税务师要携带什么进入考场

正文 2024，可以乐观一些了 现在，可以乐观一些了。倘若等到知更鸟叫时，或许会错过整个春天。 魔幻的2023年，终于结束了。这一年，A股股民被伤得很深，大亏基本是跑不掉的。基民也不容易，同样亏损累累?？纯垂婺３僖诘拿餍腔鹁淼拇聿?，连着大亏2年的一抓大把。A股虐你千百遍，你待A股如初恋。为什么你眼里?：劾?？因为你对大A爱得深沉?？髑?，或许你想的是回本再也不碰股票了，赚钱了你觉得自己又行了，命里注定你离不开大A，既然命里注定，不妨好好复盘总结，再战2024年吧！012023全年，上证指数累计下跌3.7%，深证成指累跌13.5%，创业板指累跌19.4%，均为连续第二年下跌。此外，上证50累跌11.7%，沪深300累跌11.38%，连跌3年，打破历史纪录。板块上，申万31一级行业跌幅TOP5分别为房地产、电力设备、建筑材料、商贸零售以及食品饮料，跌幅*的都有十个点。房地产和建筑材料跌幅靠前，主要逻辑是今年地产销售、投资均在去年低基数效应下继续下滑，行业基本面向差，目前尚未见底。电力设备中，风光伏、锂电这些板块，基本跌有30%，主要逻辑源于业绩与估值的戴维斯双杀。今年以来，碳酸锂和硅片价格均暴跌逾80%，产业链进入显著过剩阶段，业绩基本面持续恶化。估值面上，因2022年及以前爆炒新能源，给予过高溢价（有些龙头超100倍），估值终究回归。一向以抗周期为名的食品饮料中，调味品、休闲食品跌幅也都有近30%，剩下大资金的大本营白酒板块下跌7%，还不算多。消费作为顺周期行业，跟宏观经济面密切相关，而今年宏观经济增长修复离预期有一定距离，加之外资密集抛售消费白马，导致今年消费投资者的体感相当糟糕。镜子的另一方面，今年通信板块大涨51.5%，石油石化大涨33.6%，电子大涨27%。上涨较好的板块概念集中在人工智能、中特估身上。一个是未来新兴产业，逻辑在中短期无法证伪，伴随美国AI爆炒而表现相对亢奋。另一个是中特估，政策主导估值抬升，加之全年市场偏好下降，遭到资金追捧。今年，北向资金累计净买入A股437亿元，创下2014年开通以来持续流入纪录，但年度流入额创下8年新低。全年，外资流出行业TOP3为房地产、银行、食品饮料，分别为221亿元、205.6亿元、148亿元。其中，房地产产业链中，美的流出43.8亿元，海螺水泥40.4亿元，万科、东方雨虹、保利发展均流出25亿元以上。银行中，流出招商银行129亿元，平安银行49.3亿元，宁波银行28.9亿元。这三家银行亦是被腰斩的大行，亦是过去成长性良好的大行。一方面，业绩回归低速增长，过去市场给予估值的高溢价出现回归。另一方面，宏观经济下台阶，银行信贷规模增速下降，信贷利率下降，净息差收窄，主营业务盘子成长性越来越小了。食品饮料中，流出伊利股份76.4亿元，五粮液65.57亿元，海天味业64.9亿元。另一面，令人意外的是，虽然动力电池板块也遭受了很大回撤，但2023年外资流入动力电池依然是*的，一共342.5亿元，不过，资金基本都只是奔着宁德、比亚迪去，分别流入了282.2亿元，85.6亿元。个股流出TOP10为隆基绿能、招商银行、中国平安、伊利股份、东方财富、中国中免、五粮液、海天味业、陕西煤业、平安银行，分别为138亿元、129.3亿元、89.4亿元、76.4亿元、71.67亿元、70亿元、65.57亿元、64.9亿、54.7亿元、49.26亿元。其中除了陕西煤业持续上涨外，其余9家龙头均出现了大幅下跌。A股全年下跌趋势下，外资也没捞着什么便宜，亏损亦是家常便饭。02回望2023年，A股下跌并不是毫无逻辑，而是实实在在反映经济基本面表现以及货币政策动向。今年春节之前，A股有一个梦幻开局。外资在短短数日内流入上千亿元，带动以沪深300为首的大盘蓝筹疯狂大涨。逻辑有两点，一是疫情政策放开，市场对于经济复苏的预期特别乐观，二是房地产政策相当积极，市场预料地产企稳指日可待，重回正轨。但节后，客观事实数据陆续披露，之前打进去的乐观预期一一被证伪。因此，与经济相关的顺周期行业持续下行，回吐去年末至今年初的全部涨幅。7月24日政治局会议对宏观经济定调相对谨慎，暗示财政、货币、产业政策会更加积极，且罕见提出活跃资本市场，起初给予了市场莫大的信心。不过好景不长，恰巧又碰上外围流动性持续紧张，一定程度上驱动外资持续流出A股，给市场带来了极大压力。因为国内公私募机构以及散户都盯着外资来的，它们持续流出，让市场各方参与者都越显悲观，形成负面循环。货币政策层面，中国央行在6月底转向开启降息，并在8月再次降息。但这对于国内资本市场不起决定驱动性作用。美联储货币政策更为关键。10年期美债收益率从3月底的3.35%一路上涨至10月下旬的5%左右，施压国内资本市场表现。10月底之后，美联储货币政策转向，刺激收益率从5%一路急跌回到3.89%。这亦是驱动外围股市从10月底以来持续大涨的最为核心逻辑。按照过往经验来看，港A两市均有望受益于美联储货币政策转向，但事与愿违，独自下跌创新低。最为主要的逻辑是外资担心房地产市场以及宏观经济改善持续性问题，持续流出A股，导致场内各方资金无法形成上涨合力。展望2024年，我认为可以更加乐观一些了。*，美联储降息会如期而至，10年期美债收益率和美元指数继续下行确定性较强。美联储是全球央行的央行，其货币政策动向总体决定着全球股市的走向，其权重要或许要大于经济基本面。当然，还需要密切跟踪美国经济运行情况。如果出现经济放缓或经济浅度衰退问题不大，联储陆续进行降息操作即可。但要防范一点的是，美国经济在短时间内出现非线性严重衰退可能，目前看这种概率极低，不能作为投资基础假设。若一旦出现，即便美联储大幅降息，那么全球股市也有可能出现一波流畅下跌。第二，宏观经济基本面有潜在边际向好可能。目前，专家学者普遍预期明年宏观经济增速会在5%左右。这其实是一个不低的数字，显著高于2021-2023年复合经济增速。若是如此，意味着明年的财政、货币、产业相关政策值得期待。当然，宏观经济表现需要走一步看一步，大胆假设，小心求证。第三，估值存在较强修复驱动力。现在，沪深300的估值11倍，已经回落到了2018年以来分位数的3%，差一步就要突破了。2018年经历过至暗时刻之后，2019年全年迎来一波扎扎实实的牛市行情。但宏观经济在年初略有修复外，但很快就波澜不惊。但这不妨碍市场走好。主要驱动力是美联储降息以及估值太低。2024年也一样，联储要降息，加上现在估值极低，不管明年经济表现怎样（稳健增长可能性更大），A股都是有较大可能来一波较大行情的。032023年最后两个交易日，A股持续大涨，给人以莫大希望。其中，12月28日，沪深300大涨2.4%，给市场传递了不少信号。过去几年，市场大的转折点，几乎都是由沪深300指数在急跌一段时间后，再由出现单日大涨2%以上开启的。2019年1月4日，沪深300大涨2.41%，此后从2935点一路大涨至4月16日的4100点，短短3个月大涨近40%。2020年3月24日，沪深300大涨2.69%，随后从3700点一路扶摇直上5900点，不到一年时间上涨70%。2022年4月27日，沪深300大涨2.94%，随后开启了一波20%的上涨。2022年11月1日，沪深300大涨3.58%，随后不足3个月大涨20%。当然，并不是每一次沪深300大涨2%就会伴随A股迎来一波大行情。但股指在底部，放量大涨2%就值得重视了。最近3个交易日，外资累计净流入A股187亿元。若元旦假期之后，持续保持流入态势，那么A股很有希望继续迎来一波修复性行情。那么，本周四的大涨可能已经打出市场底。现在，可以乐观一些了。倘若等到知更鸟叫时，或许会错过整个春天。 【本文由投资界合作伙伴格隆汇APP授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。安踏收购74天，MAIA创始人出走

正文 OpenAI「宫斗」真相待解 路透社发布最新独家报道称，此事或与OpenAI在一项强大的人工智能上取得突破相关。 11月22日，OpenAI“宫斗剧”又迎来逆转。OpenAI宣布，已经原则上达成协议，奥特曼重返公司担任CEO，“并组建由董事会主席Bret Taylor、Larry Summers和Adam D'Angelo组成的新董事会。”OpenAI在声明中指出，正在合作商讨有关细节，感谢耐心等待。奥特曼随后转发了这条消息，并回应称：“我爱OpenAI，过去几天我所做的一切都是为了让这个团队及其使命团结在一起。当我决定在周日晚上加入微软时，很明显，这对我和团队来说都是*的途径。在新董事会和微软CEO的支持下，我期待着回到OpenAI，并建立与微软的牢固合作伙伴关系。”紧接着，前任OpenAI董事长、总裁兼联合创始人格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）、微软公司CEO、董事长萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）纷纷表态支持。布罗克曼表示将回到OpenAI，今晚开始编码?：笥稚钩稣掌?，并配文“我们回来了”。△图源：布罗克曼社交平台纳德拉则表示此举是OpenAI迈向稳定治理的*步，“期待在强大的合作伙伴关系的基础上，为我们的客户和合作伙伴提供下一代人工智能的价值。”自奥特曼17日被开除出局、20日宣布加入微软，到同日OpenAI九成员工联名要求董事会下台，再到最后奥特曼重新掌权。这场震惊硅谷的“宫斗大戏”或许暂时画上了句号。不过，关于奥特曼之前被赶出OpenAI的真正原因，外界的猜测仍在继续。截至发稿前，路透社发布最新*报道称，此事或与OpenAI在一项强大的人工智能上取得突破相关。谁离场了？奥特曼官宣回归后，埃隆·马斯克调侃道：“这些人忙活了几天但其实什么都没做。”事实真的如此吗？在奥特曼一进一出后，OpenAI发生了什么变化？“解雇董事会成员”是奥特曼回归OpenAI的重要先决条件。从最新公布的名单看，董事会确实进行了一番大换血。△图源：OpenAI社交平台对比原董事会组成，离开的人包括乔治城安全与新兴技术中心战略和基础研究基金主任的海伦·托纳（Helen Toner）、OpenAl联合创始人兼首席科学家伊利亚·苏茨克弗（Ilya Sutskever）和机器人公司企业家塔莎·麦考利(Tasha McCauley)。三人中，苏茨克弗对此消息并未置评，他初期参与了罢黜奥特曼的行动，但后来却签署了让奥特曼复职的联名信。麦考利没有公开其社交平台。托纳则在转发新董事会消息时配文称：“现在，我们都可以睡一觉了。”△图源：托纳社交平台据《纽约时报》报道，奥特曼被免职前不久曾与托纳发生过争吵，甚至一度想将托纳赶出董事会。原因是托纳在与人合著的一篇论文中批评了OpenAI的安全性，又赞扬了竞争对手Anthropic。尽管托纳辩称这是一篇学术论文，旨在分析公众试图了解公司开发AI技术的意图时所面临的挑战。但奥特曼仍然认为这对公司而言是危险的，尤其是在联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）调查OpenAI构建技术所使用的数据的时间点。事实上，外界一直在猜测奥特曼此前被革职的真正原因。11月23日，据路透社*报道，在奥特曼被罢免的4天之前，几位研究人员向董事会发出一封信，警告称OpenAI的一个强大的新人工智能模型——Q*（Q-Star）可能威胁人类。消息人士透露，首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）告诉员工，一封关于AI取得突破的信件促使董事会采取了解雇行动。外界猜测，这可能是导致奥特曼被解雇的原因之一——在了解该人工智能带来的后果之前，董事会表达了对安全性的担忧，并对奥特曼感到不满。在11月17日OpenAI发布的公告中，前董事会对奥特曼措辞也颇为严厉，暗指奥特曼隐藏了“秘密”：“奥特曼先生的离职是董事会经过深思熟虑后做出的决定，董事会认为奥特曼先生在与董事会的沟通中不够坦诚，妨碍了董事会履行职责的能力。董事会不再相信他有能力继续领导OpenAI。”根据爆料，这个被称为Q*的模型能够解决某些数学问题，这意味着人工智能将拥有类似于人类智能的更强推理能力。这引发了OpenAI内部的担忧：在将这种先进的人工智能模型商业化时，没有采取适当的保障措施。新加入了谁？在反对奥特曼的董事会成员中，仅问答网站Quora首席执行官亚当·迪安杰罗(Adam D’Angelo)被留了下来。公开资料显示，迪安杰罗在2018年加入OpenAI董事会。他与Facebook的创始人扎克伯格是预备学校的同学，在加州理工学院就读期间曾为Facebook的诞生出过力，随后就任Facebook 的*位首席技术官，但在2008年6月离开。从2009年起至今，迪安杰罗一直在Quora工作。据TechCrunch+报道，迪安杰罗深入参与了将奥特曼带回OpenAI的谈判，这使得他获得保住董事席位的必要支持。另外，董事会新增了两人，分别是前Salesforce联合首席执行官布莱特·泰勒（Bret Taylor）和前美国财政部长劳伦斯·萨默斯（Larry Summers）。泰勒曾在谷歌工作，是谷歌地图、谷歌地图应用程序接口的联合创始人，并推动了谷歌开发者产品集团的成立。2010年6月，Facebook任命布莱特·泰勒为CTO，2021年11月，布莱特·泰勒任Twitter董事长。如今，他也是OpenAI新董事会的主席。据知情人士透露，作为董事会主席，泰勒将承担一项艰巨的任务，在过渡过程中弥合分歧，引导重大决策，此前他在Twitter前董事会主席的任职，在这方面有一些经验。备受关注的是萨默斯的加入。据悉，萨默斯是一名经济学家，他在1999年至2001年担任美国财政部长，2001年-2006年任哈佛大学校长，并于2009年至2011年担任美国国家经济委员会（NEC）主任，在奥巴马政府制定应对大衰退政策过程中发挥了关键作用。在OpenAI公布新董事会名单时，萨默斯也在社交平台转发了这一消息。△图源：萨默斯社交平台TechCrunch+报道称，随着OpenAI越来越受到政策关注，萨默斯能够让OpenAI与政府、企业和学术界建立必需的联系。微软或介入董事会？OpenAI的董事会设计不同于大多数公司。在其原始的设计中，董事会中无一投资人，除了核心管理层，均为不持股的独立董事，且部分人并不具备经营企业的经验。这一设计源于OpenAI的底层设定，是奥特曼的一次“理想主义”尝试，用非营利机构去控制营利机构。众所周知，OpenAI是个极其烧钱的项目。据美国科技媒体今年4月报道，OpenAI已完成103亿美元的新一轮融资，估值达到270亿-290亿美元。参与本轮融资的风投公司包括老虎全球管理、红杉资本、加州Andreessen Horowitz、纽约Thrive和K2 Global。据了解，Founders Fund也参与其中，风投的总体投资金额略超3亿美元，本轮投资与早先微软入股属于同一轮。而在今年1月中旬，微软对OpenAI投资了100亿美元，占股达到49%。所以，OpenAI最初设想的治理结构，真的现实吗？经历这次戏剧性的罢免风波，奥特曼是否会改变想法？OpenAI的治理结构迎来怎样的变化？根据目前OpenAI的声明，最新名单仅仅是“初始”董事会的结构。The Verge报道称，奥特曼和微软都希望在董事会占有一席之地，未来OpenAI董事会或将拓展至9人。但鉴于微软与OpenAI的投资关系，微软的加盟可能会招致监管。另外，有消息称微软正在计划要求OpenAI董事会进行治理改革，以防止微软在OpenAI未来的重大战略举措中再次被面临措手不及的局面。据悉，纳德拉对OpenAI董事会在解雇奥特曼之后、正式对外宣布解聘之前，只发送给了他一份简短的通知表示恼火。并且，OpenAI的董事会在寻求与竞争对手人工智能初创公司Anthropic合并时，也没有得到微软的批准。纳德拉在一次采访中表示：“意外是不好的，我们只是想确保事情以一种能让我们很好地合作的方式完成。”微软将寻求加强这些保护，并增加其拥有否决权或至少通知权的场景数量。对于目前奥特曼重返OpenAI的结果，投资公司AJ Bell金融分析主管Danni Hewson表示，微软将发挥更大的作用，合作关系将变得更加牢固，两家公司将更加紧密地结合在一起。新加坡国立大学商学院投资者保护中心主任Mak Yuen Teen则认为，奥特曼的回归可能会暂时结束表面上的动荡，但OpenAl可能会继续存在深层次的治理问题。“奥特曼的影响力非常大，还不清楚是否有任何董事会能够监督他。在微软的扶持下，奥特曼可能已经拥有更多自由。”他还表示，微软没有董事会席位是有充分理由的。这甚至可能是为了保护微软免受反垄断行动或冲突的影响，因为微软内部也有自己的人工智能部门。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：时代周报授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。「土味」短剧出海，老外也疯狂