企业可提前享受前三季度研发费用加计扣除优惠

正文 陆正耀卖奶茶，是库迪不行了吗？ 长此以往，库迪、茶猫，亦或者是背后的陆正耀，距离被加盟商抛弃也不远了。 咖啡还没“玩”明白，陆正耀又要开始卖奶茶了。11月23日，陆正耀创立的库迪咖啡确认，其奶茶品牌“茶猫”系库迪咖啡旗下第二品牌，将于2024年1月正式上市，公司仍将采取风险共担的联营模式。一名库迪咖啡招商人员表示，目前茶猫面向库迪原有加盟者进行招商，茶猫标准店加盟费（含装修和设备）在35万元，快取店费用则在20万元，包括5万元进货保证金、10万元设备费用和5万装修费。此外，还有多位网友爆料称，茶猫也有低价补贴策略，主打性价比国风奶茶，全场统一定价6.9元，产品对标霸王茶姬和喜茶，价格对标蜜雪冰城。与舌尖英雄、库迪一样，从茶猫身上也能看到，以低价补贴快速抢占份额地位的“陆式打法”，而在陆正耀延续高举高打的风格做奶茶品牌背后，其实反映出的是库迪的“虚弱”与“乏力”。01 咖啡梦醒，陆正耀欲从奶茶里找“增长”10月22日，库迪咖啡刚迎来开业一周年?？獾峡Х榷鲁ぜ媸紫葱泄偾窝窃?周年的内部信中表示，目前库迪咖啡全球门店数量6061家，并提出2025年全球门店2万家的战略目标。要知道，星巴克自1999年进入中国市场，用了23年的时间，才开出自己的第6000家店。反观库迪，仅用一年时间，就达到了这个成绩，门店遍布全国324个地级以上城市和直管县?？删褪窃谡庋谋尘跋?，陆正耀却迫不及待地发展另一个奶茶项目，让库迪精心编织、蒸蒸日上的“假面”，开始被扯下。一方面，从内部来看，由于盈利不易，且供应链也跟不上，物料长时间短缺，库迪联营商们怨声载道，闭店数大幅增加。今年上半年加盟库迪的石头直言，一杯咖啡成本将近7块，总部补贴9.5，去掉房租、水电和人工成本，几乎是卖一杯赔一杯。当初库迪测算的盈利模型中门店销量是400杯，而他们店一天能卖出200杯，都算是生意极好的情况了。与此同时，库迪自身的供应链能力也在面临挑战，在社交媒体上，已经出现库迪多种产品轮流下架、缺货，甚至单杯打包袋也缺货被迫使用塑料袋的情况。当快速规模化的种种弊端开始显现，不少联营商选择“逃离库迪”，《GeoQ智图发布的《2023上半年连锁餐饮品牌门店发展趋势蓝皮书》数据显示，2023年上半年，库迪的开店数量居*，但闭店数量同样奇居*，其中1—10月的闭店数量超过300家。另一方面，在多次低价营销下，付出沉重代价的库迪，不仅没有打跨对手，反而让他们变得更加强大。根据窄门餐眼数据，幸运咖目前数量超过1600家；精品连锁咖啡品牌M Stand也获得了由小红书为领投机构的数亿元B+轮融资；瑞幸二季度单季度收入规模更是首次超过了星巴克中国，且用户增长进一步加速，二季度相比2022年同期翻了一倍。一众连锁咖啡品牌进一步打开上升空间，使得在供应链、产品、品牌等多方面都不占优势的库迪，面临的竞争压力越来越大。除此之外，更重要的一点是，库迪很有可能已经站到了生死存亡的“临界点”。毕竟，“前瑞幸创始团队”财务造假的污点在前，趣小面、舌尖英雄接连失败在后，库迪想要拿到融资十分困难，只能通过加盟撬动社会资金来扩张，可是屋漏偏逢连夜雨，意识到利润微乎其微、回本无期，近期库迪加盟增速放缓，后入资金不断变少，在这个时期，库迪反而还在加大补贴。9月发布的新政策里，库迪新增了外卖平台补贴，还根据门店情况设置了不同补贴线，补贴价格在9.5—14元之间；另外，原有的基础补贴、多店补贴、房租补贴和同业竞争补贴也调整为可叠加补贴。补贴政策之下，库迪的现金流也开始出现了问题，据抖音商业博主“强哥聊聊新餐饮”在其视频中爆料，从6月开始，库迪已经开始通过银行承兑汇票给供应商做结算。并且，库迪咖啡全资子公司被曝已被列入经营异常名录，陆振耀共关联四项被执行人信息，累计被总执行金额超过20亿。转头奶茶，或许是陆正耀想要开启第二战场来吸收社会资金，亦或者是库迪将沦为“弃子”的信号。02 打法失灵，新茶饮需要的不止是“低价”库迪被卡在增长“瓶颈”，陆正耀于是选择将“枪口”转向奶茶，那么多次失灵的“陆式打法”，在新茶饮行业能否奏效？答案是否定的。因为新茶饮市场的内卷程度，并不低于连锁咖啡行业。蜜雪冰城门店破20000家，牢牢占据了下沉城市；茶百道超7000家、古茗全国超7000家、沪上阿姨有6800余家，锁死了中端茶饮行列；曾经一直坚持直营的喜茶和奈雪，也纷纷宣布开放加盟业务。茶饮品牌纷纷朝着万店KPI“狂飙”的背景下，留给小品牌和新品牌，施展拳脚的空间势必越来越小。再者，砸钱营销、贴钱补贴、快速拓店的“陆式打法”，也不适合专业化程度已经非常高的新茶饮市场。现阶段，头部新茶饮品牌已经在各级市场的布局相对成熟和广泛分布，每一家品牌都有其自身特点，形成不同价格带体系和固定的消费群体。餐宝典联合创始人左永君就曾表示，新式茶饮市场的竞争越来越注重品牌影响力，一些头部品牌会受到越来越多消费者的认可与追捧，同时，一些区域性的品牌因为深耕当地市场，也活得很滋润，一些差异化突出的品牌也有机会脱颖而出，获得消费者和投资机构的青睐。然而从曝出的菜单来看，茶猫共有5种系列，分别是四款0植脂真茶、三款五常米乳茶、八款经典牛乳茶、7款缤纷果、以及四款真鲜纯茶，共计26款产品。但这些产品同质化严重，复制起来几乎没有门槛，且茶猫宣传时强调的“国风”元素，明显偏低，甚至可以说几乎没有，这样的产品显然难以在市场上打出差异化?？梢栽ぜ降氖?，未来如果陆正耀仍然只关注规?：偷图?，后续也没能输出其他有记忆点的产品，只会在茶饮行业内再掀起一次不健康且不可持续的“价格战”，而茶猫成为下一个“舌尖英雄”或许只是时间问题。总而言之，库迪也好，茶猫也罢，被陆正耀影响，将来寻求资本支持的可能性微乎其微，只能寄希望于加盟商?？刹还苁谴勇秸源獾系奶?，还是现阶段已经披露的茶猫加盟政策，可以看出他既没有想过从产品、服务、供应链等方面去提升核心竞争力，提高单价和杯量让库迪联营商尽快盈利，也没有精心孵化新的奶茶品牌，反而将茶猫打造成“翻版库迪”，想再一次收割加盟商的资金。长此以往，库迪、茶猫，亦或者是背后的陆正耀，距离被加盟商抛弃也不远了。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：智能相对论授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。江东百亿产业基金在安徽马鞍山发布

正文 拼多多市值一度超阿里，黄峥与张一鸣终有一战 拼多多和字节跳动不约而同选择了激进地出海，并取得了阶段性胜利。 历史一刻最终还是到来了。11月29日晚，拼多多市值盘中一度超越阿里巴巴美股市值，成为美股市值*中概股。时至今日，阿里已经走过了24个年头，而拼多多从创立到迎头赶上，只用了8年时间。这一关键节点的发生源于拼多多新一季业绩的催化。前一天，拼多多发布2023年三季度财报，总收入688.4亿元，同比增长94%，其中，在线营销服务收入396.88亿元，同比增长39%，交易服务收入291.53亿元，同比增长315%；净利润155.37亿元，同比增长47%。收入和利润均大大超出市场预期的情况下，拼多多股价飞涨，市值逼近阿里，引发的震撼甚至吸引马云下场，在阿里内网罕见发声。2016年创业初期，拼多多创始人黄峥在媒体人李志刚采访时，曾表示，他们这个团队可能跟阿里团队差了20年，他觉得他们也许有机会在新的流量分布形式，新的用户交互形式，和新的国际化的情况下，能够做出一个不一样的阿里。“当然这句话可能当前看起来有点太大了，但是一步一步走过去，也不见得没有机会。”如今，拼多多轻舟过江，曾经拿着望远镜也找不到对手的阿里留在了过去。而有关两位主角的上一次历史时刻可能还要追溯至2021年初，拼多多DAU超越手机淘宝APP。回看这家互联网新贵的成长轨迹，我们可以用更多的数字比拼游戏来具化拼多多速度：成立不到3年就成功上市，阿里京东则花了10多年；4年半时间GMV 破万亿元，而阿里、京东分别为14年、 19 年。返至当下，市值赶超既在意料之中，但又有点意料之外。早在去年，大公司们紧衣过冬时，拼多多就以炸裂增长成为“异类”，来到今年，几乎次次超预期的业绩表现，让赶超早已成为意料之内会发生的事情。只是不曾想这么快成真，就像这家公司一路发生的很多故事，让人意想不到一样。01 第二增长曲线该季度，拼多多业绩大超预期，同比翻两倍、环比翻一倍的交易服务收入，让人难以忽略，背后有一个重要增量——扩张速度惊人的跨境业务Temu。拼多多交易服务收入主要由主站的支付、佣金收入，和多多买菜、Temu业务收入构成。而如此之大的增长，大部分都由Temu 推动。事实上，这种偏差在二季度就已经有所体现，Q2拼多多交易服务收入为143.5亿元，超出市场预期32亿元，其中Temu也被看作增长主要贡献者。根据公开信息， Temu收入主要可以拆解为两部分，一是基础的商品加价，按照供应商供货价与实际售价之间的差值计入佣金收入类目；二是从仓储、跨境、干线到配送整个物流履约的成本。而随着Temu销售额的爆涨，也会带动营收的增长。之前36氪*报道过，Temu上半年GMV逼近30亿美金，到了第三季度，Temu销售额已经突破50亿美金。而叠加“黑五”和圣诞节效应，大概率超额完成年度150亿美金的GMV目标。Temu上一位主营帽子的工厂型卖家告诉36氪，今年“黑五”，他们在Temu的备货是去年销量的5倍，单量保守估计在20万。而今年销售额预计较去年增长近一倍，Temu占到60%-70%，亚马逊占10%左右，在生意难易程度上，他形容前者可能会乘法口诀就能做，后者则需要会高数。基于简单的“全托管模式”，Temu在一年多时间里足迹已经遍布北美、澳洲、欧洲、亚洲等40多个国家和地区，每天包裹量超40万个，一半以上发往美国，在美国市场，SKU数已达200多万个，预计今年内能达400万个。除了延续拼多多的简单、低价打法，Temu还将公司擅长的广告投放带至海外。此前36氪曾报道Temu投放所到之处，寸草不生，今年7月开始，Temu在Facebook、Google的日投放费用高达千万美金。这从财报中也能窥见一些迹象，第三季度总运营费用为253.54亿元，同比增长44%，增加的主要原因是销售和营销费用的增加，销售和营销费用217.49亿元，同比增长55%，主要由于促销和广告活动支出增加。而“黑五”期间，据一位卖家透露，Temu相关广告在美国线上随处可见。另外，Temu还在计划重返“超级碗”，今年的“超级碗”投放为让Temu打开了知名度，并为其带来了庞大下载量。同时，Temu还定下了明年300亿的GMV目标，相比今年翻了一倍。面对Temu的狂飙突进，市场也开始给予Temu估值，大概在430亿-450亿美元之间。从最近拼多多的新闻稿传播中不难看出，拼多多内部已经将Temu看作下一阶段的增长引擎。02 80后的战争拼多多的成功，在过去几年里，已衍生出众多原因分析，核心点集中在抓住了下沉市场、低价、社交裂变、微信支持等。但随着黄峥过去的采访被悉数翻出，很多原因更似是局外人从结果推导而出的表象。现在再去复盘拼多多的成功，似乎已无太大意义，更重要的事情已经变成拼多多的成功何以在Temu身上复现。去年Temu刚上线不久，一些分析师就对其走势看好，而支撑这一判断的因素则是拼多多的供应链、运营等能力以及高效执行力。拼多多人效之高已经不是什么秘密，根据财报统计，拼多多员工前三季度人均创收1222万元。而在Q3财报里，行政与管理费用同比减少了1.5亿人民币，而此前36氪也报道过Temu主要从主站和多多买菜抽调人员过去，复用的既是成功经验也是高效率。在媒体人李志刚的采访中，在谈到团队时，黄峥形容：我们就好象农民工进上海打工，我一开始水平差，我就搬砖头，到后来洗碗，洗碗过了之后做厨师，厨师做好了之后就开饭店，我们的过程是这样的，并不意味着说我之前的事情跟现在没有关系，甚至有一天我开了餐厅之后，我回过头去，我也会去洗碗，我也会去做厨师，整个东西就串起来了。这大概也呼应了Temu因何崛起。时间跳回至2016年，字节跳动创始人张一鸣作客央视财经《对话》节目，作为嘉宾的黄峥，在被问到“如果你是张一鸣，面对BAT等巨头的时候你会做什么选择？”时，回答道，“如果我是张一鸣，会更加激进地推进全球化”。七年后，Temu成了黄峥激进推进全球化的重要工具。而做婚纱、快时尚海外独立站公司乐贝和墨灿，出海游戏公司友塔，以及跨境仿牌电商平台VOVA的一系列经历也对Temu的崛起起到了加持。而张一鸣也早已将TikTok带到了全世界。有意思的是，在《财经》的专访中，有一个问题是“今日头条现在做内容的信息流，你认为它未来是否会做商品的信息流？”黄峥的回答是：做就做吧，你还能挡住别人做你的事？但你这个假设就相当于是当年百度想做淘宝。虽然电商今日头条没做，但却被后来的抖音做了，当低价成为共识后，包括抖音电商在内的几家电商平台今年不约而同将“低价”作为战略之重，张一鸣与黄峥的竞争成为可能。而更早的短兵相接或许会生发在海外。TikTok今年加注了在美国的电商业务，并定下了50亿美金的GMV任务，此外TikTok也开通了“全托管模式”。一度遭到封禁的东南亚市场，最近或许迎来转机。据36氪了解，TikTok Shop今年有望完成200亿GMV目标。而此前36氪获悉，东南亚或是Temu接下来重点发力的主要区域之一，如此以来，难免会与TikTok Shop产生竞争。而不久前，另一个历史性时刻是，字节跳动上半年收入超过腾讯。“今天阿里成功的形式未必是明天成功的形式，但是人的需求是依然存在，而且会进一步被放大的，所以潜在的市场很大。第二，老一辈总是要老的，年轻一代或者我们逐渐步入中年的这部分人总会走到那一步的，不是我，也是跟我同龄的另外一些人，所以我该做的事情是说有平常心，踏踏实实做好我该做的事情，努力成为我同一代人里面最靠谱的那一个。”黄峥说。所以，拼多多市值超越阿里可能并非最激动人心的事，让人心怀期待的是当以黄峥、张一鸣为首的移动互联网新贵，在不同于老一辈的战略高度和自信心中，会蹚出一个什么样的时代。 【本文由投资界合作伙伴未来消费授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。「医美护肤」市场的鲶鱼来了