企业外购固定资产的成本包括哪些内容？

正文 疯狂小杨哥，摸着辛巴过河 从疯狂小杨哥的种种动作来看，他未必是比辛巴更加优秀的带货主播、MCN机构老板，但至少修正了辛巴的一些“错误”。 疯狂小杨哥越来越像辛巴了。11月26日，疯狂小杨哥斥资超3000万元整了个大活儿，由他发起的“小杨臻选群星演唱会”不仅邀请到了汪苏泷、筷子兄弟、Twins等10多位明星，还全程不带货、3万张门票免费送。他们说要办“一场只属于兄弟们的狂欢节”。演唱会上，疯狂小杨哥再次回顾了自己的成名史，临近结束时，三只羊员工集体合唱《樱花树下的约定》，大屏幕则闪过大批粉丝的告白。有粉丝留言：“普通人逆袭成这样，太成功了，不佩服不行，还这么年轻。”据新榜旗下抖音数据工具新抖，这场演唱会全程超3小时，直播累计观看超6572万人次，最高同时在线人数超247万。借助演唱会，“小杨臻选”抖音账号1天涨粉405万。演唱会前后，多个相关话题登上微博、抖音等平台热搜，其中微博话题#小杨哥演唱会成本超3000万#累计阅读量超3.5亿，#小杨哥演唱会#则登上了微博热搜榜*。有同行给疯狂小杨哥算了一笔账，演唱会门票虽然免费送，但用户需要在疯狂小杨哥直播间购物*，或者到小杨臻选微信小程序充值才能获得，再加上凯迪仕智能锁、澳乐维他等品牌的赞助，以及涨粉、曝光价值，疯狂小杨哥的3000万花得并不亏。不过，此举并非由疯狂小杨哥首创，早在2019年，辛巴就开了网红举办大型明星演唱会的先河，同样是门票免费，但排场更大，不仅将场地放在了北京鸟巢，还邀请到成龙等42位明星。最近网上流传的一段视频显示，今年辛巴还计划重启因为疫情搁置的演唱会，“现场会请来6万人，也不卖货”。回过头看，疯狂小杨哥几乎是在抖音复制了辛巴式的扩张和变现——草根逆袭、性情直播俘获下沉市场，师徒制、供应链完成商业扩张。现在，两人还先后上演了网友口中“让明星给自己打工”的爽文故事。今年618，疯狂小杨哥曾和辛巴直播连麦，并反复强调自己对辛巴的尊敬、感恩，直言“我创业才一年多，才做公司，巴哥（辛巴）永远是我学习对象”。现在看来，疯狂小杨哥和辛巴的确有太多相似之处。01 直播电商行业的另类玩家不同于无忧传媒创始人雷彬艺曾是YY高管，东方甄选创始人俞敏洪更是国内知名企业家，在成为超级主播的路上，草根出身的疯狂小杨哥和辛巴选择另辟蹊径。性情直播2020年，在靠一系列家庭搞笑短视频完成流量的原始积累后，疯狂小杨哥开始转型带货主播，并凭借“反向带货”成功打破“搞笑博主难带货”的魔咒，跻身头部主播行列。与李佳琦这类销售型带货主播不同，疯狂小杨哥更习惯一边搞笑、一边带货，扮丑搞怪是常态，嘴咬拖鞋、水里憋气也不少见，底层逻辑更像是“兄弟在这里拼命逗你开心，下个单支持一下吧”。这和辛巴的带货有异曲同工之妙。在直播时，辛巴常常以一个愤怒的叛逆者形象出现，要保护粉丝，要给家人争取公平，要帮消费者把价格打下去。或许，草根出身的疯狂小杨哥和辛巴明白，这种夸张性情的方式更容易和小镇青年实现情感上的共鸣。此时，直播时的搞笑也好、愤怒也罢，都是和粉丝建立情感连接的媒介。家庭幸福、感恩兄弟、事业成功……通过一次次直播，疯狂小杨哥和辛巴的人设不断完善，并最终成为小镇青年眼中的兄弟、大哥。性情直播的代价是外界持续不断的批评。最近，因为徒弟“红绿灯的黄”带货某奢侈品牌时的夸张直播方式，疯狂小杨哥和徒弟两人多次因“低俗带货”登上各平台热搜；更早之前，一款床垫带货10亿元后，因为和品牌方慕思的多轮“互撕”，辛巴不仅没能重复勇斗品牌方的戏码，反而被部分媒体认为是在炒作。在外界看来，疯狂小杨哥、辛巴总是不如罗永浩、董宇辉“体面”，但性情直播或许正是他们理智衡量过后的结果：审美趣味向来主观，并无高下之分，性情直播既然是流量的保证，那就没必要为了所谓“体面”改变。据新抖数据，10月25日，疯狂小杨哥徒弟“红绿灯的黄”预估带货2500万-5000万元，其中某奢侈品牌预估销量750-1000，累计销售额在50万-75万元之间。“红绿灯的黄”因为这场直播被批评“低俗”，但这也是近3个月她带货成绩*的一场直播。*价格*的价格也是疯狂小杨哥和辛巴给外界的主要印象之一。直播时，两人经常上演“欺负”品牌方、极限压价的戏码。“让家人们都可以用得起好东西”也是两人倾力塑造的正能量故事。据新抖数据，疯狂小杨哥的带货产品大多在100元以下，小杨臻选销量最高的一款产品是标价9.9元的垃圾袋，累计销量1132万。庞大流量是*价格的前提。借着流量优势，他们不仅可以向品牌压价，还可以找工厂做代工，创立辛巴严选、小杨臻选，同时把自己的利润放得更低，走薄利多销路线。三只羊CEO杜刚曾在接受亿邦动力采访时表示，小杨臻选只要挣7个点的净利润就够了。与前几年的消费升级潮流不同，近几年的消费者对价格正变得愈发敏感，他们不想再为品牌溢价买单，而是期待更多价格实惠的产品。疯狂小杨哥和辛巴的成功，都是因为抓住了消费者的低价需求，凭借自身的庞大流量成为了“主播界的拼多多”。小杨臻选的slogan就是“好东西用得起”。虽然有观点认为过于低廉的价格会影响主播带货高价产品，进而影响其商业价值，但从拼多多市值超京东3倍来看，下沉市场的蛋糕并不小。师徒制在跑通商业模式后，疯狂小杨哥开始从网红转型老板，创立三只羊网络，签约孵化新主播。达人关系一直是MCN机构的头等大事。对此业内主要有两种解决方案：一种以无忧传媒、遥望科技为代表，纯粹的商业合作，更多靠经纪合同约束彼此；一种以辛选为代表，辛巴将加入辛选的蛋蛋、时大漂亮等主播收作徒弟，以大家长的身份为他们导流、供货。疯狂小杨哥选择了后者，先后收了“红绿灯的黄”、“嘴哥”、“乔妹eve”、“七老板”等徒弟。今年以来，疯狂小杨哥在压缩大号直播频次的同时，开始频繁出现在各个徒弟的直播间，为他们保驾护航。以今年上半年加入三只羊网络的“嘴哥”为例，5月11日，在疯狂小杨哥的引流下，嘴哥的三只羊直播首秀预估带货250万-500万元，相比之前涨幅超8倍。因为都曾在直播时上演过教导、训斥徒弟的戏码，有观点认为疯狂小杨哥和辛巴过于“爹味”，但问题是，为什么被认为落后的师徒制反而先后撑起了两家头部MCN机构？在内容行业，人始终是*生产力，鲜明的个人特色带来的是更高的流量效率，亲密的达人关系带来的是更稳定的创作产出。相比冰冷的商业合同，杂糅了更多情感因素的师徒关系更为稳定，也更有可能激发达人的创作力。赵家班、德云社奉行的都是师徒制整体来看，性情直播满足了下沉市场的部分情感需求，*价格满足了小镇青年的低价需求，师徒制度则是商业协议之外的另一种稳定合作关系，这些未必符合主流商业模式，但至少在直播电商行业，已经先后有了两个成功案例。02 疯狂小杨哥，不止是“辛巴学生”疯狂小杨哥曾说“巴哥（辛巴）永远是我的老师”，但疯狂小杨哥就是辛巴模式在抖音的简单复制吗？一位品牌负责人曾向我们讲过这样一个故事，辛巴到某地直播时希望带货一款牛肉干，结果联系了一圈也没商家愿意合作，因为压价压得太厉害，不同的是，“疯狂小杨哥虽然价格压得也很低，但会把利润算出来，让商家能有得赚”。或许是看到了辛巴的困境，将辛巴视为老师的疯狂小杨哥并没有完全照搬辛巴的经验，而是希望通过更柔和的个人形象、更稳定的矩阵布局，以及更多元的利益共同体，绕开辛巴踩过的坑。相比辛巴的“霸道”，疯狂小杨哥给外界的印象柔和不少。最典型的是他对待徒弟的态度。在辛巴的直播间，曾多次上演徒弟下跪的戏码，蛋蛋等徒弟也曾在多个场合称呼辛巴为“爸爸”，这些画面、称谓极大刺激了网友，也让辛巴遭受了不少质疑。相比之下，疯狂小杨哥虽然也会训斥徒弟，说将“红绿灯的黄”当做自己的女儿，但到目前为止，疯狂小杨哥并没有频繁显露挑战大众认知的大家长作风。面对外界质疑时，疯狂小杨哥的应对也没有辛巴那么激烈。去年11月开始，王?？计灯迪蚍杩裥⊙罡纭翱凇?，质疑其在直播间售卖的破壁机、马丁靴、婴幼儿保湿霜等产品存在虚假宣传等问题。对此，疯狂小杨哥除了直播连线王海企图缓和矛盾外，多数时候并未做公开回应。相比之下，从当年的糖水燕窝事件到最近的慕思床垫事件，辛巴曾多次情绪激烈地炮轰相关方。今年11月，因违反《抖音社区自律公约》，辛巴415万粉丝的抖音账号被封禁，至今仍未解封。如果说辛巴是冲突不断的“社交媒体边缘人”，凭借持续产出的搞笑短视频和更为柔和的个人形象，疯狂小杨哥则有着更为友好的外界评价。除了个性上的不同，疯狂小杨哥还试图通过更多元的矩阵布局分散经营风险。“一荣俱荣，一损俱损”一直被认为是师徒制的雷点之一，疯狂小杨哥先是创立垂类账号，试图打造三只羊的机构IP。2022年开始，疯狂小杨哥将手上的直播间进行了重新梳理，细分出了“三只羊网络美丽生活”“三只羊网络水果生鲜”等至少10个垂类直播间，涉及美妆护肤、生活家居、女装穿搭、酒水、水果生鲜、美食等多个赛道。据新抖数据，“三只羊网络美丽生活”近30天预估带货1000万-2500万元。此外，与辛选只有辛巴一个大家长不同，疯狂小杨哥还引入了合伙人角色。今年10月，千万粉网红李炮儿加入三只羊网络，并出任沈阳分公司董事长，成为三只羊体系内的一方诸侯。除了改善形象、搭建矩阵，疯狂小杨哥还从多个维度拓展了利益共同体。首先是让更多“兄弟”跟着赚钱。直播带货之余，疯狂小杨哥免费授权自己的直播切片，让愿意剪辑分发的人能跟着带货赚佣金。据了解，2022年有超过1万名线上剪辑师加入疯狂小杨哥的直播切片生意，2023年三只羊网络有望将这个数字扩大到2万。疯狂小杨哥曾在直播时透露，三只羊网络每个月工资支出5000万元，其中部分剪辑师一个月就能发十几万二十万元。其次是紧紧抱住家乡合肥的大腿。疯狂小杨哥不仅在日常直播时频繁提及合肥，在11月26日的演唱会上，还化身合肥宣传大使，提到“欢迎大家来到合肥做客，这里是养人的地方，是创新的天地，只要你有一技之长，合肥愿助你一展所长”。据了解，仅仅是合肥当地，疯狂小杨哥就拥有三只羊直播基地、三只羊集团东部中心与三只羊全球总部三处办公区，占地面积分别为3000平方米、1万平方米和5万平方米?：戏适醒Ｇ蹲蚀俳行墓俜绞菹允?，三只羊网络2022年纳税2.5亿元，2023年纳税预计超过4.5亿元。2022年合肥纳税超过2亿元的企业只有33家，而三只羊只用短短几年时间就成了合肥当地的纳税大户?：戏室餐短冶ɡ?，给了疯狂小杨哥不少支持。据《中国企业家》报道，合肥不止帮助疯狂小杨哥以1亿价格拿下三只羊总部大楼，很多国有资本背景的公司也在扶持他做电商。正如美腕之于上海，东方甄选之于北京，对头部MCN机构来说，与当地政府的关系是颇为重要的一环。相比同时布局广州、杭州两地的辛巴，互相需要的疯狂小杨哥和合肥的关系势必会更加紧密。从疯狂小杨哥的种种动作来看，他未必是比辛巴更加优秀的带货主播、MCN机构老板，但至少修正了辛巴的一些“错误”。03 直播电商，未必只有一个答案复盘整个行业，MCN机构大致可以分为两类：一类是企业型MCN，以东方甄选、无忧传媒为代表。这类MCN机构往往遵循最主流的商业玩法，以合同为约束、以利益为纽带，达人与MCN机构之间只是单纯的合作关系。一类是个人型MCN，以辛选、三只羊网络为代表。这类MCN机构从流量到风格都源于创始主播本人，MCN机构的任务更像是对创始主播进行复制。毋庸讳言，相比东方甄选、无忧传媒这类企业型MCN，疯狂小杨哥、辛巴也好，他们创立的三只羊网络、辛选也罢，并不符合主流的商业模式。但辛选集团公开数据显示，2022年，辛选成交总额达500亿元；合肥市瑶海区投资促进中心官方数据显示，三只羊网络2022年直播带货产值超过100亿元，2023年直播带货产值将超300亿元。从结果倒推，他们必然做对了什么。直播风格争议、产品质量问题是疯狂小杨哥、辛巴需要思考解决的，但对从业者而言，从辛巴到疯狂小杨哥，也能明显看到个人型MCN的迭代，这套玩法能否不断进化，为行业探索出一条大路，值得长期观察。本文转自公众号「新榜」（ID：newrankcn），专注新媒体内容领域的观察报道，关心与内容产业相关的人和事。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：新榜授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。创投圈反哺一幕火了

正文 又一个养猪龙头崩了 长期维度看，当前生猪养殖板块的布局机会尚可。不过，中短时间内期待大幅上涨也不太现实。一个是大盘萎靡，β行情不支持。另一个是猪价还将持续萎靡一段时间，拐点什么时候显现不可知。 A股资本市场萎靡不振，生猪养殖板块更是遭遇持续抛售，投资者苦不堪言。行业*的牧原股份从历史最高价的90元一路暴跌至如今的38.58元，跌幅超过50%。且在最至暗时刻的10月，股价更是来到了31元左右的价格。新希望从最高峰的42.2元一路狂泻至如今的9.12元，跌幅超过76%，市值蒸发逾1500亿元。12月1日，新希望股价盘中一度闪崩逼近跌停，收市仍然大跌8.8%，创2019年2月以来*水平。投资者在熬，猪企们也都在熬。今年9月底，新希望董事长刘畅就曾发布全员信表示，近年来，全球经济不确定性加大，国内外形势复杂，原料价格波动频繁，猪价持续低迷，社会库存高企，终端消费疲软，种种外部的被动因素，让公司处在了一个“前所未有的困难环境”。本轮猪周期下行时间远超过去历史记录，活下去成为了当下最为真实的写照。0111月30日，新希望官宣定增预案，总额度不超过73.5亿元，创下上市25年以来*定增记录。这笔募资主要用于猪场生物安全防控及数智化升级项目、收购控股子公司少数股权项目、偿还银行贷款，额度分别为36.46亿元、15亿元、22亿元?：芟匀?，此举也侧面印证了新希望面临的经营困境，资本市场也用脚投票。今年前三季度，新希望营收1067.5亿元，同比增长6.3%，归母净利润为-38.58亿元。其中，养猪业务亏损扩大至43亿元之巨，而同行的温氏养猪亏损37-40亿元，牧原亏损11亿元。不过，后两者已经在三季度实现了扭亏为盈，温氏盈利1.59亿元，牧原盈利9.37亿元，而新希望则单季度继续亏损8.75亿元。要知道，三季度生猪价格整体呈现上涨态势。6月底，生猪均价为13.95元，7月底为15.3元，8月底为17.46元，9月底为16.34元。牧原亏损幅度最小，是因为养殖成本最有优势。其三季度完全成本已经下降至14.5元/公斤，较一季度整整下降1元/公斤。而新希望三季度为16.3元/公斤，温氏为16.2元/公斤，后两者披露的养殖成本不包括诸多的费用分摊，其真实养殖成本应该要高于披露值。10月，生猪价格持续暴跌，当前最新价格已经回落至14.82元。且按照生猪主力合约2401的指引，到明年1月均价可能逼近14元。这也意味着牧原有可能出现2014年上市以来首次年度亏损，而新希望则有望出现连续3年的亏损。如此糟糕的现实环境，新希望的财务压力可见一斑。2020-2022及2023Q3，新希望总负债为580.7亿元、862.55亿元、929.6亿元、969.67亿元。同期，资产负债率持续攀升，分别为49.2%、53%、64.98%、68%、72.76%。相比同行，新希望资产负债水平要高于温氏和牧原10%左右。截止9月底，新希望短期借款164.56亿元，一年内到期非流动负债150.98亿元，流动负债577.61亿元，而账上货币资金115.97亿元，流动性压力比较明显。当前，新希望遭遇困境源于上一波非洲猪瘟带来的产能急速扩张。2020年募资40亿元，2021年发行81.5亿元可转债，均倾注在养猪业务上。2019年出栏量仅仅355万头，2020年就达到了829万头，2021年继续攀升至998万头，2022年更是达到1400万头。今年前10个月，出栏总量已经来到了1453万头，但扩张已经大幅放缓。对于养猪而言，高成本大幅扩张从来都是一件很危险的事。每一轮猪周期，都有大型养猪企业倒下，上一轮有雏鹰农牧，本轮正邦科技也已经走到了破产边缘?：迷?，新希望家底厚，养猪板块营收只占到15%，而大头还是老本行的饲料，占比56%。这部分业务毛利不高，但能够带来很稳健的现金流，支撑公司熬过本轮猪周期理应没有问题。02过去20余年，养猪行业有明显的周期性，大致每个周期4年。具体来看：2006/7—2010/2，上升周期20个月，下跌周期27个月，猪价*5.96元，猪价最高17.45元，*涨幅192%。2010/5—2014/4，上升周期16个月，下降周期31个月，猪价*9.08元，猪价最高19.92元，*涨幅119%。2014/4—2018/5，上升周期26个月，下降周期23个月，猪价*10.01元，猪价最高21.2元，*涨幅112%。从2018年5月开始算，猪周期按照4年历史规律应该在2022年4月前后实现反转，接着应该就是24个月左右的上行期。事实上，2022年4月开始，猪价确实开始狂飙，从月初的12.23元一路飙升至10月下旬的28.32元。短短半年时间，猪价累计上涨131%。但是，从去年10月开始，猪价一路暴跌，到今年7月，猪价仅仅只有14元左右，较高峰累计下跌了50%。去年一年，等来的是一个虚晃一枪的假猪周期。刨除去年几个月大涨外，其余时间猪价均在下跌，且大部分时间均在历史相对较低水平附近。严格意义上说，从2018年年中至今，本轮猪周期已经持续5年半了，远超过去任何一轮周期时间跨度。为什么本轮猪周期跟过去任何一次都不一样？*，非洲猪瘟持续存在，给养猪行业带来巨大扰动。此前产业对高猪价在时间和空间上有巨大预期，敢于负债经营。2019年至2023年前三季度，生猪养殖板块累计资本开支高达3662亿元。其中，最为激进的维持了整整一年高猪价的2020年，20家头部上市猪企资本开支达到了惊人的1422亿元，超2012-2018年的总和。前期大量举债，以及养猪持续亏损， 导致行业的资产负债率持续走高。非瘟之前的猪周期中，生猪行业负债率几乎都不超过50%。而今年三季度末，已经攀升至67.9%，为历年最高水平。第二，非洲猪瘟持续冲击，行业养殖成本大幅抬升，且不同经营主体拉开成本差距。2010——2017年，生猪年均安全养殖成本在14元/公斤，且各养殖主体差距都不大，不管“公司+农户”模式，还是“自繁自养”模式均是如此。但非瘟后，养殖成本大幅抬升，除了饲料成本中枢大幅抬升外，主要是疫情防控对于不同养殖模式冲击各不相同。截止今年上半年，养猪完全养殖成本为17元/公斤，且2020-2022年均要高于17元。结构上，牧原将从去年一季度的16元下降至今年年末的14.5元（机构预估），温氏则从17.8元下降至16元左右（口径不同，实际更高一些）。成本大幅抬升，叠加二次育肥等各种各样的因素，也造成了猪价波动非常剧烈。以上主要因素导致4年猪周期的规律被打破。由于本轮上行周期产能扩张更大，又碰上宏观经济萎靡消费端不振，造成低猪价的时间被大幅拉长。但猪周期不会就此消失。由于前期大肆扩张产能，叠加猪价持续低迷，杠杆下的规模产能负债表迅速恶化，现金流持续失血，信用挤兑在不同规模主体中发生。行业正在大规模去产能之中。未来必然回归供需动态平衡。据多方观点看，本轮猪周期磨底有望在2024年进入尾声，迎来上行反转周期。03对于生猪养殖板块，我们要以周期股的视角去对待。按照过去两轮周期规律，整个板块的拐点一般*于猪价周期拐点6-9个月。而明年大概率将迎来猪价上行周期，那么提前埋伏是有必要的。当前，生猪养殖板块PB为3.11倍，也位于历史相对较低水平。除了博弈猪周期外，该行业仍然有可期待的成长性龙头，比如牧原股份。量上，今年出栏量预估为6500—7100万头，未来1亿头是可期的。价上，牧原养殖成本对标丹麦还有600元一头的差距。如果能够达到这样的水平，满打满算，成本下降600元，未来达到1亿头出栏量，利润每年将多出600亿元。除此之外，牧原屠宰业务搞得如火如荼，未来也将会是业绩的增长点。并且，当前牧原PB为3.28倍，也位于2014年上市以来低位水平。当前，以沪深300指数为首的大盘成长股持续阴跌了3年，包括生猪养殖板块在内的龙头在内，未来市场风格从中小盘切换回来是大概率事件，也都将驱动生猪龙头实现估值回归。长期维度看，当前生猪养殖板块的布局机会尚可。不过，中短时间内期待大幅上涨也不太现实。一个是大盘萎靡，β行情不支持。另一个是猪价还将持续萎靡一段时间，拐点什么时候显现不可知。 【本文由投资界合作伙伴格隆汇APP授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。天价母婴消费，收割「廉价爸妈」