拖欠员工工资的会计分录怎么写？

正文 查理·芒格：我觉得我没资格拥有任何一种观点 最理想的公司，每年创造的现金高于净利润，能为所有者提供大量可自由支配的现金。 距离查理·芒格的100岁生日仅1个多月。当地时间周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上发布声明：投资天才、沃伦·巴菲特的得力助手查理·芒格安详离世，享年99岁。新闻稿显示，查理?芒格的家人告知公众，芒格于周二上午在加州一家医院平静离世。巴菲特在声明中表示：没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。1924年，查理·芒格出生于内布拉斯加州的奥马哈市。随后，他以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院。1959年，芒格与巴菲特相识，而后携手创造了伯克希尔·哈撒韦帝国，并造就了无数商界辉煌，被称为“双子星”。自芒格加入，45年间，伯克希尔的市值从1000万美元狂飙至近7500亿美元（人民币5万多亿元），增涨超过7.5万倍。作为*拍档和人生挚友，巴菲特曾这样评价芒格：“芒格用他思想的力量，打开了我的眼界，让我从猩猩进化到人类。”芒格曾说过这样一段话：我有一条“铁律”，它帮助我在偏向于支持某种强烈的意识形态时保持清醒。我觉得我没资格拥有一种观点，除非我能比我的对手更好地反驳我的立场。芒格的投资理念一直被诸多投资人视为人生哲学，他与巴菲特既有异曲同工之处，又有独特之处——他崇尚理性思考，提倡广泛学习，善于简单化处理复杂问题，又能运用格栅理论进行全方位思考。公众通过传奇投资大佬这一身份了解他，同时，芒格还热衷慈善事业。他与妻子成立了芒格慈善基金会，支持教育、医疗和其他社会事业，为社会做出了积极贡献。一段历经人类近100年历史的人生有多珍贵？芒格能赢得全世界投资者的尊敬，有什么独特智慧吗？芒格的投资哲学给大家留下有哪些宝贵的最新思考？以下，Enjoy:来源：证券时报、华尔街见闻、正和岛、每日经济新闻1和*的朋友，创*的事业律师出身的芒格，如何踏上投资之路？1924年，芒格出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，后以优异的成绩被哈佛法学院录取，并在3年后拿到学士学位，成为当年哈佛法学院300多名学生中成绩*的之一。Charlie Munger, vice chairman of Berkshire Hathaway, in Los Angeles on February 14, 2019. 图源：Patrick T. Fallon/Bloomberg/Getty Images毕业后直接进入加州法院当了一名律师，并开始投资于证券以及联合朋友和客户进行商业活动，其中一些案例已被编入商学院的研究生课程。在家人的鼎力支持下，芒格与几个朋友在洛杉矶联合成立了一家律师事务所。三年后，他又成立一家小型建筑公司，并赚到了人生中的*桶金——140万美元。1962年，芒格用赚来的钱与一个扑克牌友合伙成立了一家证券公司，惠勒·芒格公司。从公司成立到1972年的11年间，年均收益率达到28.3%。巴菲特为了与芒格结识，蓄谋已久。在巴菲特单干需要到处融资的时候，便对查理·芒格有所耳闻。1959年，芒格父亲去世，他从洛杉矶赶回老家奥马哈。对芒格早有耳闻的巴菲特找到芒格，邀请他与自己共进晚餐。此时的巴菲特，正在家乡打理一家私人投资公司，并已在投资上有了一些成就和心得，两人一见如故。他俩在后续采访中就说一见面就特别投缘，甚至“笑倒在了地上”，同时芒格也说到“必须承认我几乎*眼看到沃伦就感觉到他是一个非同寻常的人。” 见面之后，两人每天都要煲电话粥，一煲就是一两个小时。那个年代大家还写信，有时候写着写着，写到9页纸之多。最早，芒格给巴菲特的支持是介绍客户，帮助巴菲特的投资基金规模从几十万美元，一下子就上升到了几百万美元的水平。1975年，芒格清算了自己的合伙公司，将资金投入到了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司中。70年代开始，对于巴菲特和芒格来说，现金流和对收购公司的管理这两条伯克希尔·哈撒韦护城河的基调产生了。在他们的管理下，伯克希尔公司从一家濒临倒闭的纺织厂转变成如今的投资界巨头。从1965年到2021年，伯克希尔公司的平均年涨幅高达20.1%，几乎是标准普尔500指数涨幅的两倍。巴菲特此前称赞芒格拓宽了他的投资方式，超越了其导师本杰明·格雷厄姆坚持的以标的资产真实价值一小部分的价格，去购买股票的做法。在芒格的帮助下，巴菲特开始组建保险、铁路、制造业和消费品集团，而这些在随后创造了巨大的财富。芒格是伯克希尔公司的副主席，也是该公司*的股东之一。据媒体数据，截至2023年初，他的总净资产约为25亿美元。二人不仅是事业上的伙伴，也成为终身挚友。巴菲特就曾说过“我很早就建立了原则并决定完全遵守，而全部符合我这些特殊要求的人，只有芒格一个”，以及“查理能比世界上任何人更快更准地分析和评估任何一项交易。他能在60秒内看到所有可能的缺陷”。2芒格：如何看待中国投资？多年来，芒格在投资中国方面比巴菲特更加乐观。在芒格购买中国汽车制造商比亚迪公司股票数年后，伯克希尔哈撒韦公司成为了该公司的大股东。伯克希尔公司在2022年开始减持比亚迪。今年10月30日，美国知名科技投资类播客《Acquired》邀请芒格参与节目录制，就十多个方面的问题展开交流。在谈及对中国经济的看法时，芒格预言，中国经济在未来20年的前景会比几乎任何其他大型经济体都要更好。芒格同样看好的还有中国的龙头企业，因此对于外界所谓的“中国风险论”，他直言“愿意承受”“不介意”。在谈及汽车行业的时候，芒格称比亚迪是个奇迹。他认为：“现在进入汽车行业并获得高额利润十分困难，没有人知道谁会成为最终的赢家。电动汽车的出现彻底改变了整个汽车行业，并且进入需要大量的资本投入。汽车销售的方式也发生了变化，加之汽车制造业中强大的工会存在。所以我甚至没有关注汽车行业。”芒格表示：“那个家伙（王传福）每周工作70个小时而且智商超高。他能做到你做不到的事，他可以看着其他汽车制造商的零部件搞清楚如何制造它们。”3查理·芒格的20条忠告一、关于商业1.最理想的公司，每年创造的现金高于净利润，能为所有者提供大量可自由支配的现金。2.优秀的管理层是（企业）资产中的一部分，沃伦并不因为管理层优秀，而支付高出价值的价格。3.充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍。这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有克制的贪婪”。4.商学院应该多教学生从证券分析师的角度看公司，研究一家公司是否值得买入。学会了从这个角度分析，经理人会发现，很多管理问题都迎刃而解，他们能更好地管理公司。5.一家公司建立了好的文化之后，就能走上良性循环的轨道。二、关于工作与做人6.在巴菲特眼中，优秀的管理者是这样的：你把他从火车上扔下去，扔到一个偏僻的小镇，不给他钱，他在这个小镇上诚实本分地经营，用不了多长时间，又发家致富了。7.威廉·奥斯勒爵士信奉托马斯·卡莱尔的一句名言：“与其为朦胧的未来而烦恼忧虑，不如脚踏实地，做好眼前的事。”这同样是伯克希尔的经营哲学。8.所有人的潜意识里都有这样的偏见：给别人提建议时，以为是在为别人考虑，其实是从自己的利益出发。9.如果人人能养成自我反省的习惯，可以推动整个社会文明的进步?：芏嗳俗苁翘颖?，不敢面对自己的错误。10.我觉得，对于掉入消费信贷陷阱的人，不能让放贷机构把他们逼到绝路，而应该给他们一个申请破产、重新再来的机会。三、关于投资11.真正做收购是好事多磨，要熬过辛苦的等待，经历反复的波折。12.有的人做收购，请来一群投行员工，以为听他们的建议，就能做成一笔又一笔*的收购。对于这种做法，我实在不敢苟同。即使是投资机会很多的时候，我们辛辛苦苦地研究和跟踪各个机会，一年也只能做成一笔收购。13.大多数时候，我们什么都不做。我们出手的时候很少。即使是出手的时候，我们也是如履薄冰，对可能承担的风险感到不安。14.我们始终把眼前所有的投资机会进行比较，力求找到当下最合理的投资逻辑，这才是重中之重。找到了最合理的投资逻辑之后，无论周期波动如何剧烈，是顺境还是逆境，我们都泰然自若。这就是我们的投资之道。15.机会光看懂没用，抓住了才算数。有些机会，我们确实抓住了。还有很多机会，我们看懂了，却没抓住。没抓住就没抓住，又能怎么样呢？我们发现，我们只能抓住几个确定性特别高的大机会，不可能对什么机会都特别有信心。四、关于认知16.变化总在发生，你不去迎接进步的变化，就会等到退步的变化。17.我们能取得今时今日的成就，不是因为我们的能力比别人高出多少，而是我们比别人更清楚自己能力的大小。18.决定结果的主要有两个因素：一个是形势，另一个是人。形势太强，任凭你有多大能力，都无济于事。19.所有人类的大脑天生存在缺陷。在面对复杂问题的时候，我们的大脑总是难以破旧立新，难以从过去的老路中走出来。诺贝尔奖得主马克斯·普朗克（Max Planck）曾说，尽管物理学家是人类的精英，以探索真理为己任，然而，大多数老教授固执己见，不肯接受新的观念。只有老一代退出历史舞台，新一代不受旧观念的束缚，正确的新理念才会得到普及。20.我们很清楚自己的不足，很清楚有很多事我们做不到，所以我们谨小慎微地留在我们的“能力圈”之中。“能力圈”是沃伦提出的概念。沃伦和我都认为，我们的“能力圈”是一个非常小的圆圈。References：1.99岁，掌管5万亿！查理·芒格这110句忠告，让我瞬间清醒！来源/正和岛2.芒格离世、享年99岁！巴菲特：没有查理，就没有伯克希尔的今天 来源/华尔街见闻3.“巴菲特搭档”查理·芒格离世 享年99岁 来源/证券时报网4.芒格与巴菲特的神仙友谊，以及四位继承人难题 ｜巴菲特股东大会特辑 来源/硅谷1015.和*的朋友，创*的事业|巴菲特与芒格的绝世友情 来源/何加盐 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：经纬创投授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。手机厂商集体入局大模型

正文 两万元一张的床垫，是门怎样的生意？ 如是便不难理解，双十一的“床垫罗生门”的发生，有其深层次的必然性。 双十一终将老去，但总有人正在正在年轻。刚刚过去这个双十一，尽管冷清，仍不缺话题。比如：一张床垫引发的罗生门。双十一期间，号称原价20000元的某知名床垫，直播价不足5000元，单场销售额破10亿，进而引发品牌、经销商与主播三方先后“掀桌”。由此，太多的人不由得好奇：床垫究竟是门怎样的生意？从这个问题出发，本文以慕思床垫作为样本，由点及面地从产品生产、品牌运营和产业生态视角层层递进式，力求分析还原出“床垫罗生门”背后得商业本质。01 切面一：产品区别有，但不大*层切面，我们从产品本质出发，以慕思床垫作为高奢品床垫的代表，来看看不同床垫之间的主要区别在哪里。1、成分。总体来看，床垫一般由面料层、填充层和支撑层三部分构成：· 面料层是床垫最外一层，具有增加表面柔软度、改善睡感、吸湿透气的功能；· 填充层一般由乳胶、海绵、3D纤维、棕榈等组成，软硬度各有不同，用于提升床垫的舒适性；· 支撑层一般由弹簧构成，用于提升床垫的稳定性和支撑性。2、分类。床垫分类有两个简单粗暴的标准：首先，在于床垫支撑层是否含有弹簧，有被划分为弹簧床垫，否则被划分为非弹簧床垫；其次，非弹簧床垫根据填充层材质进一步划分为乳胶床垫、海绵床垫、记忆棉床垫、棕榈床垫、其他材料床垫等。图：床垫成分，来源：慕思招股书通过床垫材质构成与简单的分类标准，我们可以知道不同的床垫在于将多种不同材料根据不同的需求进行层叠组合，打造出柔软性和承托性各异的床垫。因此，我们可以初步发现，不同产品之间的区别主要在于：1）原料端所掌握的稀缺材料；2）生产端所采用的特殊工艺；或3）研发端引申出的独特组合技术。1）原料端：根据慕思2022年年报数据，公司直接材料占主营成本的比例最高，为56.79%，其中主要原材料为布料、海绵、皮料、钢线、乳胶和3D棉等，占原材料的60%左右。总体看来，慕思床垫的主要原材料中布料、海绵、3D棉属于加工品，钢线归属于工业原材料，甚至可以称得上“大宗商品中间商”，而慕思原材料采购的上亿或上十亿量级对于整个市场来说，与稀缺或垄断尚有很大距离。再看原材料中加工或材质稍复杂乳胶与皮料，可以参考慕思招股书中关于对供应商的披露，无论是皮料供应商巨星农牧，还是乳胶供应商今世缘，千万量级的采购额同样仅仅占据其供应商收入中很小的比重。2）生产端：目前国内企业大部分以OEM/ODM（代工生产）为主。慕思是一个个例，其生产模式以OBM（自主生产）为主，OEM/ODM为辅，不过床垫一个高度标准化的产品，所以其生产自动化程度极高。图：床垫生产流程图，来源：慕思上市招股书这一点在慕思床垫的主营业务成本构成中也可窥见，2022年直接人工成本占营收成本比重仅为9.7%，而包含职工薪酬的制造费用占比仅5.91%?？杉?，比起被汪小菲宠幸的Hastens采用一年只能剪一次的马尾毛材质，以及8至9名工人用时320小时手工缝制的独特定制模式，国内高端床垫如慕思，在材质与工艺上并没有走稀缺价值之路。以慕斯的视角看（取招股书2021年H1数据），每100个床垫中，有6个委托生产，94个自主生产；自主生产中，每916元的床垫成本中，780元用于购买直接原材料，71元用于支付直接人工成本，另外65元用于摊薄车间流水线的制造费用。3）研发端：据慕思招股书资料，2022年研发费用占营收比重为2.72%，与行业可比公司水平相当。其研发能力应用到产品端，体现在新材料和新技术两方面。一方面，从慕思公开的资料中来看，其新材料应用环节主要在于引入，即核心设计师将新材料设计进新产品中，但总体来看，不管是被床垫企业放大的除臭纤维，还是防螨抑菌纤维，也已广泛被应用于平价床垫甚至成分更简单的毛巾中。另一方面，智能家居概念下，床垫也试图为自己打上“黑科技”标签，智能床垫的落点在于通过软硬件的融合，检测身体与睡眠数据，以此形成内部数据循环，讲的是为客户定制睡眠解决方案的故事。不过，根据智研咨询的数据，目前国内智能床还处于推广早期，消费者对其认识较?：?，90%以上的消费者既不了解也不认可，仅2%的消费者了解并使用智能床。因此目前阶段，国内床垫产品之间的差异也不在新技术的应用上。综上，从产品角度来看，国内中高端/高端床垫，在原料端无实质性的稀缺材质与否的差距，且生产流程高度自动化。借鉴美国床垫发展历史，无论是长期统一行业的弹簧床，还是紧随其后的乳胶床垫，都呈现出大品类产品创新周期长，小品类个体差异小的特点，因此，由于发展相对滞后，国内床垫企业的研发仍处于积累爬坡阶段。02切面二：床垫怎么卖出高价？值得注意的是，慕思招股书所披露的产品单价与成本数据也曾引致市场讨论——单位成本916.19元的床垫，转手就翻倍卖到了2154.13元（均价），公司整体毛利率比同行业可比企业平均值（32.16%）高出10%不止。图：慕思床垫毛利率情况，来源：慕思招股书彼得·帝尔在《从0到1》中介绍，优秀的公司之所以能够获得超额收益，原因是其掌握了稀缺资源，这种稀缺资源构成了品牌力，进而让企业获得定价权。上一部分从产品本身出发，我们提出观点并验证国内平价到中高端价位床垫不存在产品稀缺性，那么高端品牌是怎么卖出高价的？慕斯又是如何实现高收益的？图：软体家具行业链，来源：慕思招股书如果从产业链出发，可以从生产和销售两个视角来验证慕思是否有降本与定价优势。· 生产：慕思采用的自主生产为其获得了一部分生产环节的利润。于此形成对比的是，自主生产程度更高（自主生产+提供代工业务）的顾家家居和梦百合，其毛利水平甚至还不到行业均值水平；· 销售：对比各企业不同销售渠道可以看到一个普遍的现象，直营（75%）、电商（59%）、经销（43%）等B2C的销售渠道毛利水平远高于直供（酒店）渠道（26%），而慕思恰恰是行业中少数以经销为主的床垫企业。综合来看，比起从生产端降本获取微薄产业链利润，高端床垫获取高利率的核心在于拿捏C端客户获取定价权。根据红星美凯龙联合16家床垫品牌发布的《2021年床垫新消费趋势报告》数据，约50%的中国受访者的床垫使用年限超过5年，同期约70%的美国家庭平均约3年会更换一次床垫。而CSIL数据显示，目前中国床垫渗透率也才60%。也就是说，在床垫的中国C端市场还处于市场教育阶段。消费行为学认为，当市场处于发展前中期，消费者对产品了解度低，其倾向于选择知名度更高的品牌，而凡勃仑效应也在这时最有效。而慕思能在 to C渠道中获得消费者的青睐，在于会讲高端品牌故事。1、树形象：从行业发展角度看，1811年，世界上*个床垫在美国德克萨斯州诞生，时隔100多年后我国才开始使用床垫，而后的床垫发展则更坎坷和缓慢。从早期的“席梦思梦”到后来的欧美品牌掌握国内高奢床垫市场，欧美品牌在消费者心中几乎与高端对等。慕思的品牌形象恰好是“非亲非故”的欧美老人，很难不让人误会其是欧美高端品牌，就证监会也在其上市之初对此提出疑问。值得注意的是，后来慕思又收购了法国高奢床垫品牌崔佧，相应床垫单价也从五位数升至六位数，事实证明，故事不在新旧，管用就行。2、做宣传：数据表明，消费者每购买一个慕思床垫，就为广告业贡献了四分之一个床垫。以消费者视角看，购买一个1万元的慕思床垫，4200元用于购买床垫本身，1200元分给了渠道上的销售人员及线下房东，剩下4600元分给慕思，而慕思用其中2400元用来做营销。从广撒网式地赞助天王（刘德华、陈奕迅，张学友、谭咏麟）演唱会，到地毯式霸屏机场、高铁等高端场所广告牌，慕思年销售费用近15亿元，销售费用率高达25%，同样高于可比公司均值10%。3、渠道变现：不过，正是得益于以上的品牌形象与营销推广的付出，在消费市场获得了知名度的慕思床垫有了定价权和渠道掌控力。截至23年H1，慕思经销渠道门店数5600家，不管是品牌影响下的门店数量，还是渠道优势下的毛利水平，慕思都*行业。随着品牌—宣传—渠道形成商业闭环，慕思为我们呈现了一个生动的高端床垫品牌运营思路。值得一提的是，品牌—宣传—渠道闭环并非中国床垫特色，发展更为成熟的美国床垫巨头，大多也是同样的配方。舒达的经典形象在于可爱绵羊，宣传在于洗脑动画，渠道在于早期绑定零售商Mattress Firm；泰普尔形象在于绑定美国宇航局NASA荣誉奖，随后围绕宇航材料进行营销，并自建直销与批发渠道。03切面三：“床垫罗生门”背后的周期之困随着工业化的发展，近2000年至2020年是我国城镇化进程最快的二十年，也是房地产风起云涌的二十年。而作为地产链上的一环，供给端床垫企业要应对来自房地产产业链上游（建材、家具、家电等）的客户拦截问题；需求端床垫行业空间的天花板被新房竣工面积和换房需求所圈定，因此受到来自地产和经济周期的强烈冲击。而树形象、做营销、建渠道甚至自主生产的高端床垫作为重资产企业，受周期影响更重，可以看到，美国专业床垫历史增速与GDP增速曲线吻合度更高。图：2004-2020年专业床垫增速与宏观经济走势，来源：FurnitureToday，兴业证券经济与金融研究院而慕思的表现，同样与经济和房地产周期高度吻合：实际上，其提供高利润来源的经销渠道收入占比正悄悄降低。数据显示，慕思经销收入占比从2018年的75%降低到70%，再到去年进一步降至66%。对应地，慕思选择的是拥抱位于在房地产行业链上更靠前端的企业—欧派家居，2022年慕思营收中直供占比从2018年的2.55%提高到13.44%。如是便不难理解，双十一的“床垫罗生门”的发生，有其深层次的必然性。最后，再以一组欧美床单发展历史性事件作为行业发展启示：1990年，美国床垫市场就已初步形成寡头竞争的市场格局，市占率最高的丝涟（18.2%）、席梦思（16.2%）和舒达（10.4%）作为顶流被称为美国床垫3S，很长的一段时间里，后起之辈如泰普尔、Sleep Number等只能选择差异化竞争路线。而经历次贷危机后，这一局面完全逆转了，3S中的两个濒临破产被收购。2009年无法偿还巨额债务的席梦思被舒达母公司收购，同样受巨额负债困扰的丝涟于2012年被泰普尔收购。目前，美国床垫市场形成了舒达和席梦思、泰普尔和丝涟两大阵营， CR5高达80%。这样看来，CR4仅28%的中国床垫，还有很长的路要走。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：锦缎授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。博仕康完成数千万元A轮融资，中熙生命和达创瑞锋投资