2017年度所得税汇算清缴学习建议

正文 红旗连锁将易主谁？ 时至今日，对于许多陷入困境的“红旗连锁”来说，被国资收购可能是一种解决方案。虽然国资入股并非万能的解决方法，但它为这些企业提供了一线希望。这样不仅可能帮助企业摆脱当前困境，还为其未来发展带来新的可能性。 01 红旗连锁停牌中国“便利超市*股”要易主了。12月15日晚，红旗连锁公告，指出公司控制权变更仍在商讨阶段，公司股票自18日起继续停牌。此举跟随着13日的公告，那时公司实控人宣布正在筹划转让控制权，经历过两个交易日后，依然没有结果。一位零售行业内部人士对《灵兽》表示：“连续的停牌，实际上是关于未来的实控人和股份分配比例的一场博弈。”从股市数据来看，公告当天，红旗连锁的股价小幅下跌0.51%，每股报价5.81元，总市值约为73亿元。公告发出后，股民们对此颇感意外，有评论称，“红旗连锁这波大动作，一点儿消息都没透露过”，还有表示“这是商超行业见过近三年*的旺铺转让”，更多的庆幸“停的好，躲过了股市大跌”，而讨论最多的无非还是红旗连锁将被谁收于麾下的问题。*种普遍的推测是控制权可能会“母传子”。根据天眼查数据显示，红旗连锁的创始人及实控人曹世如，目前持有公司24.08%的股份，而她的儿子曹曾俊作为一致行动人，持股比例为3.55%。母子两人合计持股达27.63%，市值约20亿。加之，曹曾俊自2005年加入红旗连锁后，经过18年的锻炼，似乎已具备接班的能力。但上述业内人士向《灵兽》表示，这个可能性并不大。一方面原因是，母传子不用二次停牌，发个公告即可。以及，联想不久前，红旗连锁公告拟转让位于成都市温江区的一处房产的消息，其转让总价款2000万元，将为公司增加600万元收益。这充分说明，筹划控制权转让在转让房产之前就已经提上日程，如果是要将控制权给儿子，没有必要，毕竟目前房产处于低谷，价格并不理想。另一方面是，在发布停牌公告的当天，曹世如就紧跟表示，不希望红旗连锁成为家族企业。而第二种更多的猜测是永辉可能接手红旗连锁。数据显示，永辉超市在2017年底至2018年初期间，已耗资约16.6亿元，从曹世如和曹曾俊手中购入了21%的股份，成为第二大股东。尽管，永辉超市在面对自身业绩不佳、连续亏损的情况下，可能会通过控制红旗连锁来减少西南市场的竞争，从而提振业绩。值得注意的是，同样是在13日晚间，永辉超市公告，拟以45.3亿元对价转让持有的大连万达商管1.43%股份。这意味着将清空万达商管股份，手持巨额现金，而实际上永辉超市并不缺钱，目前账上还躺着近68亿元货币资金。“这个可能性也不大，永辉经营也遇到挑战，况且如果被永辉接盘，同样也应该处于停牌的状态，目前并没有。”上述业内人士分析，个人觉得此次停牌，是永辉超市转让21%的股份，曹世如转让一部份，甚至是套现走人，另外一家公司接盘，达到新进公司掌握控制权。02 为什么急于出手？在消费市场整体疲软，零售业“萎靡”的过去三年，红旗连锁作为西南连锁便利超市的龙头，还是交出了一份不错的成绩单。据2023年前三季度的数据显示，红旗连锁实现了76.41亿元的营业收入，较上年同期增长了0.89%，净利润达到4.07亿元，同比增长13.99%。这一成绩，在整个零售行业普遍萎靡的环境中显得尤为突出。回顾红旗连锁近十年的发展历程，公司的营业收入持续增长，2015年至2022年间以7.8%的年复合增长率增长，从55亿元增至100.2亿元。在零售业一片“哀嚎”之下，红旗连锁却能逆势增长，其背后主要得益于门店数量的增长。自2015年的2274家增至2022年的3561家，2023年更是突破了3600家门店。尤其是成都市区，其营收占比高达51.95%。然而，这种快速扩张同时也暴露了发展中的瓶颈。首先，红旗连锁在成都市区已形成强大的网络布局优势，但这也意味着未来继续增加门店数量和营收的空间有限，新店可能会对现有门店的销售额造成负面影响，从而降低单店效益。因此，在成都市区的快速扩张策略变得不再可行。其次，省内的扩张同样充满挑战。数据显示，川南市场尚未形成类似成都的规模效应。同时，面对省内日益激烈的市场竞争，红旗连锁在省内二级城市的扩张速度始终低于成都。这表明，依靠二级城市来扩大规模的难度较大。而在经营方面，红旗连锁也存在一些挑战。根据财务报告，公司存货周转天数在近年来持续居高不下，2022年达到90.5天，几乎是同行业巨头永辉超市的两倍。存货周转天数的增加意味着，存货积压问题的加剧，可能导致商品过期和降价销售，增加经营成本和风险。为应对这一问题，红旗连锁对新产品实行约三个月的销量考核期。不达标产品将被撤架，迫使许多厂商，特别是新兴品牌，在缴纳高额条码费（5万／年）后，进一步增加促销投入，以达成销量目标，从而加剧了运营成本。“虽然红旗连锁的市场地位和影响力使其成为品牌厂商合作的*，但这也反映了区域零售业存在的某种垄断趋势。”上述零售行业业内人士表示，因此，红旗连锁目前的扩张策略及经营模式已逐渐接近发展的极限，未来的挑战不容小觑。在这种背景下，再探究曹世如为何决定转让红旗连锁控制权或许更为理解。据长江商报报道，从2016年至2018年，曹世如及其子通过二级市场和协议转让的方式，将红旗连锁21%的股权出售给永辉超市，累计套现约26亿元。再加上多年的现金分红，两人共计套现超过30亿元。曹世如近期对红星资本局的表态可能提供了一些线索：“因为有些程序没做完，其他没什么。曹孃孃还是原来的曹孃孃，是我希望红旗连锁走得更远，公司发展很好，合作并不是坏事。”这表明，尽管红旗连锁在成都零售市场占据*地位，曹世如或许是出于寻求更广阔发展空间和更多合作机会，亦或是“及时止损”的考虑，才选择了转让控制权。放眼到全行业，红旗连锁面临的经营挑战和曹世如的决策，反映了零售行业不断变化的复杂性。03 国资的可能性当前，红旗连锁控制权转让的详细情况尚未公开，但有报道称，四川国资旗下的四川发展（控股）可能成为接盘方。据资料显示，四川发展控股作为省政府设立的国有独资公司，主要负责投融资和资产经营管理。如果这一消息属实，红旗连锁将成为其旗下第四家上市公司。“第三方接手红旗连锁的可能性较大，尤其是国资背景的机构。”上述业内人士表示，红旗连锁作为地域性*的连锁门店，其覆盖面广、影响力大，成为国资收购的潜在目标。这种收购不仅能增强地区经济，还可能涉及国资对*和第二大股东股份的全面或部分收购，以解决股权分散的问题。悉数今年，类似的国资入股案例频发。例如，家乐福中国与安徽安庆市迎江区政府达成战略合作，陕西国资曲江文投对人人乐实现*控股，步步高则与湘潭产投签署股份转让协议。这些案例表明，在经历疫情的冲击和业绩下滑后，国资对零售连锁企业的入股越发频繁。疫情三年以来，传统商超经历了全面的收缩及业绩下滑。国资的入股虽然能够缓解一些经营压力，但在低价电商、前置仓和会员店等新兴业态的竞争中，传统零售业仍面临巨大挑战，国资的介入并不能完全改变这一趋势。此外，大部分投资的国资都没有零售企业的经营经验，国资会将收之麾下的零售企业如何扶持也充满未知。同时，也存在将收购的零售企业作为资本运作和整合平台的可能性。IPG中国区首席经济学家柏文喜告诉《灵兽》，目前国资入主的零售企业，往往又是当地的流通业龙头企业、世界知名品牌或者上市公司，为维护地方形象、经济稳定或者重振上市公司，地方政府往往会协调国资予以接盘，在注入资源加快企业转型的同时，也意味着传统零售业态向国有控股或实际控制的回归。因此，国资出手也被视为拿下其控制权后，会将上市公司作为资产整合或混改平台的可能性，因为当下国资混改和证券化的方向仍然没有改变。时至今日，对于许多陷入困境的“红旗连锁”来说，被国资收购可能是一种解决方案。虽然国资入股并非*的解决方法，但它为这些企业提供了一线希望。这样不仅可能帮助企业摆脱当前困境，还为其未来发展带来新的可能性。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：灵兽授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。「上海洛启生物」完成超亿元B轮融资，盛迪投资领投

正文 李斌的棉袄，加了一件又一件 面对再次过冬的蔚来，降本增效，是李斌找到的御寒新举措，包括但不限于裁员、扩建销售体系，以及对外开放换电网络和寻求独立造车生产资质等。 经历过2019年生死危机的李斌，将2023年的公司运转情况看得格外重要，“如果工作不力，2024年可能就又会成为2019 年。”2023年行将结束，蔚来的新一轮“自救”进展如何了？近期发布的三季度财报给出了部分答案。三季度内，蔚来汽车交付量达到55432辆，同比增长75.4%，环比增长135.7%。蔚来总收入191亿元，同比增长46.6%，但低于市场预期的193亿元；毛利率从二季度的1%提升至8%，但仍低于去年同期的13.3%。汽车销量规模的增长，直接推动了蔚来营收和毛利率的增加。汽车销量规模的进一步扩大，仍未能把蔚来拉出亏损泥潭。三季度，蔚来净亏损46亿元，同比增长10.8%，环比收窄24.8%。截至今年前三季度，蔚来净亏损总额已达到155亿元，超过去年全年的144亿元的净亏损。造成蔚来增收不增利的主要原因之一，是李斌的激进布局。尽管蔚来汽车销量也在逐步提升，但其增速远不足以匹配蔚来新业务的版图扩张步伐，进而导致蔚来陷入周期性危机与自救之中，不断陷入“激进发展——遭遇危机——组织调整”的循环往复过程。根据36氪PowerOn爆料，蔚来规划了2024年销量超23万辆的目标，这意味着明年蔚来需要达成月均近2万的销量水平。面对再次过冬的蔚来，降本增效，是李斌找到的御寒新举措，包括但不限于裁员、扩建销售体系，以及对外开放换电网络和寻求独立造车生产资质等。对于走向开放的换电网络，李斌在财报会上进一步提到，公司正在与一些投资机构洽谈换电业务分拆独立融资事宜。但李斌并未直面回应是否已经获得独立造车资质的问题，仅侧面解释道，“如果蔚来将整个制造环节完全在内部进行，总体来说，蔚来的制造成本将降低10% 左右。”这些御寒手段能否让蔚来等来春暖花开时刻，尚留待时间考验。01蔚来在三季度汽车销量大涨的背后，离不开变相降价的刺激。6月份，李斌通过将换电权益从整车价格中解绑的方式，令蔚来全系车型降价3万元，7月份，蔚来月销量便突破了2万辆，并在8、9月份维持在了1.6万辆左右的月销水平。但面对行业内仍在进行的价格战趋势，李斌在财报会上明确表态，蔚来不会参与价格战，“在激烈的竞争中我们仍然保持相当稳定的价格。”在李斌看来，以牺牲产品利润为代价来实现销量提升，并非维持企业健康发展的长久之计。李斌将进一步刺激销量提升的因素，放在了扩建销售体系上。进入三季度以来，蔚来不仅扩大了销售团队，还增加了销售门店数量。这被李斌视为应对未来两年更加激烈的市场竞争的必要手段。蔚来内部员工李明（化名）表示，销售渠道变革从7月份正式开始，蔚来一改从星巴克等消费企业或奢侈品店招收员工的规则，开始注重挖BBA（宝马、奔驰、奥迪）豪车品牌的成熟销售人员。李斌给内部传达的信息是，“BBA的销售团队规模是蔚来的六七倍。如果没有足够的人员或店面，蔚来就无法完成很高的试驾转化率。”但这些新晋销售并非直接安排到一二线城市，“前期会优先投放到蔚来没有成熟充换电设施或门店的低线城市，借助这些经验丰富的销售人员所自带的网络和潜在用户群，帮助蔚来进行销售测试。”李明说道。目前，蔚来一半的销量来自浙江、江苏和上海等三个地区。这是迫使李斌决定在低线城市进一步提升品牌知名度的一大现实因素。除了坚持不降价外，产业供应链上碳酸锂原材料的价格暴降，也让蔚来有了更大底气去冲击更高的汽车毛利率。进入12月后，电池级碳酸锂价格再次下跌2000元/吨，均价降至12.95万元/吨，相比2022年时60万元/吨的天价，已跌去八成。理想汽车CEO李想甚至略带调侃发文表示：“为了支持我们明年卖纯电车型，碳酸锂也是拼了。”新车型方面，李斌透露，蔚来将在12月23日的NIO Day上推出一款全新旗舰车型，但该车型不会在明年上市。真正将于明年下半年上市的蔚来第二品牌“阿尔卑斯”，主打20万-30万元区间，*车型近期已经完成了VB（工程验证造车）阶段。届时，“阿尔卑斯”将拥有自己的自营门店网络，但会共享蔚来现有的服务能力和设施，共享服务中心。不过，据晚点 Auto爆料，在降本增效新举措之下，蔚来主品牌坚持直营模式之外，内部正在尝试旗下子品牌“阿尔卑斯”引入经销商模式，借此分摊门店建设和运营成本。02更多的降本增效举措，正在被李斌逐一用在蔚来身上。进入11月份，李斌宣布了裁员10%的消息。根据财报数据，截至2022年底，蔚来员工总数为26763人，10%的裁员比例，意味着将有近2700人受到影响。这些被裁员工将集中在重复或效率低下的岗位方面。与裁员一起到来的，还有蔚来非核心项目的推迟或终止。按李斌解释，“如果它们在未来三年内无法带来任何财务贡献，我们将考虑推迟或终止它们。”*受到波及的项目之一是电池制造。蔚来高层经过评估认定，未来三年内，该项目不会帮助蔚来提高毛利率。不过，李斌并不打算全盘推迟自研电池计划，“电芯、电池材料和电池组的研发，仍将在内部进行。”继裁员后，对外开放换电网络，则是李斌在降本增效方面的又一动作。截至三季度，蔚来全球安装有2226个换电站，9400多个充电桩，以及11000多个目的地充电桩。同时，蔚来充电网络已接入超过146万个公共充电桩。11月中旬以来，蔚来先后与长安汽车、吉利控股达成换电合作。未来，双方将联合推动建立换电电池标准，在统一的电池包标准基础上，联合研发可换电车型。借助上述合作，蔚来有望摊薄换电站建设成本，且依赖对外技术输出，寻求新的商业变现可能性。李斌在三季度财报会上透露，长安、吉利之外，“还有几项仍在谈判中。”未来，加入换电联盟的车企，需要按照蔚来的电池标准来设计和制造车辆。蔚来的换电网络也将一分为二：一部分是蔚来和蔚来用户的专属网络，一部分是共享网络，既适用于蔚来用户，也适用于阿尔卑斯用户和其他车企品牌。在充换电服务方面，李斌称整体“已经接近收支平衡”。具体到某些地区、某些充电站和某些换电站的运营上，“这些运营已经是盈利的。”李斌补充说道。除了引进更多车企加入蔚来换电联盟，李斌还在筹划一个新的计划，即拆分换电业务对外独立融资。目前，蔚来已经与部分有意向的投资机构进行了初步交谈。在今年4月份接受媒体采访时，蔚来总裁秦力洪曾提到，“如果换电站是一个独立的第三方公司，我们蔚来要从它采购服务的话，它分分钟就盈利了。”03一贯擅长长远布局的李斌，最近在降本增效上又有了更大的计划，即谋求独立造车资质。三季度财报发布同一天，蔚来宣布将以31.6亿元价格，收购江淮汽车*先进制造基地和第二先进制造基地的生产设备和资产，对应的是江淮与蔚来合作的两座工厂——蔚来F1工厂和蔚来F2工厂。财报发布前一天，工信部车辆生产企业信用信息管理系统显示，蔚来出现在“车辆生产企业信用信息管理系统”中。这被外界解读为，蔚来正式获得独立生产资质，其登记的生产地址安徽省合肥市经济技术开发区白塔路 299 号，对应的便是蔚来F2工厂所在地。一旦蔚来拿到自主造车资质，其与江淮自2016年开始的代工生产模式也将宣告终结。在三季度财报电话会上被问及“蔚来汽车宣布收购江淮汽车的生产设施，是否意味着蔚来已经获得生产许可证？”时，李斌并未给出正面回应。尽管蔚来需要一次性支付超30亿元资金，但从长远来看，这将有助于深化蔚来降本增效举措。有汽车行业分析师表示，借助自有生产牌照，蔚来便可以自己获取政府补贴，赚取碳积分收益等。此外，蔚来也将每年省下高达数十亿元的代工费用。蔚来年报显示，除了每辆汽车的生产和加工费，蔚来还须向江淮支付“相关资产的折旧及摊销、购买的生产材料及相关税项”费用等。2020年-2022年，蔚来向江淮支付这些费用分别为5.3亿元、7.2亿元、11.3亿元。更关键的是，独立造车后的蔚来，在降低管理复杂度的同时，还有望借助对供应链管控效率的提升，进而优化成本，如李斌所说，“如果我们将整个制造完全在内部进行，成本将降低 10%左右。”不过，面对愈发激烈的新能源汽车市场竞争，过冬的蔚来，将要迎接的挑战也愈发严酷。与蔚来终止代工合作的江淮，转头“傍”上了华为的大腿。近期，江淮与华为正式签订智能新能源汽车合作协议，双方被爆将联合打造80万-100万元的豪华纯电MPV，并将在明年交付。在蔚来不断扩大换电联盟之际，随着江淮的新近加入，华为智选车业务的造车联盟也迎来大扩张。*与赛力斯合作的改款问界M7，大定订单累计已超过10万辆。借助M7的需求爆发，问界正在取代蔚来，与理想、小鹏组成新的“问小理”造车新势力三强。最新的11月国内新势力销量排行榜中，理想以41030辆位居*，小鹏第二（20041辆），问界升至第三（18827辆），蔚来滑落至第五（15959辆）。在冲击月销2万辆的前路上，李斌需要解决的难题，已经不再仅局限于蔚来内部。 【本文由投资界合作伙伴盒饭财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。家庭水质监测设备研发商「一目科技」完成数千万元C轮融资