节能节水有税收优惠！这篇文章请收好

正文 爱维艾夫，一个「造娃」IPO要来了 成立于2006年，爱维艾夫集团专注为不孕不育患者提供ART及辅助服务，涵盖诊断、助孕及辅助治疗的全过程服务，招股书显示至今已治疗9万多名患者，见证3万多名试管婴儿诞生。此前，公司曾获得深创投的投资。 这是一个鲜少见到的IPO。投资界-天天IPO获悉，近日，专注于辅助生殖的爱维艾夫集团在港交所递交招股书。这是继锦欣生殖、贝康医疗后国内又一个「造娃」IPO。成立于2006年，爱维艾夫集团专注为不孕不育患者提供ART及辅助服务，涵盖诊断、助孕及辅助治疗的全过程服务，招股书显示至今已治疗9万多名患者，见证3万多名试管婴儿诞生。此前，公司曾获得深创投的投资。这是一条崭新的赛道。数据显示，做一次辅助生殖的花费大概是2万到8万不等，我国大概有960万对不孕不育夫妇需要辅助生殖技术服务，整个赛道规模超4000亿元。不止于此，随着三胎政策全面放开，那些“想生却无法生”的夫妇数量同样不小，这里正在等待着爆发。三万试管婴儿撑起一个IPO出现深创投身影先从一位山东老乡说起。早年间，任吉忠曾有一段仕途生涯。直至1995年下海，他以建材贸易起家，生意渐渐拓展到多个领域。一次偶然机会，任吉忠经人介绍认识了张丽珠教授。彼时张教授已是闻名全国的著名生殖学专家——1988年，她培育成功中国大陆第一个试管婴儿。与张丽珠教授多次交流后，任吉忠嗅到了机遇。于是在2001年春天，他与美国医疗机构合作，引进技术和设备，合作成立第一家深圳生殖医学中心，并聘请张丽珠教授为总顾问和名誉主任。当时，国内不孕不育治疗市场良莠不齐，任吉忠的生殖医学中心凭着技术设备和张教授的背书很快成为深圳最大的辅助生殖医院。2006年，任吉忠成立爱维艾夫医院集团。“爱维艾夫”是IVF（In Vitro Fertilization）的音译，IVF是体外受精技术的简称，也就是常说的“试管婴儿”。2010年11月，发改委、卫生部等部门发布关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见，民营医疗机构开始火爆，爱维艾夫也顺势走出深圳。官网显示，截止目前，爱维艾夫集团旗下拥有湛江久和医院、揭阳爱维艾夫医院、天津爱维医院、昆明爱维艾夫医院等多家医疗实体，辐射北京、天津、河北、山东、云南、贵州、广东、广西、海南等全国15个省市。在招股书中，爱维艾夫定位高端，是一家国内一站式辅助生殖技术(ART)及辅助服务提供商，专注为不孕不育患者提供ART及辅助服务，涵盖诊断、助孕及辅助治疗的全过程及后期服务。而所谓辅助生殖技术，是指利用处理卵子、精子、受精卵以及胚胎以实现生育的技术，目前主要包括宫内受精，人工授精，胚胎冻融技术等，是治疗不孕不育症的理想治疗措施之一。引援弗若斯特沙利文资料显示，中国ART及辅助服务市场相对分散，前五大ART提供商占据了总市场份额的13.8%，其中爱维艾夫排名第四。招股书透露，截至2023年6月30日，爱维艾夫已治疗9万多名患者，进行5.7万多个IVF周期，完成6.7万多次胚胎移植，见证3.3万多名试管婴儿的诞生。值得一提的是，爱维艾夫几乎没有对外进行融资。从招股书来看，唯一出现的投资机构便是深创投。当中提及，今年双方先后签订了一份减资协议，以及一份境外股份认购协议。平均一例花费6万造就辅助生殖4000亿市场这是一个相当隐秘的赛道。招股书显示，在过去的2020年、2021年、2022年和2023年上半年，爱维艾夫的营业收入分别达到了3.69亿、4.20亿、4.07亿和2.30亿元人民币，相应的净利润分别为4595.7万、9456.2万、6451.7万和3388.3万元人民币。与此同时，营业期内毛利率分别约为42.4%、45.9%、43.3%、40.6%和43.5%。这在辅助生殖产业十分常见。曾有数据显示，我国辅助生殖服务行业的平均毛利率约70％，接近或超过医美、口腔等医疗服务分支行业。这是一个多大的市??？根据公开数据，截止2020年年底，已经有960万对不孕不育夫妇需要辅助生殖技术服务，整个辅助生殖技术市场需求规模超4000亿元。与此同时，我国目前的辅助生殖市场渗透率仅为3%。也曾有网友计算过通过辅助生殖生一个小孩要花多少钱：促排卵每个周期的药物费用和检查费用在2000元左右，人工授精每周期的费用在5000元左右，试管婴儿的价格则从2万元到8万元不等。由于成功率有限，这一数字还会随着周期的增加不断上升。以爱维艾夫为例，招股书显示爱维艾夫在2022年共进行了6,706次IVF周期，其全年营收基本来源于辅助生殖部分，即约为4.07亿元，平均到每一例约花费6.1万元。这笔高昂费用有望减少。此前北京医保局宣布，自2023年7月1日起，包括促排卵检查、采卵、人工授精、胚胎移植术等16项治疗性辅助生殖技术项目将纳入北京市基本医保，并按医保甲类纳入门诊报销。这一政策开创了辅助生殖可以医保报销的先河，而且有望全国铺开。鼓励生育大潮身后4700万对不孕症夫妇生一个健康的宝宝，是每对备孕夫妇的最大心愿。自2021年“三孩政策“发布，生育大业摆在一些家庭面前，辅助生殖的融资案例也多起来了。投资人普遍认为，试管婴儿（IVF）实验室技术升级将成为辅助生殖市场的下一个增长点。梳理下来，近三年已有超过30家辅助生殖企业完成融资或收购，包括女娲生命、东蕴医疗、星博生物、韦拓生物等，背后不乏红杉中国、中金资本、IDG资本、深创投、君联资本、达晨财智、元禾控股等知名VC/PE身影。印象深刻是2021年，知名天使投资人王刚通过家办基金觉资投资，出手了第一个辅助生殖项目——女娲生命，去年4月再度完成一轮数千万元的Pre-A轮融资。而今年，辅助生殖自动化设备提供商拜尔洛克完成了数千万元的A轮和A+轮融资，获得联想创投、清科创投、深圳弘晖投资等支持。随后，德适生物、伟杰信生物等辅助生殖相关企业，也纷纷完成多轮融资。VC为何看上辅助生殖？较为一致的答案是，随着国家开放三胎政策，我国不孕率不断上升，市场规模持续扩容。而一位女性投资人的感触更深：“我充分理解每一位女性选择成为母亲的渴望，因此当她做出选择时，我们希望看到的是新生命的喜悦，而非因为技术的瓶颈对整个家庭造成一次又一次地打击与伤害。”此前国家卫健委官网数据显示，我国35岁以上高龄女性的不孕率不容乐观，中国每6对夫妇中就有1对生育困难。弗若斯特沙利文的报告显示，中国大约有4770万对不孕症夫妇。甚至有专家预测，继心脑血管病和肿瘤之后，不孕不育将成为威胁人类健康的第三大疾病。而在空间上，我国辅助生殖服务资源分布不均衡。根据《人类辅助生殖技术配置规划指导原则》，每300万人应规划设立一家辅助生殖中心，然而现存数据显示，全国有15个省市存在配置缺口。其中，四川缺口最多，达到15家，正是"辅助生殖第一股"锦欣生殖的所在地；安徽缺口7家，甘肃缺口5家。相反，一线城市和经济更发达的东部、南部地区存在超配的情况。由于西北、西南等生育意愿较强的地区缺乏辅助生殖医疗资源，患者只能选择跨省至一线城市治疗。每个试管婴儿的家庭背后都有着各自的悲欢。如果辅助生殖可以帮助他们，那也算是医学造福人类的典范。随着大家开始摘掉有色眼镜，辅助生殖正走入主流视野，这也是当下鼓励生育的一缕写照。 本文来源投资界，作者：岳笑笑 陈晓，原文：https://news.pedaily.cn/202312/527699.shtml 【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载，须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】粤港澳大湾区拟设百亿Web3.0产业基金

正文 负债率居三大航之首，东航要融资200亿 值得注意的是，中国东航空缺一年有余的董事长一职也在近日落定。 11月22日晚间，中国东航（600115.SH）公告称，与控股股东东航集团签订《永续债务协议》，将向后者进行200亿元人民币的永续债权融资。该协议于此前10月27日公司董事会审议通过。Wind数据显示，今年以来，中国东航发行16笔短期融资券，合计400亿元，本次200亿永续债的大额融资尚属年内首次。南方航空（600029.SH）年内债券融资规模为127亿元，中国国航（601111.SH）年内则无相关债券融资。除债券外，三大航在去年末均完成定增补血，中国东航、中国国航均为150亿元，南方航空为45亿元。今年前三季度，中国东航仍未能扭亏，归母净利润为-26.07亿元。相较之下，中国国航、南方航空同期均已实现盈利，分别为7.91亿元、13.20亿元。11月24日，中国东航微跌0.23%，报4.28元/股，今年以来跌幅为22.6%。01 近四年募资额居三大航之首从东航这次融资的具体安排来看，200亿元永续债出借期限为3+N年，即初始期限为3年，3年届满后永续债期限可顺延3年，年利率为2.95%，在永续债期限内，利率不进行跳升或调整。按照上述利率，3年期满后，中国东航需付利息约17.7亿元。中国东航表示，本次永续债券融资是为改善公司资本结构，降低资产负债率，提高抗风险能力和财务稳健性，将用于公司置换到期债务、补充流动资金，以及适用的法律、法规允许的其他用途。Wind数据显示，今年以来，中国东航发行16笔短期融资券，合计规模400亿元，单笔金额在20亿元～30亿元之间，本次200亿永续债的大额融资年内尚属首次。中国东航上一笔大额融资还要数去年的定增。2022年5月，中国东航董事会审议通过不超过150亿元的定增预案，该募集资金于当年12月末到账。其表示，资金到账后将降低公司资产负债率，提升公司偿债能力，减少公司财务成本。疫情三年期间，航空客运业受到极大影响，A股上市航司都曾发起定增以解资金之困。2020年至今，三大国有骨干航司合共发起5次定增，中国东航、南方航空各发起两次，中国国航发起一次。其中，东航近四年通过定增募集的资金总额最高，达到258.28亿元，南方航空与中国国航分别为172.82亿元、150.00亿元。2023年，随着疫情影响消退，各大航司已逐步恢复造血能力。中国东航发起200亿融资背后有何考量？02 今年以来资产负债率超90%从资产负债率的走势来看，Wind数据显示，2020年一季度末～2022年6月末期间，中国东航的资产负债率区间值为76%～87%，2022年三季度末突破90%，当年末略有下降。不过步入2023年以来，中国东航的资产负债率连续三个季度一直维持在90%以上。对比之下，中国国航在今年一季度末、二季度末均超90%，但第三季度回落至88.78%；南方航空资产负债率年初以来的三个季度均为80%左右?：娇湛驮艘凳粲谥刈什幸?，资产负债率水平较一般行业要高。但当航司资产负债率接近100%时，公司的经营情况应该引起注意。去年，山东航空就因资产负债率数次突破100%、资不抵债而广受关注。业绩表现上，今年前三季度，中国东航营收同比增长138.60%至855.38亿元，归母净利润为-26.07亿元，前三季度并未实现扭亏。同期，中国国航、南方航空归母净利润分别为7.91亿元、13.20亿元，均已实现盈利。分季度来看，今年一至三季度，中国东航单季归母净利润分别为-38.03亿元、-24.46亿元、36.42亿元。第三季度历来为民航旺季，东航也抓住机遇实现了历史单季*业绩，但依然未能追平上半年的亏损。而接下来的第四季度为民航淡季，东航无疑要面对更大的业绩压力。最新的10月单月经营数据显示，中国东航客运运力投入（按可用座公里计）同比上升243.58%，载运旅客人次同比增长251.57%。不过两项数据均不及2019年同期，分别相当于2019年的97.74%、96.70%。究其原因，尽管国内航线在供需上已超越2019年同期，但当前国际航线依旧未能完全恢复，对各家航司仍是重要影响。时代财经从东航方面获悉，随着冬春航季期间的持续恢复，预计到2023年末，东航国际航线恢复率将超过80%。值得注意的是，中国东航空缺一年有余的董事长一职也在近日落定。11月20日，中国东航公告显示，王志清被选举为公司董事长。今年10月，王志清刚刚被任命为东航集团董事长、党组书记，中国东航党委书记。王志清此前在民航系统任职长达27年，“空降”东航集团之前曾任国务院副秘书长。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：时代财经APP授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理?？景佑型晌乱桓觥感陆疵追邸?