板娘陆丽丽、莘县融智、中国儒意手中共计获得67.66亿元资金，但这还远远不够。此次拟将万达投资有限公司的51%股权转让给上海儒意，预计回笼资金不少于20亿元。如果该交易完成，万达电影控制权将发生变更，王健林将彻底告别电影业。万达成为世界*影视巨头的梦想，也将随之正式宣告破灭。写在最后如果将万达进军电影业的故事拍成一部电影，那结局一定不太*，甚至有些落魄不甘。影视投资本身就伴随着极高的风险，上世纪80年代，发际之后的日资和德资都曾染指好莱坞，结果均铩羽而归。90年代，漫威遭遇运营危机，为了生存不得不将X战警、钢铁侠等IP出售。虽然此后漫威宇宙东山再起，也仍然绕不开当时埋下的一系列问题。我们不能否认，万达是中国影视业市场化改革中的旗舰，它拔高了中国院线的服务和水准，促进了中国电影的繁荣，是推动中国电影产业蓬勃发展最关键的力量之一。王健林在商业地产和影视业的探索，堪称中国民营经济中的表率。相比地产同行许家印，也更加无愧于一个时期中国首富的称号。在一大批地产企业纷纷退出历史舞台的当下，王健林凭借敏锐的嗅觉和一丝幸运，仍然得以坚守不倒。如果不是IPO对赌的牵掣，万达应该已经成功上岸。于荆棘丛中穿行，全身而退，是每个成大事者梦寐以求的结局，但这个世界没有如果。在这场电影人生的梦醒时分，王健林可能会第 一次真正放下他的坚毅强硬，怅然若梦。 【本文由投资界合作伙伴巨潮WAVE授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。新兴市场还是企业出海掘金的富矿吗？

正文 京东进入漫长战争 既然是在供应链要“挤水分”，刘强东急不来，京东要想二次伟大，“老将”刘强东需要一场硬仗，但这也注定是一场漫长的战争。 六年前，也就是2017年的6月27日，所有互联网圈一夜未眠，见证“京东市值反超百度”的奇迹，当然，最后京东并未终结掉BAT排序，当晚市值双方依然差距8亿美元，时至今日，这个激动人心的时刻，主角变成了拼多多与阿里，与五年前不同的是，拼多多真正上演了“小弟成为大哥”的反转时刻。再看京东，在当晚，几乎没人提及。但是不难看出，作为京东掌舵人的刘强东，急了。时间拉回到12月11日，当晚京东（NASDAQ：JD/ 09618.HK ）股价一度跌近8%，最终报收98.25港元/股，较年初跌幅超过50%。事情源于一位京东员工在内网发布千字长文，详尽谈到公司现存的一些问题。该帖引起了创始人、董事局主席刘强东关注。周六深夜，刘强东亲自回应该员工，肯定了员工提出的公司痛点，同时也反思自身“管理不善、非常自责”，并称京东“必须改变，否则没有出路”。截至12月12日，京东的市值为400亿美元上下，拼多多市值已涨至1900亿美元，超过阿里巴巴1817亿美元，成为美股市值*中概股。此时，拼多多的市值已经相当于4.7个京东。当拼多多拿起京东昔日的“低价”武器，进攻电商平台腹地时，京东也不得不硬着头皮加入这场低价战役。京东所要的低价，是向供应链要的低价，但这场低价之战，注定漫长。01 拼多多“拼了”，京东也“急了”刘强东为何“急了”？时针拨回三年前，京东的市值与拼多多处于同一起跑线，市值在500亿美元上下徘徊。而今，拼多多市值已是四个京东市值之和，甚至于近日反超“老大哥”阿里巴巴市值。从电商平台最新披露的三季报来看，京东在零售维度、海外业务维度以及用户维度，均全面落后拼多多。在零售维度，由于京东目前更像一个自营电商平台，因此收入数据会比拼多多这类第三方电商平台更高，所以本文姑且仅对比增速数据。京东的收入来源分为四大板块，分别是京东零售、京东物流、达达和新业务，其中，京东零售在三季度实现收入2121亿元，收入占比81%，但增速仅为0.06%。京东零售板块包括商品自营业务、平台电商业务两大部分。对此，京东集团、京东零售CEO许冉在电话会议上做出解释，称“零售业务是京东最核心、收入占比最高的业务，也是京东其他多元化业务的基础。接下来，将继续努力推进零售业务以‘成本效率体验为核心’的战略落地，推动零售与集团其他业务板块的协同。”反观拼多多，其在今年一、二季度零售业务营收增速分别是58.18%、66.29%，三季度的增速达到了93.89%。从财报来看，由于拼多多来自交易服务的营收为291.5亿元，同比增长315%，而该部分收入主要由多多买菜佣金收入、跨境电商平台Temu收入以及部分百亿补贴的佣金收入组成。由此可见，拼多多零售业务营收大增，很大一部分或许来自于跨境电商业务。虽然拼多多并未公布关于跨境电商Temu的营收、成本、营销投入等数据，但自该业务去年9月上线以来，已扩张至全球40多个国家及地区。据媒体消息，今年第三季度Temu的销售额已经突破50亿美金，或能超额完成年度150亿美金的GMV（Gross Merchandise Volume，即商品交易总额）目标。再来看京东的海外业务方面，其将海外业务归入新业务板块，本季度，京东新业务收入录得38.18亿元，同比减少24%，这不到40亿元的收入还包括了京东产发以及京喜部分的收入。京东的出海最早可以追溯到十年前。2015年6月，京东上线全球售业务（JOYBUY）俄文站，但半年后，京东决定暂停俄罗斯站点营业。2017年6月，“京东售全球”业务正式上线，随后京东在东南亚地区不断发力。不过，今年年初，京东关闭了泰国和印尼站。京东的出海征程不算顺利。电商的基础是海量的用户。不论是在国内，还是在海外，京东给资本市场的想象力显然比不过拼多多。在用户量方面，京东集团自2022年第四季度起便不再披露用户数据。▲图：2020-2023年电商平台月活数据对比，零态LT制图根据2022年的互联网数据，淘宝的月活用户数是5.2亿，拼多多4.19亿，京东3亿。更早之前，拼多多2019年年报显示，年活跃买家数达5.85亿，与同期京东3.62亿年活跃用户相比，拼多多已经远超过后者。据第三方机构Questmobile发布的《2023年双十一洞察报告》显示，今年双11期间，淘宝与拼多多日活用户规模均超过京东。▲图：双11期间电商平台的日活用户对比，图源：QuestMobile在这样的境地下，刘强东“急了”也不奇怪。11月15日晚，京东集团发布公告称，公司CEO许冉将兼任京东零售CEO，立即生效。此时，距离上一任辛利军担任京东零售CEO仅两年多时间，京东就再次进行人事变革。02 低价的代价，京东付得起吗从12月9日刘强东在公司内网的发声来看，京东不会放弃低价战略。在内网中，发长信的员工提及了“跟价问题”以及“低价心智”问题，其认为目前京东存在“低价只跟进、无引领”的问题，还提及了目前公司给的低价并非是足以吸引到用户的低价，而仅是“感动”采销团队的低价。刘强东对此的点评是“句句点到了公司的痛点”，京东必须改变。▲图：京东员工内网发言部分截图2022年年底，刘强东重新回归管理一线，其在去年双11大促期间发布一封内部邮件，指出“低价是京东过去成功最重要的武器，以后也是*基础性武器”。刘强东所言不虚。早在成立之初，京东就凭借“价格屠夫”优势将当当网、国美电器等请下牌桌。而今天，新的竞争对手用了京东的武器，再度发起了一场电商低价战役。为了实现低价，京东先后上线百亿补贴、9.9包邮频道，并推出买贵双倍赔、下调自营包邮门槛等多项举措。今年3月6日，京东上线百亿补贴频道，京东对标拼多多 “百亿补贴”、淘宝 “聚划算” 等平台设置商品价格的标准值，商家竞价的价格需要低于该标准值，才可以赢得“百亿补贴”频道的入场券。此外，今年京东还推出了保价功能，减少消费者对“买贵”的担忧。活动期间，超8亿商品享受全程价保，价保时间从10月23日20点持续到11月13日24点，部分商品价保时长高达90天。除了针对商品进行补贴降价，京东还将运营重心移向了商家端。自营商品在京东占比很大，自营板块收入在整个零售板块占比接近8成。京东自营的强势发展自然也造成了对POP商家（Platform Open Plan，即第三方商家）的挤压，而自营的营运成本、供应链成本更高，难以占据“低价”优势。既然自营和 POP 是竞争关系，那就不要再区分自营和 POP。刘强东在今年4月定下新的指引，“谁能做到低价，就给谁流量倾斜”，真正实现自营和POP同权。早前，在日常生活用品等价格区间较低的品类中，京东参与的POP商家数量较为不足。因此，在吸引更广泛的POP商家方面，京东目前给予了更多扶持政策。2023年年初，京东发布春晓计划，为商家提供“0元试运营”“最快1分钟开店”“百亿流量扶持”等一系列扶持举措。2023年第二季度，京东新增商家数量同比增长417%。紧接着，今年8月份，京东宣布升级“春晓计划”20项举措，继续招揽中小商家。大量中小商家吸引来了，商品补贴也给到了，下一步，京东就可以坐享其成了吗？还有一个问题在于，低价的代价往往是牺牲品质与服务，而京东历来强调自身的品质与服务，要保持两者的平衡，这是很难在短期内被解决的难题。若POP店铺的品控问题影响到京东多年打造的质量口碑，京东就再难重拾品质优势了。京东能否承担低价的代价仍未可知，目前低价已进入深水区。麦肯锡报告显示，在各大电商平台全力投入“全网*价”的竞争后，双11全网电商平台的GMV仅同比增长2%。03 京东进入漫长保卫战自去年年底宣布“低价战略”以来，京东已经为此付出了一年的努力，成效如何？前文已提及，京东的零售收入相比去年同期几乎没有增长，具体从商品品类来看，自营电商同比下滑0.9%；3C及家电同比零增长；日用百货同比下滑2.3%。▲图：京东近三年商品销售收入构成及增速，图源自东吴证券商家方面，三季度整体商家数量同比保持三位数增长，“百亿补贴”中第三方商家平台产品百亿补贴GMV总额的贡献增加到50%。电商中最核心的指标是GMV，从去年开始，三大电商平台均已不再公布GMV。对于京东这类以自营电商为主的平台而言，GMV几乎等同于营业收入，而对于以阿里、拼多多为首的第三方电商平台而言，GMV需要乘上一个货币化率才等于营业总收入。为了简单粗暴的比较三大电商平台的核心收入增速，本文列出了近五年的营收增速进行对比?？梢钥闯?，拼多多的营收增速一骑绝尘，而“后起之秀”京东的收入增速也比不过阿里。▲图：近五年三大电商平台营收增速对比，零态LT制图京东集团CEO许冉表示，随着平台生态不断完善，预期POP商家的订单和GMV占比将超过自营，但这仍是一个漫长的过程。虽说是漫长的过程，但幸运的是，京东目前也找到了比“照抄”百亿补贴更好的“抓手”——京东采销直播间。今年打响“双11”*枪的不再是淘宝、拼多多，而是京东采销。事情的起因还要从京东采销硬刚李佳琦说起。10月24日，京东采销人员在朋友圈点名李佳琦“二选一”，称京东由于一款烤箱的价格低于李佳琦直播间而收到了品牌商海氏的律师函，需赔偿巨额违约金。采销人员认为，低价完全是京东自掏腰包的补贴，是“牺牲了整个部门的毛利”，却反被品牌方投诉。当晚，海氏否认与李佳琦有“底价协议”，并称京东开启双11之前，擅自将海氏一款烤箱的大促优惠价从669元改成639元，且费用完全由海氏承担，并非平台补贴费用。李佳琦所在的公司美腕也否认“底价协议”一说，并强调从未要求品牌进行任何“二选一”，直播间商品的定价权在于品牌。这场口水战直至今日也未有定论，但不难看出，京东采销已然出圈，并借此向消费者植入“低价”心智。10月25日，京东家电家居临时上线“价低李佳琦直播间”，有上千万人次观看。继家电家居板块之后，京东的3C数码、美妆、汽车、健康等品类陆续开启了采销直播间。11月6日晚，京东采销多个直播间观看量超过100万人，其中京东手机采销直播间超过300万人，满屏都飘着“抢不到”的弹幕评论。而在这个双十一之前，京东直播间在线人数往往只有几万人。▲图：京东采销直播间，源自官方公众号京东采销直播带货，相当于用公司的钱先买下货，自己卖自己的货品，所以不需要收取坑位费、达人佣金。采销直播的走红，无疑让京东的“低价战略”多了一个抓手。京东表示，京东推崇的低价，不是靠以次充好、缺斤少两、偷奸耍滑，换来的“假低价”；而是靠诚信经营，持续在供应链里“挤水分”，把通过*效率省下来的钱让利给用户和合作伙伴，能够真正促消费，激发消费市场活力的“真低价”。既然是在供应链要“挤水分”，刘强东急不来，京东要想二次伟大，“老将”刘强东需要一场硬仗，但这也注定是一场漫长的战争。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：零态LT授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。掘金中东，中国药企抢滩