出纳现金日记账与会计账不一致怎么办？

正文 揭秘万达「白衣骑士」单伟建 “但凡没有退出的投资，故事就没有完，就胜负未卜。”单伟建在《金钱博弈》一书中写道。现在，太盟投资与万达的故事开启续集，能否走向双赢的Happy Ending，仍是未知数。 前首富王健林等来“白衣骑士”。12月12日，万达官网发布一则要闻称，太盟投资集团与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟投资是万达的老相识。2021年，珠海万达商管引入太盟投资、腾讯、郑裕彤家族等22家机构投资者，获得380亿元战投，太盟投资出资180亿元。但数百亿战略投资建立在对赌之上——如果万达商管未能在2023年上市，万达商管有义务回购股份，并按10%-12%的年利率支付利息。过去两年，这一对赌协议犹如达摩克利斯之剑，高悬在王健林头上，万达商管多次递表港交所，均上市未果。眼看大限临近，“白衣骑士”太盟投资出手“救火”。根据新投资协议，太盟投资将联合其他投资者，在2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。其中，大连万达商管持股40%，为单一*股东，太盟投资等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。解了王健林燃眉之急的太盟投资作风低调，但其在亚太地区投资界颇有建树，令市场瞩目的投资案例包括纾困大阪环球影城、投资腾讯音乐、收购盈德气体等，它也因为独到的投资策略赚得盆满钵满。太盟投资的联合创始人单伟建亦颇具传奇色彩。他是一名从戈壁滩走出来的风险投资者，曾在内蒙古开荒种地，后获得大学入学资格与赴美留学机会。目前，单伟建在太盟投资担任董事长、首席执行官，并于2022年3月获任阿里巴巴董事会独董。2019年的《财富》杂志将单伟建称为“中国私募*”。单伟建执掌的太盟投资亦建构了一个庞大的投资帝国。据太盟投资于2022年3月公开的招股书，自公司成立至2022年12月31日，太盟投资投资额高达700亿美元，变现逾400亿美元，核心策略部门实现超过20%的总回报率。“亚洲小黑石”太盟投资官网显示，公司是一家专注于亚太地区的私市股权类投资公司，业务板块包括信贷及市场业务、不动产业务和私市股权业务。其中，信贷及市场业务由太平洋联盟集团发展而来，该集团由Chris Gradel于2002年创立；不动产业务源于1997年由Jon-Paul Toppino创立的Secured Capital Japan；单伟建于2010年创立太盟投资的私市股权业务。2010年，Gradel、Toppino、单伟建将各自主导的业务板块集合到太盟品牌旗下，创建太盟投资。截至2022年12月31日，太盟投资为全球近300家机构基金投资者管理超过500亿美元的资产。太盟投资在亚太地区创造许多成功案例，有“亚洲小黑石”之称。2011年，伴随着日本旅游业低迷，大阪环球影城危机缠身。2013年底，太盟投资宣布投资2.5亿美元（折合人民币约16亿元）支持影城的正常运营，大阪环球影城得以度过危机。2013年，太盟投资入股腾讯音乐的前身中国音乐集团（CMC）。作为CMC的*股东，太盟投资推动CMC与当时中国数字音乐流媒体行业排名第三的腾讯音乐业务合并，包括QQ音乐、Wesing、酷我音乐及酷狗音乐资产，合并形成腾讯音乐娱乐，并于2018年赴美上市。根据太盟投资招股书，其投资CMC的初始成本为1.37亿美元，最终实现26.07亿美元的总退出收益。不过，太盟投资也有失手的时候。2017年11月，太盟投资拿下珍爱网的控股权，但珍爱网借壳重组失败，至今仍未上市。在推动投资标的上市的同时，太盟投资亦在谋求登陆资本市场。2022年3月，太盟投资在港交所递交招股书，高盛、摩根士丹利为联席保荐人。财联社报道称，太盟投资市场估值约200亿美元。招股书显示，截至2021年12月31日，太盟投资累计投资超过700亿美元。就地域而言，52%投资于大中华区，21%投资于澳大利亚及新西兰；就业务而言，31%投资于私募债务，36%投资于私市股权，19%投资于不动产，13%投资于流动性策略及公开市场。△图源：太盟投资招股书2019-2021年，太盟投资分别实现收入4.36亿美元、6.38亿美元、7.37亿美元，实现净利润1.77亿美元、2.62亿美元、3.04亿美元。太盟投资在招股书中表示，自成立以来，其核心策略部门均实现超过20%的总回报率，净回报率（即扣除管理费及基金分派收益的总回报率）持续高于15%，已变现逾400亿美元。业绩向好与长期激励不无关系。太盟投资称，激励性报酬将投资团队与基金表现挂钩，从而推动了业务的表现。根据招股书，太盟投资在全球设立12个主要办事处，雇佣近600名员工，包括293名投资专业人员、68名投资支持专业人员等。2021年，太盟投资的员工福利及开支约3.59亿美元，人均收入高达59.8万美元，折合人民币约380万元。△太盟投资员工福利及开支情况，图源：太盟投资招股书“中国私募*”执掌太盟投资的单伟建履历丰富。根据太盟投资官网信息，单伟建于1979年从北京对外经济贸易大学毕业，并于1981年12月获得旧金山大学工商管理硕士学位，于1984年12月、1987年5月获得加利福尼亚大学伯克利分校经济学硕士学位与工商管理博士学位。因为在投资界战绩彪炳，单伟建在2019年被《财富》杂志称为“中国私募*”。加入太盟投资之前，单伟建曾供职于摩根大通和TPG（前身为新桥投资）。在TPG主导的两宗并购案，让单伟建在业界声名鹊起。1998年，单伟建离开摩根大通加盟TPG。彼时恰逢亚洲金融危机，“亚洲四小龙”之一的韩国经济遭受重创，韩国*银行亏损高达10亿美元，而价值不足9亿美元，陷入生死存亡的绝境。单伟建代表TPG主导收购韩国*银行。经过15个月的谈判，TPG击败对手汇丰，与韩国政府共同出资约9亿美元收购韩国*银行。在随后的5年，TPG帮助韩国银行扭亏为盈，最终以33亿美元的价格将其出售给渣打银行。收购深圳发展银行是单伟建职业生涯中浓墨重彩的另一笔。2004年，TPG以12.35亿元入股深圳发展银行，随后出资9.92亿元参与认股权证行权，以总代价22.27亿元拿下其控制权，是首例也是*一例外资收购中国全国性商业银行控制权。2010年5月，TPG以所持5.2亿股深圳发展银行股权与中国平安“换股”，转换为市值约164亿元的中国平安H股，在不到6年的时间里获利6倍。来自中国平安官网的一篇文章显示，当时，深圳发展银行资产规模已是五年前的三倍，不良贷款率从11.4%下降到0.63%，利润增长至超50亿元。这笔交易被认为是TPG最著名的退出交易之一。2010年，单伟建离开TPG，加入太盟投资，与另外两位创始人创建太盟投资集团。单伟建将以收购控股权（Buyout）为主的投资策略带到太盟投资，开启信贷及市场、私市股权、不动产三大业务联合发展时代。“改善经营而创造价值，才是我们要做的主要工作。”单伟建在接受36氪采访时介绍，太盟投资有两个团队，一个是投资团队，一个是经营团队，负责投后管理。在做投资判断的时候不光是投资团队出意见，经营团队也要参与，做分析、做方案、做计划，如何改造或扩展目标公司的业务。“在私市股权投资领域，创造价值就是要改善公司，改善经营，增加价值。”“但凡没有退出的投资，故事就没有完，就胜负未卜。”单伟建在《金钱博弈》一书中写道。现在，太盟投资与万达的故事开启续集，能否走向双赢的Happy Ending，仍是未知数。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：时代周报授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。广汽牵头成立汽车产业投资基金，300亿

正文 短剧，披着内容外衣的买量游戏 作为内容行业，短剧的发展逻辑要回归到优质内容中，能否从现在靠爽点内容获客转化到靠优质内容取胜，将决定着短剧行业的兴衰。 “进门送水的女主无意间打扰到别人，被一巴掌打懵，手里的水杯也摔碎在地。在遭受一系列侮辱话语后，女主蹲在地上哭着祈求上天赐予更大的力量。”剧情到这里戛然而止，屏幕上弹出“欲知后事如何，请您付费解锁”的提示语。这是短剧的常用桥段，在悬疑和爽点内容到之前戛然而止，最后让用户乖乖续费。这样看似俗套的玩法却很奏效。据德塔文报告显示，2022年上半年，在广电总局规划备案的微短剧数量从去年同期的398部增长到了2800部。受短剧概念的催化，相关上市公司也迎来了股价飙涨。尤其是中文在线，靠着ReelShort在海外的亮眼表现，11月以来涨幅已超130%。短剧虽然爆火，但低留存率的瓶颈也为短剧的可持续发展埋下了隐忧。本文持有以下观点：1、短剧正在按下加速键。由于投资成本低，内容紧凑易获客等特点，使短剧在今年加速发展。2023年一季度，抖音平台上新剧目数是593 部，而在三季度已经达1375 部。抖音联合云合数据正式发布《2023抖音剧集暑期报告》显示，抖音新剧相关视频播放量同比2022年增长217%。2、短剧的商业模式与游戏有些类似。短剧和游戏尤其是买量游戏的商业模式如出一辙：先用大量的投放来获得用户，免费视频/游戏随便看/玩，但要想得到更好的体验，用户有丰富的付费项目选项。在投流策略上，短剧也会和游戏一样先进行试投放，跑通后再进行大规模投入。3、短剧遇到低留存率瓶颈。ReelShort30天后留存率是 2.4%，大幅低于TikTok的 29.8%，Netflix14.4%。而留存率对收入和回本周期影响较大，低留存率使企业严重依赖下载量，需要企业持续花钱获客。而收入持续依赖新客，留存不了老客，也会使企业更容易遇到天花板。/ 01 /短剧异军突起根据广电总局的最新定义，微短剧指的是“单集时长从几十秒到15分钟左右、有着相对明确的主题和主线、较为连续和完整的故事情节”的网络影视作品。相比以往四五十分钟一集的影视剧，短则几十秒或1分钟1集，长则不超过15分钟1集的微短剧，能在极短的时长里呈现出鲜明生动的人物设定、跌宕起伏的故事情节，情节紧凑、毫不注水，而且充满悬念、冲突和高潮，紧紧抓住观众的情绪。今年以来，短剧市场正在快速增长。2023年一季度，抖音平台上新剧目数是593 部，而在三季度已经达1375 部。抖音联合云合数据正式发布《2023抖音剧集暑期报告》显示，抖音新剧相关视频播放量同比2022年增长217%。另据德塔文报告显示，2022年上半年，在广电总局规划备案的微短剧数量从去年同期的398部增长到了2800部。随着微短剧剧集的增加，微短剧市场规模也水涨船高。根据艾媒数据中心数据，以行业用户付费、广告、版权形式交易产生的市场容量计算，2020年微短剧市场规模仅为 9.4 亿元，2023 年将达到 373.9 亿元，复合增长率达到 241.36%。艾媒咨询同时预测，2027 年微短剧市场规模将达到 1006.8 亿元，2023-2027 年复合增长率将达到 28.10%。不仅国内市场爆火，短剧出海也取得了很大进展。ReelShort在海外的火热就是*的证明。ReelShort是一款真人短剧APP，目前备受海外用户的青睐，根据Data AI显示，2023年9月该款产品在iOS和Google Play渠道共获得482.7万美元月收入。另据中国经营报报道，11月中旬，ReelShort一度跃居美国iOS总榜第3名、应用榜第2名、娱乐榜第1名?？孔旁诒泵朗谐〉幕鹑缺硐?，11月中旬，ReelShort甚至被称为下一个TikTok。10月底到11月中旬，其母公司中文在线也在A股实现了超过100%的股价涨幅。在短剧大热的情况下，我们应该如何理解短剧的商业模式呢？/ 02 /买量的另类“游戏”短剧的收入模式，是通过大量的爽文转化为视频内容，用户付费购买的方式来获得收入。所以，短剧付费用户是收入基础，但也是成本。为了让更多用户付费观看，短剧一般需要做信息流投放（业内简称为投流），相当于游戏宣发。从这个角度看，短剧和游戏尤其是买量游戏的商业模式如出一辙：先用大量的投放来获得用户，免费视频/游戏随便看/玩，但要想得到更好的体验，用户有丰富的付费项目选项。再者从数据表现上看，短剧和买量游戏产品具有高度相似性。以ReelShort为例，ReelShort年初就在海外上线，但可能刚开始上线的地区不多，或者说买量的强度不太够，前期数据并不好看，月下载量长期在10万以下。这很像传统买量游戏的试投放。ReelShort从六月起开始了较大规模的投放，从下载数据和收入数据看，收入曲线基本上和下载曲线一致。经常投资游戏股的朋友们应该会有所感悟，这种曲线一般情况下是买量类游戏爬坡期的逻辑，高下载高流水，同时流水和下载高度同频。换句话说，高流水是高买量换回来的。参考游戏买量的商业模式，在行业初期，买量模式具有一定的红利期，游戏厂商通过买量的形式来提高游戏在用户群体中的曝光量，能够短时间内获取目标用户，获得收入。但随着行业买量模式的普及，行业内往往买量素材同质化严重、买量费用提高进而降低买量ROI的情况。比如，买量模式的代表三七互娱净利率从2017年的近30%下降到2022年的17%，这背后的核心原因就是买量成本越来越高。目前来看，随着越来越多的玩家涌入，已变成红海市场的短剧也出现了ROI降低的情况。以ReelShort为例，自7月份以来，ReelShort的收入下载比一直是持续下降的趋势，其收入下载比已从7月的1.8降低到11月的1.09。这意味着，同样的用户下载量，换取的用户收入越来越少。这也恰恰暴露了短剧*的隐忧：高投入之下的低留存。/ 03/短剧遇到留存瓶颈在观察ReelShort 的活跃用户、留存等数据后，会发现了一个很明显的矛盾，ReelShort 下载榜单位次非?？壳?，但是它留不住用户。点点数据显示，ReelShort 留存不高，30天后留存率只剩 2.4%。作为对比，短视频平台TikTok的30 天后留存率是 29.8%，流媒体平台Netflix 的是 14.4%，网文平台 GoodNovel也有 7.5%，虽然是不同方向的内容产品，但 ReelShort 的留存低得“显著”。留存率的意义在于，对收入和回本周期有直接影响，低留存率使企业严重依赖下载量，需要企业持续花钱获客。而收入持续依赖新客，留存不了老客，也会使企业更容易遇到天花板。举个例子，由于用户留存率低，ReelShort的用户价值并没有像大多数平台一样会持续提升。如下图所示，ReelShort今年的ARPDAU在度过高点后，处于下降趋势。ReelShort暴露出的低留存率问题，也是整个短剧行业的问题。虎嗅在一篇报道中提到也提到了付费短剧主要针对青年小镇和中年人群，他们的付费能力越来越有限，用户流失速度也越来越快。短剧行业用户流失的问题也不难理解，对于ReelShort这样的短剧平台来说，大比例的用户是被广告中的短剧吸引然后下载付费看了对应的短剧，看完就走，之后和这部剧的缘分也到此结束。而过去大部分优质的内容平台靠着内容丰富性并不会出现用户看完既走的现象。换句话说，短剧平台没有足够的可消费的优质内容，把用户留下来。没有足够的优质内容与短剧的内容策略有关。土味、爽文是短剧获客的钥匙，无论是选角、制作还是封面，小程序短剧都透着一股“土味”，比如，在封面上，小程序短剧经常出现“豪门弃少”、“逆天改命”、“替嫁夫人”等关键词。在这个的逻辑下，只要爽点在，够狗血，够刺激，短剧就有观众看。但长此以往，短剧也会出现审美疲劳，内容同质化的问题，进而给行业的可持续发展埋下了隐忧。以此来看，作为内容行业，短剧的发展逻辑仍然要回归到优质内容中，能否从现在靠爽点内容获客转化到靠优质内容取胜，将决定着短剧行业的兴衰。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：读懂财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。TikTok Shop回归，印尼商家已出单