税收筹划会有哪些风险？怎么避免？

正文 短剧，披着内容外衣的买量游戏 作为内容行业，短剧的发展逻辑要回归到优质内容中，能否从现在靠爽点内容获客转化到靠优质内容取胜，将决定着短剧行业的兴衰。 “进门送水的女主无意间打扰到别人，被一巴掌打懵，手里的水杯也摔碎在地。在遭受一系列侮辱话语后，女主蹲在地上哭着祈求上天赐予更大的力量。”剧情到这里戛然而止，屏幕上弹出“欲知后事如何，请您付费解锁”的提示语。这是短剧的常用桥段，在悬疑和爽点内容到之前戛然而止，最后让用户乖乖续费。这样看似俗套的玩法却很奏效。据德塔文报告显示，2022年上半年，在广电总局规划备案的微短剧数量从去年同期的398部增长到了2800部。受短剧概念的催化，相关上市公司也迎来了股价飙涨。尤其是中文在线，靠着ReelShort在海外的亮眼表现，11月以来涨幅已超130%。短剧虽然爆火，但低留存率的瓶颈也为短剧的可持续发展埋下了隐忧。本文持有以下观点：1、短剧正在按下加速键。由于投资成本低，内容紧凑易获客等特点，使短剧在今年加速发展。2023年一季度，抖音平台上新剧目数是593 部，而在三季度已经达1375 部。抖音联合云合数据正式发布《2023抖音剧集暑期报告》显示，抖音新剧相关视频播放量同比2022年增长217%。2、短剧的商业模式与游戏有些类似。短剧和游戏尤其是买量游戏的商业模式如出一辙：先用大量的投放来获得用户，免费视频/游戏随便看/玩，但要想得到更好的体验，用户有丰富的付费项目选项。在投流策略上，短剧也会和游戏一样先进行试投放，跑通后再进行大规模投入。3、短剧遇到低留存率瓶颈。ReelShort30天后留存率是 2.4%，大幅低于TikTok的 29.8%，Netflix14.4%。而留存率对收入和回本周期影响较大，低留存率使企业严重依赖下载量，需要企业持续花钱获客。而收入持续依赖新客，留存不了老客，也会使企业更容易遇到天花板。/ 01 /短剧异军突起根据广电总局的最新定义，微短剧指的是“单集时长从几十秒到15分钟左右、有着相对明确的主题和主线、较为连续和完整的故事情节”的网络影视作品。相比以往四五十分钟一集的影视剧，短则几十秒或1分钟1集，长则不超过15分钟1集的微短剧，能在极短的时长里呈现出鲜明生动的人物设定、跌宕起伏的故事情节，情节紧凑、毫不注水，而且充满悬念、冲突和高潮，紧紧抓住观众的情绪。今年以来，短剧市场正在快速增长。2023年一季度，抖音平台上新剧目数是593 部，而在三季度已经达1375 部。抖音联合云合数据正式发布《2023抖音剧集暑期报告》显示，抖音新剧相关视频播放量同比2022年增长217%。另据德塔文报告显示，2022年上半年，在广电总局规划备案的微短剧数量从去年同期的398部增长到了2800部。随着微短剧剧集的增加，微短剧市场规模也水涨船高。根据艾媒数据中心数据，以行业用户付费、广告、版权形式交易产生的市场容量计算，2020年微短剧市场规模仅为 9.4 亿元，2023 年将达到 373.9 亿元，复合增长率达到 241.36%。艾媒咨询同时预测，2027 年微短剧市场规模将达到 1006.8 亿元，2023-2027 年复合增长率将达到 28.10%。不仅国内市场爆火，短剧出海也取得了很大进展。ReelShort在海外的火热就是*的证明。ReelShort是一款真人短剧APP，目前备受海外用户的青睐，根据Data AI显示，2023年9月该款产品在iOS和Google Play渠道共获得482.7万美元月收入。另据中国经营报报道，11月中旬，ReelShort一度跃居美国iOS总榜第3名、应用榜第2名、娱乐榜第1名?？孔旁诒泵朗谐〉幕鹑缺硐?，11月中旬，ReelShort甚至被称为下一个TikTok。10月底到11月中旬，其母公司中文在线也在A股实现了超过100%的股价涨幅。在短剧大热的情况下，我们应该如何理解短剧的商业模式呢？/ 02 /买量的另类“游戏”短剧的收入模式，是通过大量的爽文转化为视频内容，用户付费购买的方式来获得收入。所以，短剧付费用户是收入基础，但也是成本。为了让更多用户付费观看，短剧一般需要做信息流投放（业内简称为投流），相当于游戏宣发。从这个角度看，短剧和游戏尤其是买量游戏的商业模式如出一辙：先用大量的投放来获得用户，免费视频/游戏随便看/玩，但要想得到更好的体验，用户有丰富的付费项目选项。再者从数据表现上看，短剧和买量游戏产品具有高度相似性。以ReelShort为例，ReelShort年初就在海外上线，但可能刚开始上线的地区不多，或者说买量的强度不太够，前期数据并不好看，月下载量长期在10万以下。这很像传统买量游戏的试投放。ReelShort从六月起开始了较大规模的投放，从下载数据和收入数据看，收入曲线基本上和下载曲线一致。经常投资游戏股的朋友们应该会有所感悟，这种曲线一般情况下是买量类游戏爬坡期的逻辑，高下载高流水，同时流水和下载高度同频。换句话说，高流水是高买量换回来的。参考游戏买量的商业模式，在行业初期，买量模式具有一定的红利期，游戏厂商通过买量的形式来提高游戏在用户群体中的曝光量，能够短时间内获取目标用户，获得收入。但随着行业买量模式的普及，行业内往往买量素材同质化严重、买量费用提高进而降低买量ROI的情况。比如，买量模式的代表三七互娱净利率从2017年的近30%下降到2022年的17%，这背后的核心原因就是买量成本越来越高。目前来看，随着越来越多的玩家涌入，已变成红海市场的短剧也出现了ROI降低的情况。以ReelShort为例，自7月份以来，ReelShort的收入下载比一直是持续下降的趋势，其收入下载比已从7月的1.8降低到11月的1.09。这意味着，同样的用户下载量，换取的用户收入越来越少。这也恰恰暴露了短剧*的隐忧：高投入之下的低留存。/ 03/短剧遇到留存瓶颈在观察ReelShort 的活跃用户、留存等数据后，会发现了一个很明显的矛盾，ReelShort 下载榜单位次非?？壳?，但是它留不住用户。点点数据显示，ReelShort 留存不高，30天后留存率只剩 2.4%。作为对比，短视频平台TikTok的30 天后留存率是 29.8%，流媒体平台Netflix 的是 14.4%，网文平台 GoodNovel也有 7.5%，虽然是不同方向的内容产品，但 ReelShort 的留存低得“显著”。留存率的意义在于，对收入和回本周期有直接影响，低留存率使企业严重依赖下载量，需要企业持续花钱获客。而收入持续依赖新客，留存不了老客，也会使企业更容易遇到天花板。举个例子，由于用户留存率低，ReelShort的用户价值并没有像大多数平台一样会持续提升。如下图所示，ReelShort今年的ARPDAU在度过高点后，处于下降趋势。ReelShort暴露出的低留存率问题，也是整个短剧行业的问题。虎嗅在一篇报道中提到也提到了付费短剧主要针对青年小镇和中年人群，他们的付费能力越来越有限，用户流失速度也越来越快。短剧行业用户流失的问题也不难理解，对于ReelShort这样的短剧平台来说，大比例的用户是被广告中的短剧吸引然后下载付费看了对应的短剧，看完就走，之后和这部剧的缘分也到此结束。而过去大部分优质的内容平台靠着内容丰富性并不会出现用户看完既走的现象。换句话说，短剧平台没有足够的可消费的优质内容，把用户留下来。没有足够的优质内容与短剧的内容策略有关。土味、爽文是短剧获客的钥匙，无论是选角、制作还是封面，小程序短剧都透着一股“土味”，比如，在封面上，小程序短剧经常出现“豪门弃少”、“逆天改命”、“替嫁夫人”等关键词。在这个的逻辑下，只要爽点在，够狗血，够刺激，短剧就有观众看。但长此以往，短剧也会出现审美疲劳，内容同质化的问题，进而给行业的可持续发展埋下了隐忧。以此来看，作为内容行业，短剧的发展逻辑仍然要回归到优质内容中，能否从现在靠爽点内容获客转化到靠优质内容取胜，将决定着短剧行业的兴衰。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：读懂财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。TikTok Shop回归，印尼商家已出单

正文 市值千亿的造车新势力，股票停牌了 对于这些初创玩家来说，最重要的还是能实现量产，车能卖出去，才有机会跑通商业模式，继续留在牌桌上。 滑板造车明星玩家：股票停牌，连财务报表，都交不出来了。最新消息，Arrival公司的股票在纳斯达克无法交易。并且，这不是Arrival今年遇到的第 一次危机，此前已被曝资金链断裂，多次拉响“死亡警报”。市值一度超过150亿美元的Arrival，现在却到生死存亡之时。发生了什么事Arrival，纳斯达克上市公司，目前股票在停牌状态。△Arrival股票无法显示实时交易价格这个消息本就对公司不利，而停牌的原因更是雪上加霜。因为公司错过了向纳斯达克提交2022年年度报告（20-F表格）的截止日期，违反上市规则，所以纳斯达克从11月9日开盘时开始，停止了公司普通股的交易。并且，纳斯达克还将向美国证券交易委员会提交表格，取消Arrival在纳斯达克的上市和注册。也就是说，现在Arrival不仅财报交不出，股票停牌，还有可能面临退市。不过对于Arrival来说，也不是一点办法也没有。公司可以对纳斯达克的裁决提出上诉，并请求举行听证会，专家小组将对于上诉请求进行审查，并作出维持、撤销或其他决定。Arrival目前也打算这么做，准备提交听证会请求，并请求延长公司证券停牌时间，直到专家小组作出决定。也就是说，股票将一直维持着停牌状态，直到听证会结束，看专家小组们怎么说。同时Arrival也表示，公司正在紧赶慢赶，将尽快提交2022年年度报告。Arrival今年已经多次遇到危机对于Arrival来说，2023年注定是不平静的一年。首先是开年就裁员。新CEO上任的第 一个大动作：员工人数减半，只剩下约800人。其次是多次面临资金链断裂风险。3月，Arrival公布了2022年第四季度的财报。财报显示截至2022年12月31日，公司现金和现金等价物只剩2.05亿美元（约14.95亿元）。而公司营收规模一直都是0美元，同时一个季度又有2亿美元（约14.59亿元）左右的亏损（除去非现金减损支出和债务注销部分）。如此下去，Arrival资金链断裂是迟早的事。不过还好，财报发布没多久，Arrival就宣布获得来自Westwood Capital的3亿美元（约21.89亿元）新融资，能帮公司再撑一段时间。并且在4月，Arrival又宣布，公司打算和一家特殊目的公司Kensington Capital Acquisition Corp合并，借壳实现“二次上市”。这次合并据说能给公司带来至少2.83亿美元（约20.65亿元）的现金。本以为这大笔的资金入账，Arrival至少可以不用为钱的问题发愁，还能再活一阵儿。结果没想到，7月，双方合并的交易却终止了。同时公司发布声明，表示公司将在2023年底前耗尽现金，又一次面临资金链断裂风险。与之对应的是，10月有消息称，Arrival又裁员25%，同时网站还多次关闭，官方称是为了进行维护，也能从侧面证明Arrival的窘境。如今再加上股票停牌，Arrival现在的境遇，几乎可以说在和死神赛跑了。一家曾经风风光光，大受资本和车企青睐的明星公司，怎么就走到今天这一步？Arrival：昔日的滑板造车明星这里先回顾一下Arrival的历史。2015年，Arrival在欧洲成立，除了一个设在英国伦敦的总部，在美国、德国、荷兰、以色列、俄罗斯和卢森堡都有办事处。公司一开始就在布很大的局，目标是全球市场。那靠什么拿下这些市??？靠滑板底盘。Arrival表示，自己的使命是“用一种更高效的新方法，来设计、生产、销售和服务有史以来*的电动车”。这里的新方法指的就是滑板底盘和微型工厂。滑板底盘其实就是一种非承载车身结构，优势在于取消机械连接，车舱可以保留更多空间；此外，同一个底盘能够灵活适应不同大小的车辆类型，从而提升整个汽车产品系列的可扩展性。并且，Arrival已经根据滑板底盘推出一款电动公交车和两款电动货车。也就是说，公司主要做的还是To B的生意，靠卖电动货车、电动公交车等商用车来赚钱。再加上公司创始人、董事会背景丰富，在多个行业摸爬滚打过。创始人Denis Sverdlov是俄罗斯电信业亿万富翁，董事会中不乏来自现代、Lyft、通用等有汽车行业背景的高管，还有曾在漫威、Netflix工作过的。所以一开始，Arrival的融资和订单不断。例如现代和起亚曾经就注资了1亿欧元，让Arrival成为英国*的独角兽企业之一；从美国基金管理公司贝莱德（BlackRock）筹集了1.18亿美元；还和UPS、Uber、LG能源都建立了合作关系，拿下超过14.3万份车辆意向订单。2021年3月，Arrival通过与特殊目的公司CIIG合并，在美国纳斯达克成功上市，*时期估值一度超过150亿美元（约1094.27亿元），这也是Arrival最后的高光时刻。招股书当时就披露Arrival惨烈的经营状况：营收一直为0，同时持续亏损。2018-2019年一共亏了7829万欧元（约6.10亿元），2020-2021年一共亏了13.99亿美元（约102.06亿元），光是这四年大概就烧了108亿。花了这么多钱，那造出多少车了呢？截至目前，Arrival的生产成绩是：2辆。以及从没能带来营收来判断，很可能都是生产验证车，不会交付的那种。一开始摊子摆得太大，烧钱太多，导致后来Arrival不得不自砍业务线，暂停建设新工厂、只专注美国市场，只为能先多造一些车，让公司能活下去。但事与愿违，公司后来又屡屡跳票交付时间，亏损不断扩大，很难再说服资本市场继续支持，去年还一度受到退市警告。曾经高达150亿美元的市值，目前也只剩下了2007.16万美元（约1.44亿元），缩水99.87%。所以Arrival今日股票停牌，不知道何时才能继续交易，是公司经营状况每况愈下的又一佐证。也可以说是快宣布了在资本市场的死刑。滑板造车行业寒冬？这边滑板造车鼻祖不好过，赛道内的其他玩家，也还挣扎在生死线上。另一家同样做To B生意的Canoo，目前试图依赖美国宇航局、陆军以及国防部的合作维持生计，今年也收到了退市警告。稍微过得好一点的是Rivian，走乘用车路线，推出了R1T纯电皮卡和R1S纯电SUV，上季度交付超1.55万辆，环比增长23%超预期，但还在亏损状态。到这里也就不难发现，无论是滑板式底盘，还是其他什么造车技术，无论是To B还是To C，新能源造车行业所有玩家需要解决的第 一个问题其实都是量产交付。滑板式造车会不会让主机厂沦为贴牌厂，把“灵魂”拱手他人；还是自己造车，自己定义，这些都不那么重要。对于这些初创玩家来说，最重要的还是能实现量产，车能卖出去，才有机会跑通商业模式，继续留在牌桌上。否则，吹再多“革命性的新技术”，到头来不过是徒有其表罢了。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：智能车参考授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。长城、问界、吉利公开群怼，懂车帝回应