谈职工薪酬计提与发放的关系

正文 赵一鸣，撞到了零食大战的枪口上 当前，存量市场里，零食赛道的竞争简直白热化。量贩零食用低价，把休闲零食打得快要无路可走。 花4500万真金白银投资，最终换来的却是欺骗？11月27日，良品铺子一怒之下将量贩零食企业赵一鸣告上了法庭，讨要公司对其投资期间的股东知情权。目前，已获法院受理。这事应该不会轻易结束，下一步，良品铺子可能还会视情况，就赵一鸣欺瞒重大事项，对公司造成的损失进行索赔。如若不能解决良品铺子的诉讼问题，零食很忙合并赵一鸣后，想要继续融资和推进上市，都会面临极大的障碍。01 善意换来欺骗？“就像花钱养了一个儿子，好心好意放手让他独立成长，结果，他背地里投入到了竞争对手的怀抱，商业的诚信何在？”谈及此次的诉讼之战，网友们各种脑暴。因被投企业宜春赵一鸣食品科技有限公司（下称“赵一鸣”）在双方合作期内，刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权，11月27日，良品铺子全资子公司广源聚亿，已正式向法院起诉赵一鸣。此前，良品铺子和赵一鸣曾有过一段蜜月期。今年4月，赵一鸣完成1.5亿元A轮融资，由黑蚁资本领投，良品铺子通过子公司广源聚亿出资4500万元跟投，成为持有赵一鸣3%股权的股东。不过，今年10月16日，广源聚亿就将所持赵一鸣全部股权，以1.05亿元对价，转让给了黑蚁资本。短短半年间，良品铺子获得6000万元投资收益。当时，外界都认为，这是一笔很成功的投资。而在良品铺子退出仅仅20多天后的11月10日，赵一鸣和零食很忙突然宣布合并，量贩零食行业的老三和老大合体了，并同日完成了工商变更登记。对于这一突然到来的变化，良品铺子方面之前居然毫不知情。良品铺子表示，在持股赵一鸣期间，该公司一直强调计划独立上市，并希望广源聚亿能主动出让股权。“既然赵一鸣想要独立上市，也许良品铺子当时觉得收益不错，何不成人之美。”相关知情人士分析。但良品铺子可能没想到的是，自己的善意，换来的却是隐瞒和欺骗。02 损失难以估算广源聚亿认为，零食很忙和赵一鸣之间的重大交易，涉及近7000家门店，2022年的合并销售额近70亿元，在短短20多天内，不可能完成合并所需的尽职调查、谈判、拟定合同、投资方审批等所有流程。上海星瀚(武汉)律师事务所资深律师王恺杰，主要从事公司商事/投融资并购等法律业务领域。他结合投融资并购的实际经验和惯例情况分析：两家头部企业的合并，要遵循较为复杂的流程，一般耗时至少须两个月，长则一两年。如按此种节奏推断，那么，在广源聚亿出让股权之前，赵一鸣很可能就已经在和零食很忙接触洽谈合并事宜，并有意无意地选择对良品铺子隐瞒了这一消息。而且，赵定、王平安等赵一鸣高管用于持有“零食很忙”的持股平台之一宜春一口鸟管理合伙企业（有限合伙），注册成立于今年9月28日。如果从这一时间线来分析，两家公司合并的启动和决策，极有可能早于广源聚亿退出赵一鸣。赵一鸣和其*的竞争对手合并，属于经营方针和投资计划发生重大变化，根据《公司法》、公司章程及《股东协议》的规定（约定），广源聚亿作为股东之一，享有知情、决策、检查、优先购买等合法权利。赵一鸣却从未就此征询过广源聚亿的意见。广源聚亿表示，正是赵一鸣的刻意隐瞒和错误引导，直接导致公司基于错误或不实的交易背景和定价依据，出让了所持股权，严重损害了自身的合法权益。11月21日，广源聚亿曾向赵一鸣发函，要求对方提供自己作为股东期间，公司的有关财务及重大事项决策的相关文件，但赵一鸣方面始终未作回复。对于良品铺子来说，因为赵一鸣的隐瞒和欺骗，所带来的损失，一时还难以估算。当初，良品铺子决定投资赵一鸣，是看到了量贩零食赛道的发展潜力。公司在休闲零食行业深耕十余年，拥有强大的供应链优势，可以与赵一鸣形成协同效应。虽然赵一鸣和零食很忙之间的交易称为合并，实际也可看作“卖身”。既然要卖，良品铺子作为赵一鸣的股东之一，可以行使优先购买权，公司作为主板上市企业，也具有收购的实力?？梢栽は?，一旦收购了赵一鸣，良品铺子就可形成自有品牌零食和量贩零食两头强，一举改写当前休闲零食行业的竞争格局，获得无尽的想象空间。03 沉默解决不了问题最近两天，媒体对良品铺子起诉赵一鸣进行了密集报道，但赵一鸣和零食很忙同时选择了沉默，不做任何回应。法律界人士分析，目前良品铺子起诉赵一鸣讨要股东知情权应该只是*步，后续双方的诉讼应该会胶着很长一段时间。如若不能妥善解决良品铺子的诉讼，对赵一鸣和零食很忙的发展都极为不利。这两个量贩零食品牌，最近两年在国内疯狂“圈地”拓展势力范围，背后都有资本输送子弹。资本可不是慈善家，最终都是要获利退出的。两家公司合并，就是想快速做大规模，为上市铺路。良品铺子对赵一鸣的诉讼，涉及股权纠纷，这是企业IPO路上*的“拦路虎”之一。这一大隐患，也会一定程度上影响它们在一级市场进一步融资。更何况，赵一鸣和零食很忙合并本身的合法性也存疑。王恺杰律师分析表示，零食很忙和赵一鸣均为量贩零食行业头部企业，就合并事项本身，还需就两个品牌各自的市场占有率情况，进一步考量是否存在违反《反垄断法》第二十六条规定的经营者集中申报制度。这一点，在很大程度上决定着本次合并事项能否顺利推进，亦可能影响良品铺子和赵一鸣两方的下一步动作。最近十天，良品铺子相继完成了“换帅”“降价”等多件大事，体现出了前所未有的狼性。该公司新任董事长、总经理杨银芬，有“杨一刀”之称，行事务实、做事果敢。过去，他长期担任公司总经理，带领良品铺子闯过了一场场枪林弹雨。上任伊始，杨银芬就快速摆出了打大仗、硬仗，为活着而战的架势。当前，存量市场里，零食赛道的竞争简直白热化。量贩零食用低价，把休闲零食打得快要无路可走。在行业老大良品铺子率先用“降价”回击的态势下，赵一鸣的“背叛”，从另一个角度，给了良品铺子一个扩大商战的机会。既然要战，良品铺子显然无惧把战场拉得再大一点。既然要战，良品铺子作为公众企业，也要战得更坦荡，更有态度。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：斑马消费授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。这个冬天，上万人涌入东北冰钓

正文 二期临床撬动百亿美金市值，下一个减肥药的疯狂 眼下，摆在这些玩家面前的，仍然是一个巨大的市场与一个前途未知的未来。 2023年，创新药最火热的赛道是什么？GLP-1赛道必定榜上有名。但如今的GLP-1赛道群星聚集，俨然一片红海。对于后来者，要想在这条赛道上占据一席之地，*是一个不小的挑战。GLP-1内卷之际，另一条赛道已经显露出与GLP-1一样的千亿市场潜力，这就是镇痛药赛道。在新型镇痛药二期临床试验成功后，福泰制药股价一日大涨13.23%，市值增加122亿美金，创下了自上市以来的最高纪录。即便如此，在华尔街分析师看来，市场仍严重低估了VX-548的潜力，疼痛市场有潜力成为下一个减重药市场。这是因为镇痛药物市场本就极其庞大。2022年全球疼痛管理药物市场规模为770亿美元，而在2032年这一数字预计达1162亿美元。但就是这样一个千亿美金赛道，在过去的20年中，没有一款新药成功问世。人们*的选择，只有成瘾性高、过量服用会导致死亡的阿片类药物。而福泰制药的成功，*次让人们看到了希望，一个全新镇痛药未来即将到来的希望。/ 01/千亿美金的诱惑与挑战在古希腊有这样一个神话传说，医神阿斯克勒庇俄斯从智慧女神雅典娜手中拿到过一瓶神奇的药水。从左边取药，这就是一种致命的毒药；但如果从右边的取药，就可令人起死回生。这个传说，可以说精准预言了阿片类镇痛药带给世人的影响，一面魔鬼一面天堂。我们都知道，疼痛尤其是慢性疼痛，是一类常见的神经系统疾病。长期的疼痛，会严重影响人们的身心健康。而对于缓解疼痛，没有什么比阿片类药物更有效果了。阿片类药物是目前应用最广泛的强效镇痛药物，比如吗啡、芬太尼等药物都属于阿片类镇痛药，它们通过作用于G蛋白偶联受体家族中的μ型阿片受体，主要激活下游抑制性Gi/o蛋白从而发挥镇痛作用。然而，阿片类药物有着双面身份。一方面，阿片类药物能够缓解疼痛，给无数被疼痛折磨的人带来了解脱；另一方面，阿片类药物能够促进多巴胺的分泌，让人们感受到快乐，所以很容易上瘾，而过量使用阿片类药物，会导致包括呼吸减慢在内的副作用，严重的甚至危及生命。在过去十几年里，美国深陷阿片类药物滥用的泥沼。根据美国卫生与公众服务部的数据，自2010年以来，美国因过量服用阿片类药物死亡人数增加了四倍。去年，有超过 80000人死于阿片类药物过量，几乎每六分半钟就有一人因阿片类药物滥用死亡。所以，对于患者尤其是美国患者来说，无比需要一种不会上瘾的止痛药。但这无疑也是一项极为艰难的挑战。事实上，在过去非阿片类镇痛药物的开发过程中，药企所遇到的只有一次又一次的失败。2006年，辉瑞花费5亿美元买下一款选择性神经生长因子（NGF）抑制剂。然而，经过十几年的研发，等待辉瑞的却是失败。2021年3月，FDA以1:19票否决了这款药物的上市申请，辉瑞不得不终止这款药物所有全球开发项目。2016年，梯瓦与再生元就NGF抑制剂Fasinumab达成2.5亿美元的研发协议，然而在其针对糖尿病周围神经病变、纤维肌痛的临床试验相继失败后，2022年再生元也选择了暂停fasinumab的研发。在过去的20年时间里，围绕着新型镇痛药的研发，这样的失败案例还有很多?？梢运?，过去药企们针对新型镇痛药物的研发，一直是在黑暗中前行。/ 02/下一个“减肥神药”浮现经过20年的艰难前行后，镇痛药赛道终于出现了一缕曙光，终于有一款新型镇痛药物接近成功的终点，这就是福泰制药研发的VX-548。VX-548是一款针对痛觉神经钠通道研发的药物，其瞄准的是Nav1.8的特定通道，这一通道仅存在于疼痛感知神经元上。这意味着它可以广泛作用于全身的神经元，而不会阻碍心脏或大脑的功能。同时，由于它不会激活阿片受体，因此也不会触发多巴胺的释放使患者产生成瘾性。在最新的临床试验中，VX-548的表现也并未让人失望。12月13日，福泰制药宣布，VX-548在患有疼痛性糖尿病周围神经病变（DPN）患者中进行的2期临床研究成功。在治疗12周后，接受VX-548治疗患者在11点数字疼痛评定量表 (NPRS) 上平均降低了2.18分，而对照组在12周时将NPRS平均降低了2.09分。这一临床数据公布后，福泰制药股价收涨13%，创下了自2018年以来*单日涨幅，其市值也突破千亿美元，创下历史新高。华尔街分析师们对VX-548抱有极高的期待。Leerink Partners分析师表示，投资界严重低估了VX-548 的潜力，在他看来，当前的疼痛市场与两年前的肥胖市场有着相似之处，他预计如果试验成功，到2030年VX-548的年销售额可能会达到51亿美元。的确，无论是从患者规模还是用药周期上来看，镇痛药物都与减重药物一样，具备成为爆品的潜力。从患者规模来看，镇痛药物患者群体庞大，尤其是在美国。2020年的数据显示，大约每两名美国成年人就拥有一张阿片类药物止痛处方。虽然大家都知道阿片类药物很危险，但患者需要缓解疼痛，替代品却很有限。所以，如果VX-548最终能够成功，那么大部分美国患者手中的阿片类药物处方都有机会被其所替代。从用药周期来看，VX-548同时布局了急性和慢性疼痛用药。其中，急性疼痛可以消失，但大部分慢性疼痛疾病无法治愈，患者需要长期服用止痛药。以DPN患者为例，在临床试验中，福泰制定的时间长达12周。不过，在实际生活中，不少慢性疼痛患者服用止痛药的时间远远大于12周。《Best Pract Res Clin Rheumatol》上的一项研究显示，有80%慢性疼痛患者服用止痛药物超过一年时间。更重要的一点是，眼下镇痛药物尚且处于爆发前期。换句话说，当大多数人目光仍围绕GLP-1赛道的时候，VX-548领衔的镇痛药物给了市场一个足够大的惊喜。综合种种情况，福泰制药仅凭一项二期临床成功，撬动百亿美金的市值增长，也就不难理解。/ 03/国内玩家谁能抢得先机回到国内来说，镇痛药市场也存在着肉眼可见的机会。近些年来，国内麻醉镇痛药市场不断扩大。2016年国内院内市场麻醉镇痛药销售额不过197亿元，到2022年这一数字已经突破了300亿元。虽然市场规模庞大，但目前仿制药仍占据了镇痛药市场的大头。据药融云数据库，2022年国内麻醉镇痛药销售前三名分别为地佐辛注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、吸入用七氟烷，三者所占市场份额分别为20%、9.4%、7.1%。虽然均为仿制药，但这些药物的销售情况并不差。拿地佐辛注射液来说，2022年其院内市场规模达到60亿元。并且相比于肿瘤、自免药物，其竞争格局要好得多。目前，全国仅有扬子江药业和南京优科制药两家药企在生产地佐辛注射液，其中扬子江药业占据了95%的市场份额。当然，这也是因为地佐辛注射液成瘾性较强，国内对于这类药物有严格的专项管理办法、进入壁垒较高，所以后来者想要参与竞争并不容易。但若是后来者能研发出一款不具备成瘾性的新型镇痛药物，也有望在这一蓝海市场之中，获得一席之地。事实上，国内已有玩家入局。据不完全统计，国内已经有3款新兴钠离子通道阻滞药物进入临床阶段，分别来自恒瑞医药、济民可信、海博为药业。其中，恒瑞医药的Nav1.8阻滞剂药物HRS-4800进度最快，已经进入二期临床阶段。而济民可信子公司上海济煜研发的钠离子通道阻滞剂JMKX000623已经成功出海，2022年5月，芬兰药企ORION以1500万欧元首付款买下了这款药物的海外权益。不过，当下新型镇痛药物的领头羊VX-548仍未完全上岸，国内跟随者们的药物也处于早期临床阶段，最终这些新型镇痛药物能否走到成功的终点，尚未可知。眼下，摆在这些玩家面前的，仍然是一个巨大的市场与一个前途未知的未来。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：氨基观察授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理?？佳猩习兜娜颂?，宿舍不够分了