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正文 00后创业潮：AI、风口与新世界 每一代创业者都有自己独到的优势，80后、90后赶上了移动互联网的红利，00后正在迎接AIGC的红利。 如果不创业，池光耀现在应该上大三，正准备上半学期的期中考试。2023年8月末的一个陌生来电，改变了他的人生轨迹。电话那头是奇绩创坛，创始人陆奇告诉他，他们被投了。当时距离大三开学仅剩一周时间。此前他跟合伙人约定，自己休学创业需满足两个条件中的任意一个：拿到10万用户，或拿到一笔投资款?：芸上?，在假期快结束时，用户总数停留在3万。但很意外，第二个条件竟然达成了。于是在20岁的年纪，他从上海外国语大学休学，成为一名全职创业者，一头扎进AI的浪潮里。人工智能掀起的创业浪潮，正加速席卷全球，池光耀是被裹挟进去的万分之一。这股浪潮源于ChatGPT的横空出世，点燃了AI大模型的创业之火。在硅谷，在上海，在新加坡，越来越多的年轻人投身创业，其中很多是00后。相比整顿职场，成为一名CEO，在AI圈子里遨游，或许更能让00后心潮澎湃。他们做的项目五花八门，元宇宙、虚拟人、AIGC、3D打印……他们乘风而起，成为创投圈里一股不可忽视的“新势力”。十年前，我们看到90后坐上移动互联网的列车；今天，00后正在组建自己的船队，开启他们的大航海时代。01 被AI改变的大学生“如果你明天要死掉，今天做的事情会是什么？”池光耀十分焦虑，在20岁来临之前，他总是去想一些虚无缥缈的东西。于是在大二上学期，他做了一件看似很有意义的事情：把绩点拉到满分，成为该专业近几年少有的满分学生。然而这件事并没有加大他对学习的兴趣值，反而让他对这些知识的价值更加怀疑。他喜欢尝试各种最前沿的事物，但学校里的课程非他所爱。“准确来说，整个中国式的升学、工作、退休的人生路径，和我期望的、不受束缚探索新事物的生活之间，有一定的偏差。”作为一个从未系统学过编程的文科生，池光耀自认为技术还不错，最快能三天实现从idea到MVP的转换。今年1月，他花了半个寒假的时间，编写了一个叫作“溯时计”的小玩意。它可以记录电脑上的一切内容，并允许你回到过去的任意时间点，“就像坐上了时光机”。他想找一个合作者开发前端UI界面，于是把“溯时计”的信息发布在清华论坛上，结果没吸引到合作方，“惊动了”奇绩创坛的人。那会儿奇绩创坛正在四处搜罗种子期的创业团队，曾担任百度总裁、有着“中国AI布道人”之称的陆奇，是一块明晃晃的金字招牌。他们每年举办两次创业营，其中有一部分“校友”会被筛选出来，拿到30万美元或等值人民币的启动资金。一听能提供机会，池光耀来了兴趣，填了一个申请表，想着或许某个校友能帮他把“溯时计”的UI开发出来。那会谈不上理想多远大，单纯就觉得好玩。3月1日，OpenAI宣布正式开放ChatGPT API，池光耀将之形容为“惊天动地的大事”。他两眼放光：“大模型的权柄从OpenAI手里释放到了每个人手中，可以用它来构建应用，将改变这个世界上无数人的人生。”这激活了他内心隐秘的激情。当月他便编写了一套叫作BillyGPT的程序，让人们能便捷使用ChatGPT，开发者可以使用它优化提示词。一个月后，从某头部公司裸辞的翟星吉通过这个项目找到他，两人一拍即合，次月即合伙成立公司，取名“语核”。振奋人心的创业之路就这样启航了，虽然没多久俩人发现，有人赶在他们前一天抢注了商标，刚出道即碰壁，但池光耀依然觉得这不是什么大问题。更大的问题是：钱从哪里来？奇绩创坛的电话来得很突然，仿佛是剧本里有意设置的彩蛋。结束那通电话后，池光耀拿着30万美金的投资意向，回到学校正式办理了休学手续。不是所有人都有池光耀这种破釜沉舟的决心，这个决心是建立在对AI前景的判断，以及自身能力的自信上。更普遍的情况是，一边读书一边摸索，等待时机。23岁的沈泽楷原本打算一路在经济学专业读到博士，在去新加坡管理大学读硕士之前，一个偶然的机会他接触到VITS，这是一个声音合成工具，可以克隆特定人物的声音，由此激发了他对人工智能的兴趣。过去一年里，他抓住一切可以利用的时间研究人工智能，拉上几个同学打了一场大模型的应用赛，拿下了全国三等奖，然后他想，或许可以把这个项目一直做下去。他做的是AI社科科研助手，目前聚焦在做AI社科科研写作的子领域，团队9个人全部是在校大学生。他告诉「定焦」，一旦项目孵化成功，就放弃读博。“升博士的机会以后还有很多，但ChatGPT带来的这一波风口，可能就这两年，错过太可惜。”这个时代不乏一腔热血之人，互联网拉平了信息的鸿沟，让创意自由流动，创业门槛被拉低了。尤其是AI大模型的爆发，激起了更多大学生的创业冲动。“很多00后*次创业的成本其实很低，即便做不成也可以再去读书。”一位关注00后的投资人对「定焦」说。华创资本投资人张金通过调研发现，大学毕业即创业、休学创业的年轻人越来越多，尤以在海外读书或读博期间的年轻人为甚。她总结为三个原因：一是这些年轻人的学历背景非常出色，基本在国内外*高校的计算机、人工智能等强相关专业，有丰富的研究资源和大厂实习经历；二是AI行业有非常多开源的模型和论文资源，只需要几个人就可以搭建完整的团队去开发和落地，起步非?？欤蝗巧墒紸I被视为一次巨大的范式转移，年轻人对科技创新、乔布斯式的创业有很强的信仰崇拜。自发也好，跟风也罢，00后AI创业者真的来了。02 量身定制一个新世界00后创业，会是噱头大于实际吗？元宇宙公司AVAR创始人胡雅婷在大四期间就注册了公司，做过各种创业尝试。她做了一个大学生社区，产品上线后在校园里反响不错，迅速有VC抛来橄榄枝。但在毕业后全职创业时，她却果断变换方向，进军AI和3D赛道，因为她意识到传统互联网没有太大增长空间了。这个判断源于她做算法工程师的亲身观察。在字节跳动抖音广告算法组实习时，她发现算法真的能改变世界，然而在既有体系已经搭建完善的情况下，算法再怎么优化，流量提升也很有限?：沛檬腔醋时就豆哪昙妥钚〉拇匆嫡?，投资人张金对胡雅婷的*印象是“聪明”，其次是坚持。张金几乎每次到AVAR办公室都看到胡雅婷在埋头写代码?：罄春沛盟稻醯煤贾莞鲜使痉⒄?，没几天公司直接开了杭州办公室，再过几天当地的商务合作也谈下来了。因此当23岁的胡雅婷说出“想自己去创造一些比较新的东西，而不是做一些固有体系的事情”时，投资人选择相信。上海人凌天格创业的契机非常偶然。在卡内基梅隆大学读书期间，正值疫情严重，他一边上网课一边跟几个同学做项目。由于爱玩剧本杀，他干脆把游戏搬到了线上，还找来很多声优做DM（主持）。最有趣的是，游戏有一个类似声音滤镜的玩法，玩家可以用AI变声，00后玩家很喜欢。那会AI变声还没火，AI孙燕姿直到一年半以后才出现。在这期间，他创办的格子互动积累了丰富的声音资源，全力进入声音赛道。凌天格跟胡雅婷有很多相似之处，比如他们都是00后，都是名校毕业，都在21岁开始创业，项目都与元宇宙有关。元宇宙是人们利用AI技术打造的虚拟世界，可以与现实世界进行交互，00后是元宇宙*代原住民?：沛玫腁VAR通过AIGC生成各类3D和AR的内容，然后再通过3D的全彩打印去开发各类IP，虚拟生成和现实生产被打通了。凌天格在做的虚拟声音引擎，就像元宇宙世界里的声音“皮肤”，是一种新鲜的内容社交方式。这些产品代表了未来元宇宙世界的主流消费方式，很受新一代3D原住民的喜爱。不过在当下，这类产品要进入普罗大众的生活，还有很长的路要走。过去两年，从元宇宙到Web3，再到现在的AIGC和AGI，浪潮一波接一波，技术飞速迭代，创业者面临的冲击非常强烈。凌天格刚开始做声音引擎时，使用了传统变声方案，发现在复杂场景下效果不可控，后来又尝试类似讯飞听见基于AI语音的方法，发现效果也不好。到了2022年初，公司账上的资金已经非常紧张，按照凌天格对「定焦」的说法，当时公司“已经快挂了”。摆在凌天格面前的选择有两个：一是把钱省下发未来两个月的工资，二是拿钱去做投放。最后他选了后者。市场总是愿意奖赏那些敢于冒险的人。投放的效果很明显，没几天，源码资本负责种子期投资业务的董事总经理张星辰找上了凌天格，他从北京飞到上海，两人见面谈了一个小时，当面敲定了数百万元人民币的天使轮融资。资金到位后，凌天格组建起AI语音团队，从零到一搭建了基于transformer的自研框架，然后推出大饼AI变声，并运用到在线剧本杀以外的场景，产品在海外上线不久即拿下Product hunt的*名。凌天格对「定焦」透露，格子互动去年营收1700万元，今年接近翻倍。这种生死存亡、力挽狂澜的危机时刻，大部分00后创业者还没有机会体验，但这是未来的必修课，是打造一个新世界需要付出的代价。池光耀就有一种刻在骨子里的忧患意识。在今年北京的气温刚下探到0℃以下那一周，他开始为天使轮融资奔波。他对「定焦」说，创业之后他设想过最坏的情况，自己只剩1万块钱，花5000块买一个面包车，这样至少冬天有个住的地方，不至于冻死在外面。00后开始大规模进入职场，其实也就是这两年的事，还因个性张扬被贴上了“整顿职场”的标签。然而当我们接触那些创业者，会发现他们的理性、务实、魄力，有远超这个年龄段的成熟。或许，创业者是相似的，与年龄无关。03 天生的学习者真正塑造了00后创业者特质的，是他们的成长环境。人们普遍将2000年之后出生的人定义为“后千禧世代”，再算上1995年至2000年之间的人，统称为“Z世代”。这是与网络世界链接最紧密、受智能手机影响*的一代人。同时，他们一踏上职场，就赶上AI 2.0大爆发?：沛眉堑?，初中的时候自己经常玩微博、贴吧，运营多个账号，策划互联网相关的活动，还定制一些小物件。那会儿正值移动互联网爆发，各种新奇玩法层出不穷。现在，AVAR给一些影视IP做文创周边，跟综艺节目合作开发明星形象的潮玩手办，运营思路跟当年异曲同工。游戏则给池光耀打开了数字世界的大门。小学二年级玩植物大战僵尸，他想获得金币，只能一遍又一遍去打相同的关卡。于是他在网上找了一个叫CE的修改器，直接把游戏金币改成了无限量，一口气买下了商店里所有的东西。那是他*次接触跟计算机底层相关的东西。五年级，他开始用Scratch，学会了最基础的数据结构，然后跟同学开发了一个类似雷霆战机的游戏。从那之后他就步入了“歧途”，学视频*、嵌入式开发、3D建模，在大学期间学人工智能，做大语言模型相关的项目。整个过程全部是自学。他对「定焦」说：“跟着老师学的效率，根本比不上自己学。”这是一群天生的自学者，从小就“住”在互联网上，对新兴技术有着远超一般人的敏感?：沛迷诟咧惺辈趴冀哟ケ喑?，此前她一直在学画画，对文化课不感兴趣，很多老师都希望她参加艺考。谁知她通过一段时间的编程学习，拿下了全国青少年信息学奥赛的金牌，被北大计算机系录取。从零起步、没有基础，似乎从来就不是什么大问题。“只要你想学，有很多办法。”池光耀说。21岁的党嘉成创办FlowGPT的过程，充分诠释了“产品类的创业是完全不需要非常多经验的”。FlowGPT现在是全球*的Prompt创作者社区，月活用户超300万，而党嘉成从有做这件事的想法，到产品做出来上线，一共只花了三天时间，此前他没有任何运营平台和社区的经验。年轻*的好处就是，愿意花的时间多，愿意学习，不给自己设限。00后的学习是兴趣驱动的。比如胡雅婷，如果让她学不感兴趣的东西，她一点都学不进去，甚至可能都不会去上课，但如果是她比较感兴趣的，她可以每天一直学。她从小痴迷设计和绘画，高中“跨界”学编程，则是因为对算法感兴趣，而算法和设计，在底层上是相通的。硅谷创业之父保罗·格雷厄姆在《黑客与画家》一书中，向人们解释了这两个角色为何能够合二为一，本质上他们的工作是一个创造性的过程?：沛孟颉付ń埂姑枋隽怂馑惴ㄌ獾墓?：先想象算法框架，在大脑中呈现一个整体的画面，然后想象它的数据结构和数据流程。这与设计、绘画的过程高度相似。这也是为什么今天AI绘画火爆，计算机能自动生成极其逼真的画面。互联网的开放互通，给了00后充分寻找个人兴趣的空间，创造了*的学习环境和成长土壤，这是90后不具备的。创业的点子，往往就在追寻兴趣的某个瞬间，突然爆发。沈泽楷学了五年经济学，同时是重度动漫爱好者，他一开始愿意花时间研究人工智能，仅仅是为了把自己特别喜欢的一个动漫人物的拟声合成做出来，从此一发不可收拾。凌天格将声音作为在线剧本杀的一大亮点功能，是因为他认为Z世代的年轻人很容易emo，而声音能引起共鸣。他自己本身就是“社交需求和社恐的矛盾结合体”，喜欢玩剧本杀，想有更多表现，但又不得不面对社交压力，于是才有了HALO剧本杀。回顾以上这几位00后的创业项目，它们都跟“玩”有关。所谓的改变世界、颠覆赛道，很多时候就在玩的过程中开始了。“要代入00后消费者的群体，思考他们喜欢什么，发挥懂年轻人的认知优势。”胡雅婷说。04 站在巨人的肩膀上张金过去一年见了三十多个00后创业者，总结出这个群体的三大特质：学历背景好、心态开放、管理富有创造性。在她看来，在这一波AI创业潮中，00后和90后、80后的起点都是一样的，甚至00后的优势还要更大一些。因为很多事物都太新了，原有经验无法直接复用，而00后没有包袱，对新事物的认知有更直接的触感。另外，她认为AI带来的技术和效率提升，快速降低了创新的门槛，但又极大提升了创业者对技术突破“拐点”的判断难度和对瞬息万变的市场把握的不确定性。这也是敏感和灵活的00后创业者的优势。按照本文中年龄最小的创业者池光耀的说法：年轻的大脑受到的塑造较小，年龄越大，大脑内特定部分得到强化的概率越大，可塑部分就越少。“年轻就像一张白纸，能创造无限的可能性。”当“一张白纸”的00后今天开始AI创业，很多基础工作已经由前人做好了。人工智能机器人AlphaGo在2016年击败了人类世界围棋冠军，让人类看到了人工智能的未来，OpenAI在今年领跑通用人工智能，百花齐放的AI原生应用时代正在到来。一条全新的起跑线出现，这是时代赠予00后的机会。当然，挑战也是存在的。池光耀还在北京见投资人，他给了自己最多一个月的时间。他把每顿外卖的价格控制在15元左右，有时候去一个地方要骑40多分钟的共享单车。在与「定焦」通话的一个晚上，已经快9点半，他还在三里屯的一家咖啡厅里等着见下一个投资人，合伙人趴在旁边睡着了。“今年融资真的超级艰难，整个市场都是冬天，我准备回去好好迭代产品。”他说?：迷诓方共淮?。各种各样的小工具被开发出来，有的开源了，有的开始收费。他想构建一个工具集合，用AI解决人们生活中各种各样的小需求。比如今年上线的CopyAsk，就像一个住在电脑剪贴板里的ChatGPT，你可以在任意界面复制任意一段话，这个小助手将为你解释。然而这个需要付费的产品，99.1%的用户在白嫖免费额度。“我下不去手收钱。”池光耀摊开手，他还是没有褪掉学生气。凌天格的父亲也是一位成功的创业者，曾在某互联网大厂做到副总裁。父亲对凌天格的影响很大，曾给过他很多信心，但随着创业进入纵深，凌天格发现CEO的孤独只有亲历过才会懂。凌天格告诉『定焦』，小时候经常被父母带着出去见人，只要他们觉得对方比较厉害，且不一定能常见到，就一定会带着他，哪怕可能不太合时宜。这在潜移默化中培养了他对商业的认知和与人互动的感觉。创业后，凌天格发现很多时候需要自己做主，而且他的想法有时候会与父亲不一样。比如在管理方面，他就认为对于需要协同合作的公司，架构越简单、越扁平越好。所以公司30多人了，他也没有设专门的管理岗。至于招人、融资，他都得亲自上。这些00后没有正式工作过，他们是从大学校园离开直接创办公司，没有机会体验大公司复杂的管理架构，这意味着很多东西需要在实践中学习，他们需要摸索出自己的解题方法。一位投资人评价胡雅婷：经常会在一些事情上跟大家做出相反的判断，有点反常识。一个典型的例证是，胡雅婷不是传统印象中的强势CEO，她才23岁，甜美柔弱的外表更是显小，而公司有一些员工在大厂工作过很多年。她如何hold全??？胡雅婷的办法是用OKR，她把任务拆解得非常细，细到可以直接分包出去，谁来做都对结果影响不大，“这样交付会很清晰，少了很多工作情绪上的对接。”她对「定焦」说，不是逼着自己学习如何当一个强势的领导，而是直接放弃传统惯例，找到更适合自己的定位。「定焦」在多位00后创业者身上都发现了这一特质，他们有自己的喜好，不会把自己强行塞进一个传统意义上好的东西里?：沛玫髻?：“我怀疑我去上班的话，就会是整顿职场的00后，因为很多的固定规则和评估体系我是无法适应的，所以只能选择开始创业。”每一代创业者都有自己独到的优势，80后、90后赶上了移动互联网的红利，00后正在迎接AIGC的红利。虽然这个红利还处在萌芽期，但它代表了未来。新一批伟大的创业者，或许将从中诞生。世界是你们的，也是我们的，但终究是年轻人的。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：定焦One授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。接不住的字节游戏人才

正文 明星纷纷「抛弃」直播带货，遥望科技还能挣到钱吗？ 遥望身上埋有不少隐雷，其差异化的打法也让它从一众同行中脱颖而出，如何利用这种标杆效应，打造品牌信任度、实现品效合一，或许是MCN机构挺进下一程的重要落脚点。 最近双11刚结束，遥望科技的日子可谓冰火两重天。虽然爆出旗下当家主播贾乃亮双11总销售额超13.6亿元，远超去年的3.2亿元，创下明星主播销售额的纪录，但围绕的争议也是一直不断。贾乃亮曾在采访中表示，做直播一定要做到价格是*的，价格就是他的护城河。为了专心做好直播带货，旗下4家影视文化相关公司均已注销，相反全资控股了海南六月天贸易和博学思行(北京)教育科技有限公司。时也命也，贾乃亮还是在价格上“翻了船”。先是带货觅光美容仪比线下渠道贵1600元，后来直播间的鸭鸭羽绒服宣称2899元的羽绒服只卖449元，被扒出228元即可买到同款，被质疑涉嫌虚假宣传割粉丝韭菜。另一边，背后公司遥望科技也陷入“增收不增利”的泥沼，交出了转型电商后的最差季报。遥望科技发布的最新财报显示，2023年前三季度，公司营业收入为34.44亿元，同比增长13.42%；归属于上市公司股东的净亏损为4.5亿元，同比下降317.39%。其中，三季度营收11.81亿元，同比下降4.39%，净亏损2.417亿元，同比由盈转亏。图源：网经社具体来看，2023年一季度、半年度、前三季度，遥望科技分别录得归母净利润：-0.38亿元、-2.08亿元、-4.50亿元；同期，分别录得归母扣非净利润：-0.45亿元、-2.27亿元、-4.69亿元。从单季度来看，今年前三季度分别录得归母净利润：-0.38亿元、-1.70亿元、-2.42亿元，亏损逐季扩大；同期，分别录得归母扣非净利润：-0.45亿元、-1.82亿元、-2.42亿元，亏损不容乐观。当天收盘，遥望科技报8.44元/股，总市值78.5亿元，这与去年“星期六”宣布更名时149.81亿元市值相比，几乎拦腰斩断。曾经被市场寄予厚望的“直播电商*股”遥望科技，怎么就落到如今境地，未来的增长点又在哪里？01 追上直播电商，股价扶摇直上虽然遥望这几年扩展了不少新兴领域，其主要业务仍旧放在社交电商、互联网广告投放和代理、社交营销几方面，本质上就是通过获取流量变现。图源：财通证券研究所互联网广告投放是一种互联网早期的业务模式，通过整合资源推流变现，包括手游渠道推广和联运业务、传统广告投放业务等，客户主要是360、百度、腾讯、网易等各类大型互联网公司及移动游戏公司为主。依托自有的“2F营销平台”和“微小盟”公众号saas服务平台，遥望采用分散化运营的方式，整体平台触达粉丝突破4亿，通过广告、小说、知识付费等方式进行变现。随着信息媒介逐渐由图文迁移至视频，图文类广告规?：炖?，短视频、直播、电商广告开始占据主导地位，单纯的广告投放演变为广告代理。其中的集大成者便是抖音、快手两大视频平台，遥望网络2020年底成为快手广告一级代理商，2022年5月成为抖音千川一级代理商，当年公司互联网广告代理收入11.2亿元，同比194.92%。而遥望最重要的社交电商服务业务，包括短视频及直播带货业务，主要采用购销和分成两种模式在平台上推广客户产品、发布广告，该业务一度成为公司转型后的营收主力，连续三年占据最高的营收比例。然今年上半年遥望电商业务受挫，从2022年营收12.23亿元减至8.49亿元，跌幅高达30.61%，占比也从67.88%降至37.49%。反观广告代理业务营收暴涨213%，从3.44亿元涨至10.78亿元，占营收比重也从19.12%增至47.66%，成为遥望科技最新的营收支柱。这样看来，遥望亏损的原因就显而易见了，一方面经济增速持续放缓背景下，品牌方的广告策略在不断优化和调整，市场存在的广告量会减少，广告价格自然也会降低。另一方面遥望科技属于人力资源型公司，人力成本以及研发支出应该也会对公司业绩有比较大的影响。数据显示，今年前三季度，遥望科技研发费用6045.86万元，管理费用3.57亿元，较期初同比大增50.41%，末录得营业成本33.18亿元，同比增长41.4%。2021年9月，公司共募集资金29.72亿元用于YOWANT数字营销云平台建设项目、社交电商生态圈建设项目、创新技术研究院建设项目以及补充流动资金和偿还银行借款，分别拟投入募资9.06亿元、7.91亿元、3.85亿元、8.39亿元，原计划达到预定可使用状态日期为2023年9月。然而截至今年9月，仅补充流动资金和偿还银行借款项目投资进度达到100%，YOWANT数字营销云平台建设项目、社交电商生态圈建设项目、创新技术研究院建设项目投资进度仅分别为29.25%、59.3%、24.91%。眼看项目停滞，遥望科技随即发布了延期公告，称由于宏观环境因素影响，场地建设、设备购置等各方面在项目实施过程中均受到制约，项目整体进度放缓，预计无法在原定计划内完成建设，公司决定将剩余三个募投项目交付时间延期一年，预示了互联网营销主营业务升级的“难产”。同时公司全身心投入互联网业务，星期六的鞋履业务逐渐边缘化。2022下半年，星期六整合了除鞋类业务商标外的鞋类销售相关业务及资产，两度挂牌出售全资子公司星期六鞋业的100%股权，由于无人接盘，挂牌价从首次的6亿元降至第二次的4.8亿元。到了今年上半年，遥望科技的服装鞋类行业中的各大品牌的毛利率同比均下滑，即星期六品牌、索菲娅品牌、菲伯丽尔品牌、迪芙斯品牌、其他品牌分别录得毛利率：6.43%、0.73%、15.19%、-1.43%、17.35%，同比分别减少31.39%、31.39%、14.27%、36.86%、8.21%。自从2020年，来自“互联网广告行业”的营收占比赶超“服装鞋类行业”后，遥望科技的盈利开始了连续下滑，并持续亏损，直至2022年广告收入占比91.64%，鞋履业务只剩8.15%，由于经营效益不好，遥望科技年内关闭了20家直营店和92家加盟店。财报显示，2022遥望广告业务营业成本29.87亿元，其毛利率从2018年至2022年分别为57.1%、40%、28.2%、16.2%、16.5%，下跌了40.6%。主要原因是近几年直播带货红利消失，域内流量断崖式下滑，要打正ROI需要不断烧钱，遥望每天花在投流的费用在80万元左右。仅2022年遥望就向抖音平台采购了价值高达9.76亿元的流量，快手方面则为3亿元。遥望的优势在于利用规模效应赚取差价，随着行业竞争相对充分，市场价格透明，广告毛利率长期不到4%，甚至在今年上半年减至2.26%，靠买量维持人气让公司现金流一直很紧张，加上对服装鞋类库存的粗暴清理和高额资产减值，遥望的毛利率下滑和亏损问题不得不摆上台面。Choice数据显示，在整个广告营销板块，遥望科技是今年前三季度亏损最严重的企业，是排在第二位的华扬联众3倍还多。遥望科技若不是保持着市场*份额，在投资人眼中越来越像打着互联网概念的广告公司了。02 大小股东持续减持套现遥望科技一直是“追概念”的好手，不仅披着直播电商*股的光环，虚拟数字人，NFT，web3.0和元宇宙等热门概念出来时，遥望更是一个不落，积极布局参两脚。当投资人对遥望科技报以美好的期许，遥望科技的股东们却上演了一出接一出的减持大戏。2018年8月，遥望科技前身星期六开始发布相关公告计划收购遥望网络。2019年3月底，星期六发布公告，宣布完成收购交易，遥望网络88.57%的股权被纳入麾下。根据评估结果并经交易各方充分协商，遥望网络88.57%股权的最终交易价格确定为17.7亿元。对价支付方式上，现金支付4.72亿元，发行股份方式支付12.99亿元。随着发行股份完成，遥望网络的实控人谢如栋也晋升为公司二股东。彼时的股权架构是，张泽民、梁怀宇夫妇及其一致行动人持股比例稀释为32.19%，但仍为实际控制人，新股东谢如栋及其一致行动人持股比例为20.71%。受直播带货持续火爆，跻身网红概念股的星期六受到资本广泛关注，股价开始大幅抬升，从2019年10月的5元左右，成交量快速放大，股价最高上涨到36.56元，股价涨超350%。随着收购遥望网络完成，星期六创始人张泽民、梁怀宇夫妇便开启了减持大计。2019年12月25日公司公告，张泽民、梁怀宇控制的星期六投资控股及一致行动人以集中竞价、大宗交易方式减持不超过3294万股，占本公司总股本比例高达5%。随后的两年半里，张泽民、梁怀宇又通过四轮减持，套现数十亿元，持股比例也从32.19%降到14.41%?？吹酱蠊啥闹种植僮?，二股东谢如栋也坐不住了。2022年12月27日遥望科技发布公告，称收到公司董事长谢如栋的通知，因偿还自身债务、产业投资需要，通过大宗交易方式于2022年12月27日减持了1820万股公司股票，套现金额约2.67亿元。直至今年6月6日晚，遥望网络发布公告称，持股5%以上股东云南兆隆减持计划时间已届满，也就是张泽民、梁怀宇夫妇实控的原“星期六投资控股”，成功减持1795.7万股，占公司现有总股本比例的1.93%，套现约2.8亿元。减持之后，云南兆隆持有遥望科技股份5982万股，占公司总股本比例6.43%。同时云南兆隆又宣布开启新一轮减持计划，“在本减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过1396万股（占公司总股本比例1.5%）”。按当天收盘价计，减持可套现约2.45亿元。截至2023年9月30日，遥望科技股东户数为8.09万户，较上期（2023年6月30日）减少3134户，减幅为3.73%。遥望科技前5大股东依次为LYONEGROUPPTE.LTD.、谢如栋、云南兆隆企业管理有限公司、香港中央结算有限公司、银河德睿资本管理有限公司，分别持股7.81%、7.36%、6.11%、1.43%、1.23%。图源：证券之星靠着边讲故事变套现，遥望科技的不断“蹭热点”自救，并没有让公司业绩获得起色，不过对于其背后的各方股东而言，炒作之下的股价，对于减持套现倒是创造了持续的好条件。那么丧失先发优势的遥望科技，还有翻身扭亏为盈的机会吗？03 遥望还能翻盘吗？11月12日晚，面对近期舆情汹涌，贾乃亮发视频表示：“今年双十一有争议，觅光、羽绒服比线下卖得贵，但我对我的机制有着*的信心”。那么贾乃亮的团队，或者说背后公司遥望科技的机制到底是什么？首先相较其他MCN机构，遥望科技在明星主播上的资源*业内，利用其强大的公信力和辨识度，带货初期更容易受中高端品牌青睐，具备充分的品牌议价权，构成了遥望科技的货品类目基本盘。但艺人与主播之间还是存在认知和专业上的壁垒，有些明星无法支撑起一场有效的直播，这就迫使遥望要开发一套标准流程去选出适合成为主播的艺人。公司会根据艺人性格特质来量身打造专属人设，并相应配套运营、直播、招商和内容团队，协助艺人顺利开播。同时自带粉丝流量的多元化艺人，也能助力公司不断拓宽直播客群和品类，强化自身内容体系，形成平台和艺人双向赋能的“双赢”商业路径。在培养素人主播上，遥望科技形成了独属的赛马机制。在达人初筛阶段，公司会从专业度、颜值、普通话、勤奋与网感这5个维度对主播进行筛?。辉诔跗诜趸锥?，遥望为每位主播投入300万元孵化资金，并为其配备运营、内容、摄像以及助理，协助达人主播试运行。在绩效考核阶段，遥望要求自营主播深耕垂类赛道，并实行末位淘汰机制，选拔成绩优异的达人加入主播矩阵并给予常态化资金、技术支持，像美妆主播瑜大公子、酒类主播李宣卓、鞋类主播柠檬女鞋都是典型代表。以其推出的素人主播账号“遥望梦想站”为例，在今年天猫双11的24日月售首日整场直播取得了现货成交额超2200万，开播20天账号粉丝量破200万，成天猫双十一新主播成交TOP3。同时“遥望幸福站”之后完成了在快手、拼多多、京东、视频号、哔哩哔哩等潜力平台的布局，遥望成为了业内*也是*一个全主流平台运营的MCN机构。要想在多平台站稳脚跟，相较于围绕单一大主播进行核心力量配置，公司更需要在选品、供应链等层面实行统一调度，保证旗下所有主播均可以共享选品池和配套服务，而不是单靠头部获得的品牌议价优势。其次从供应链看，遥望主要从两方面入手，搭建分级商品体系。一方面，努力整合各种产业带非标品的供应商，执行“S-A-B-C-D”客户分级制度；另一方面依托自身体量和品牌优势，建立起“招商团队-排播中心 -工作室”的三轮选品机制,从产业链上游获取议价权，深化供应链建设。通过自建的云仓储服务公司“兴遥”，在全国十几个城市实现24小时极速发货体系，*化对商品进行“漏斗式”充分销售，加上“5分钟-1小时-24小时”售后SOP标准化服务，保障消费者购物体验。强大的运营能力及完善的供应链体系，使遥望历年来销售GMV持续攀升，2021年实现销售GMV约102.55亿元，同比增长138.49%，2022年遥望已经实现销售GMV约150亿元，同比增长46.27%。这一整套流程管理和操作模式，均被“遥望云”系统高度整合，包含五大板块，直播云、商家云、工具云、数据云和营销云，完成直播电商闭环体系建设。在直播前排期、货盘、选品等步骤实现了部分或全程系统内进行，直播中实时分析数据提供参考，直播后复盘总结反馈至新一阶段的直播，实现了精细化运营，为公司在直播运营领域构筑了护城河。图源：信达证券公司在非标服饰和酒水等类目联合开发定制化产品或品牌，遥望成立了服装数字化生态产业链基地“扶摇”，与行业内优质客户开展深度合作。在杭州、温州、湖北天门等多地打造了遥望服饰产业链基地，形成遥望扶摇服饰货盘，公司旗下达人千颂妮联合欣贺集团举办服饰专场，8月单场GMV破千万，登上当日服饰箱包榜榜首。同时与山东地区的线下烟酒店渠道建立深度合作并成立合资公司，逐步争取获得更多酒水品牌的经销商资格，同时尝试探索建立精酿啤酒合资品牌。9月遥望旗下的“阿卓酒馆”在淘宝直播开启了99划算节首场直播，单场成交突破1亿元，刷新了淘宝酒水直播单场成交纪录。除此之外，遥望在数字技术上的布局也是其核心竞争力。公司2022年推出的首位数字虚拟人“孔襄”，与薇姿、NYX、斯凯奇等品牌达成合作，数字藏品“孔襄”NFT发售仅一天已有超5万人预定，最终2万份全部售罄，限量1份的“孔襄·新生”以13.45万元成交，IP价值逐步显现。孪生主播技术则可在短视频、直播、TVC中实现对主播的复制，让模型的表情、脸部细节定位完全达到与真人同步的状态。目前该技术可以支持一人同屏更换、多人同屏只更换一人。该技术投入使用后，能够延长主播直播时间，丰富公司主播资源。不过相关AI主播技术还在探索阶段，未能带来长期实质性收益，加上遥望签约了近200多位艺人，但有效开播数仅40%，直播时长相对较短，时间利用率低。在新运营模式和数字科技加持下，遥望能否再次突破行业边界，还有待后续观察。随着明星直播带货的退潮效应，今年以来直播带货的明星越来越少。这样的趋势之下，遥望一直以来冠以成名的明星艺人资源价值就显得没那么核心且壁垒。那么，公司核心的直播带货业务和整体公司业绩或许也会将长期受影响。04 写在最后在直播电商的成交链条中，流量过去扮演了最基础的品宣或比价作用，随着存量竞争时代到来，头部直播电商企业正逐渐向缩短交易链条的方向发展，将市场优势转化为品牌供应链生态，头部机构在不断地强化自身的独立价值，遥望科技也不例外。天风证券研报指出，随着监管趋严，品牌方会倾向于选择符合法规要求、更值得信任的头部机构，“品牌效应+规模效应”下，市场份额逐渐向旗下主播众多、拥有专业化运营能力的行业龙头集中。遥望身上埋有不少隐雷，其差异化的打法也让它从一众同行中脱颖而出，如何利用这种标杆效应，打造品牌信任度、实现品效合一，或许是MCN机构挺进下一程的重要落脚点。不过，明星纷纷“下船”直播带货的趋势，可能会给遥望带来持续的商业模式拷问。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：奇偶派授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。首发 |「清研精准」完成超亿元A+轮融资，清华大学苏州汽车研究院孵化