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正文 不玩游戏的张一鸣终于放下了游戏 据了解，《晶核》上市前夕，朝夕光年负责人严授就已流露出“信心不足”、“等待发落”的状态。 “一切都来的太突然了。”对于字节跳动旗下游戏业务部门「朝夕光年」的员工来说，这是一个风声四起、等待靴子落地的难捱周末。从11月25日周六开始，陆续有朝夕光年的管理层人员接到通知，公司将于下周一（11月27日）公布最新的调整计划。而据27日字节跳动透露的官方消息，朝夕光年确定将进行大规模业务收缩：对已上线的且表现良好的游戏，会在保证运营的情况下寻求剥离；对还未上线的项目，除少量创新项目及相关技术项目外，均会关停。根据36氪了解，朝夕光年的补偿方案以N+1、年终奖、股权折算的方式进行，总体上按照行业一线标准对裁撤员工进行补偿。至此，成立五年的字节跳动游戏业务正式有了“结果”。朝夕光年中的很多人、很多项目也将因此和字节跳动正式“分手”，甚至包括上线仅4个月就为字节跳动贡献了超过10亿营收的《晶核》。01 朝夕光年按下停止键朝夕光年的诞生，并非是字节跳动创始人张一鸣对游戏业务的关注或偏好，而是基于对流量变现的考虑。字节跳动旗下平台的流量优势有机会让游戏成为变现的重要途径，毕竟曾经的腾讯游戏在高速发展时期，也大量依赖着QQ、微信等生态内部流量。2019年成立至今，朝夕光年曾经拥有超过3000名员工、数十个游戏工作室矩阵，业务涵盖自研自发、代理发行两大板块。此外，在2021年确定的字节跳动组织架构中，游戏还被列为六大业务板块之一（六大板块为抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok），这些都显示了字节跳动对游戏业务的重视。发力做游戏的决策者是并不很了解游戏行业的张一鸣，这本身就给朝夕光年的发展前景带来了一些不确定性。据36氪了解，此次的调整决策由游戏业务负责人严授和字节跳动CEO梁汝波反复讨论完成。梁汝波认为，虽然游戏业务取得了一定成绩，但过去几年字节游戏追求“大而全”，项目不聚焦，资源分散，应该把精力和资源投入到更基础、更创新、更有想象力的项目。然而，斥巨资并不能在游戏行业实现一朝登顶，尤其对于字节跳动来说，他们的目标可不仅仅是做出一款《原神》或者《*荣耀》，而是成为拥有多个IP矩阵，且覆盖各类游戏玩法和用户人群的真大厂。为了迅速杀入游戏行业*梯队，朝夕光年成立后迅速开启了“挖人”和收购工作。“猎头当时找到我，暗示如果马上确定入职会获得一笔十万元级别的‘签字费’，同时对方给出的待遇可能是我继续工作升职至少五年后才有可能得到的。”一位曾就职于腾讯，后来加入朝夕光年（此前已离职）的员工告诉36氪，“面试就在公司对面，据我所知很多部门的同事当时都有去聊过。”类似的情况在2019年、2020年十分普遍，很多游戏厂商的高管对此叫苦不迭。“对方要么是高薪挖制作人、挖团队，要么是直接给工作室开价收购。”几年时间里，通过收购和挖人，朝夕光年将上海墨鹍、上禾网络、有爱互娱、沐瞳科技纳入麾下，其中单价最高的是沐瞳科技约40亿美元的收购价。网易盘古工作室的胡天磊、腾讯乾坤游戏产品部的那拓等行业人才也相继加入朝夕光年。引入了大量游戏行业的人才后，字节开始将人员重组，分工配合负责不同的事务。然而，这样的举动并不能让每个曾经带领整个工作室的游戏制作人获得舒适的发展环境，同时意味着高昂的成本。朝夕光年在游戏行业追求“大而全”的策略，大规模的团队和多元化的业务布局，导致了资源的分散，以及高企的管理成本、研发成本、市场推广成本。通过收购、代理和自研，朝夕光年在国内外推出了多款IP游戏，但成绩却难以令人满意。《航海王：热血航线》、《RO仙境传说》虽然在部分地区取得了一定的成绩，但整体营收却难以跟《*荣耀》《原神》《蛋仔派对》这些一线爆款相比。其他一些大型IP项目，如与华纳合作的《DC Worlds Collide》，上线后表现不如预期，也使得投入和回报之间的平衡变得更加困难。其次，包括中国在内的很多国家对游戏行业有着严格的监管和审查制度。在2021年短暂经历了“版号停发”后，很多游戏大厂都没能及时将已经完成开发的大作上架，这对腾讯、网易等成熟厂商尚且挑战不小，对字节跳动来说就更加难以接受了。02 游戏行业不缺“大玩家”，但字节不想再花钱了在今年的自研大作《晶核》还没获得单月数亿元流水的优异成绩前，字节跳动似乎就已经着手讨论朝夕光年的去留。一位接近严授的人士此前告诉36氪，《晶核》上市前夕，朝夕光年负责人严授就已流露出“信心不足”、“等待发落”的状态。在2015年加入字节跳动之前，严授曾任职于腾讯战略合作部。到2019年接手朝夕光年间的4年里，字节跳动绿洲工作室就已经成立，前*世界远景工作室总经理王奎武、前新浪游戏俞佳都是绿洲早期的主要员工。“重组团队并非做不出好产品，但游戏归根结底是创意型产业，团队*本身具备很强的自主判断和决策能力，即便团队并不是很强，也能保证这款游戏或IP不走偏。如果几个*凑在一起服务于一个大战略，那结果大概率是一加一小于二了。”一位RPG网游制作人告诉36氪。事实上，老牌游戏大厂对人才的把控很严格，同时内容制作模式也已十分成熟。以腾讯为例，自2015年进行工作室群的重组后，很多工作室和制作人开始能够放开手脚做自己想做的产品，这使得腾讯在随后几年迅速在FPS、MOBA、赛车竞速、体育竞技等热门品类推出了标杆级手游产品——虽然也有失败案例，但不影响整体的投入产出比。近几年成为一线厂商的米哈游，几位创始成员在大目标一致的情况下，各自分管不同的项目，这样至少能保证无论项目成功与否，都能找到明确的原因和经验。概言之，朝夕光年的失利，既由于不怎么玩游戏的张一鸣对“做游戏”这件事的判断有误——认为依靠投大量的钱来挖人、收购，就能跻身*梯队游戏厂商；另一方面，《晶核》《星球：重启》等自研大作的爆发也来得太晚，且对于急需大幅提升盈利的字节跳动影响太小。据The information报道，2023年字节跳动上半年总营收约540亿美元（约3860亿元人民币），而根据现有的朝夕光年产品营收预估，同期游戏业务贡献可能还不足1%——而这1%的背后，却实实在在让字节跳动付出了千人级别团队的投入和大量的内部流量扶持。据游戏葡萄报道，有内部人士称，早期俞佳曾问张一鸣准备拿多少钱做游戏，后者的回答是500亿-1000亿。如今根据过去五年的团队人员成本和IP授权费、市场推广费、投资/收购费用等综合计算，500亿以上几乎是肯定的了——毕竟沐瞳科技和Pico的收购也都是在这个周期内完成的。放弃游戏业务，虽然会让字节跳动短期内付出一定的薪资赔偿，但长期并不会对整体业务带来太大影响。相反，有行业人士猜测，游戏业务一旦停止，字节跳动很有可能放开旗下平台对于腾讯系游戏的广告投放限制，背后带来的效益将远高于继续烧钱。综观中国游戏市场，断臂求生的例子也并非鲜有。2023年初，网易和暴雪正式“分手”，很多玩家在怀念游戏的同时，也抱怨暴雪不重视中国市场和中国玩家。但根据双方财报显示，暴雪几款游戏在国服每年的分成大约有20亿元人民币，只占动视暴雪集团整体营收的3%；而对于网易来说，来自于暴雪、微软等代理游戏的收入不足整体营收的10%。当两方的需求不匹配，且业务都已不重要时，分手就是*的选择了。随着教育业务的下滑、游戏业务的边缘化，字节跳动三年前提出的六大业务板块已经有了很大变化，现阶段公司更加聚焦AI大模型及相关技术、社交平台用户增长、主力业务营收增长（围绕电商和本地生活），就任CEO两年的梁汝波也会继续对公司业务进行梳理，不必要的业务被砍掉也可能成为常态。只是对于游戏行业来说，朝夕光年不会再有机会给市场带来惊喜了。 【本文由投资界合作伙伴未来消费授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。冲锋衣带来的泼天富贵，蕉下抓的住吗？

正文 投资开路，雷军拼出造车版图 从2013年开始就对汽车感兴趣的雷军，自从2021年宣布造车以来，就加大了对汽车产业链的投资。 呼之欲出的小米汽车，12月28日下午在北京举行“小米汽车技术发布”，用户的期待值拉满，发布会开始前15分钟，小米创始人雷军抖音的个人账号就已有2万人在等待。雷军用3个小时，发布了小米汽在从电机、电池、大压铸、智能驾驶和智能座舱等方面的技术，以及小米首辆轿车SU7的性能。虽然，“这次只发技术，不发产品”，但用户最关心的还是产品——小米*车SU7，尤其是价格。发布会结束后，微博上“小米汽车价格”霸榜热搜。一位潜在购车用户称，雷军多说一个技术，价格预期就要涨5000。不过，雷军并没有发布价格，他通篇都在讲技术，小米希望通过这场技术解读，告诉潜在购车用户，小米汽车的*车SU7“贵得有理由”。“不要喊9万9了（指小米SU7定价），不可能的”，雷军在发布会上放话，“但凡有这种表现和配置的，都得40万以上！所以14万9也不用再讲了，还是要尊重一下科技！”造车之战，雷军几乎押上自己的全部声誉，也决定了小米集团能否成为更伟大的公司。虽然，新能源汽车所需要的零部件比燃油车减半还要多，但汽车依然是长周期、重资产的精细化游戏。想要造好车的前提之一，便是爱车且懂车。产品如何定价，外形如何设计，技术如何突破，如何在万亿零部件中选到*性价比的供应商，都是一门需要长期投入的功课。因此，从2013年开始就对汽车感兴趣的雷军，自从2021年宣布造车以来，就加大了对汽车产业链的投资。借助这样的方式，小米很容易了解汽车产业链的情况，也方便筛选*质的供应商。在小米汽车正式亮相前，雷军已经构建起一个庞大的汽车版图。雷军系四只基金齐发，汽车产业链投资60余起雷军对汽车领域最知名的两笔投资，是小鹏汽车和蔚来汽车。小米集团在2019年参与了小鹏的C轮融资。而由雷军参与创办、许达来作为CEO的顺为资本，则在2015年就参与了蔚来汽车的A轮融资?？梢运?，这两笔投资，是雷军汽车版图的起点。2021年以前，雷军虽然对汽车产业链有所涉猎，但其投的很多项目更偏向汽车后市场及出行服务，比如人人车、好快省汽车服务、搜车吧、开思汽配、车车车险等。如果想要成为一家优秀的整车企业，这些投资的帮助并不大，他们更偏向于早期财务投资。投资的另一个目的往往为企业战略服务。比如，在造车之前，雷军在制造业的投资版图大都围绕IoT（物联网）及生活消费品，他们构成了小米庞大的生态链企业。2021年3月，宣布押上人生全部的声誉造车后，雷军对汽车产业链的投资数量和项目类型便发生了转变。他开始更关注汽车产业链的核心技术，比如自动驾驶、底盘、电机、电控等，放弃了之前多且杂的海投模式。帮雷军构建其庞大汽车版图的主要有四支力量：小米集团、顺为资本、小米长江产业基金、小米产投。小米长江产业基金成立于2017年，当年5月小米和湖北省签署战略合作协议，与长江产业基金共同发起募集规模为 120 亿元人民币的小米长江产业基金，重点投向半导体、新能源、传感设备领域。2017年底，小米集团成立了小米产投，意在通过产业投资和协同创新的方式系统推动中国先进制造产业。这是小米“技术为本”战略的重要组成部分?：托∶准?、顺为资本不同的是，这两只基金在2021年后频繁出手，主要投资标的几乎都集中于智能制造领域的核心技术。比如，小米长江产业基金就押注了固态锂电池研发商卫蓝新能源，这家公司背后还站着蔚来、吉利等多家车企。小米产投投资的项目几乎全部集中于智能制造，且大部分和汽车产业链有关，其中将近一半是半导体相关。而这也是智能汽车的重要组成部分。图注：Tech星球据公开信息整理制图。从节奏上来看，因为小米集团已经有稳定的盈利来源，小米比蔚来、理想、小鹏们出手更早。比如，小鹏汽车在2020年才开始*次对外投资。从数量上来看，雷军系对汽车产业链的投资项目比蔚来、小鹏、理想汽车要更多。据Tech星球不完全统计，雷军在对汽车产业链上核心技术的投资已有60多起，而企名片的信息显示小鹏汽车共有11个投资案例。电池、底盘、电控、智驾，核心领域一个不落雷军在汽车产业链的投资，基本围绕一个大原则：围绕产业链做深，并在核心技术上多点布局。这个链条包含动力电池、底盘、电控、智能驾驶、座舱、车规级半导体，甚至包括车载音响功效都有涉及?：敛豢湔诺厮?，雷军对汽车产业链的投资非常深入，几乎打通了全产业链的底层。以电池为例，作为新能源汽车的心脏，电池占一辆车的成本约30%左右，几乎每家车企都会投资，或者下场自研电池。在电池领域技术上，雷军投资了蜂巢能源、卫蓝新能源、赣峰锂电、中创新航、云山动力等多家电池生产研发商。其中，蜂巢能源、卫蓝新能源、中创新航是国内电池领域第二梯队的佼佼者，他们背后有长城、蔚来、广汽等多家知名车企。对电池的投资不仅仅局限在产品本身，还延伸到了产业链上下游。比如，小米长江产业基金和小米产投在2022年5月参与了锂电池材料研发公司法恩莱特。小米产投在2022年8月投资了锂电池正极材料研发公司融通高科。这家背后的投资机构还包括广汽资本、一汽产业基金、蔚来资本、中国一汽等车企的身影。这些项目大多集中在早期，雷军系资本很少独投，大部分时候他们只是参与其中的某一轮融资。而对于类似电池，智能驾驶这样的关键环节，雷军则选择多点布局。比如早在2017年，雷军就通过顺为投资了专注L2级别自动驾驶的Momenta（魔门塔），这家企业是2021年的明星公司。在2018年，顺为还投资了专注L4级别的智行者科技。小米连续投资的项目并不多，值得一体的是云途半导体，小米长江产业基金连续参与过其中的3轮融资，是雷军系参与轮次最多的项目。雷军在汽车领域的投资最特殊的是禾赛科技。小米集团在2021年11月独投了其D+轮融资，并且在半年前参与了其D轮融资?：倘萍际侨蜃远菔患案呒陡ㄖ菔?(ADAS）激光雷达品牌，并于今年2月在纳斯达克上市。2022年，禾赛以8万台的销量，摘得全球激光雷达厂商出货量*。全球*自动驾驶公司百度、Cruise、小马智行都是他的客户，它也是理想汽车的供应商。业内共识是，汽车的竞争将从新能源时代进入智能化时代，而自动驾驶/辅助驾驶是其中的关键。如今，各家车企都在争夺的城市NOA便是*的例证，小米想要成为一流汽车制造企业，自然不能错过，投资禾赛科技是小米集团战略意志的鲜明体现。在自动驾驶核心的传感器领域，除了禾赛科技，小米投资了 Innovusion （图达通） 、北醒光子以及速腾聚创。能否复刻小米手机生态神话2011年8月16日开始，小米通过*性价比让一众杂牌机消失在消费者视野，也让越来越多普通人感受到科技的力量。过去多年，小米一直坚持其硬件综合毛利率不超过5%，依靠薄利多销的策略和*的供应链管理能力，小米依然稳坐国内手机厂商*梯队。实现硬件综合毛利率不超过5%的核心原因是，小米投资了一些列生态链企业，并和生态链企业共创共，比如，充电宝，可穿戴设备等。3年前，在雷军在宣布造车计划时曾表示，小米汽车的利润不会超过5%。不久前，小米汽车被曝每台车仅赚取1%的利润。要知道，汽车行业的平均利润都在10%-20%之间，想要实现如此低的利润，又要保证企业的现金流，*的方式就是*的成本优势。如果用这一逻辑来看小米在汽车产业的投资，就会发现，小米汽车并没有投资过多业内巨头。一种看法是雷军希望用投入、入股的形式，与关键零部件产业共创，最终实现低成本，并且相关企业自身造血，持续保持技术优势。一个例子是，据《晚点 Auto》报道，小米*车型将以1颗禾赛混合固态雷达AT128为主雷达，并以数颗禾赛全固态雷达作为补盲雷达。而禾赛科技正是小米的被投企业之一。从12月28日发布会的情况来看，小米汽车采用的很多核心零部件依然是行业头部。但未来当小米汽车在供应链端有足够强的话语权，不排除其和生态链企业，通过共创实现更低的成本，这是小米在手机行业已经实现的模式，能否继续复刻到汽车上，仍需要时间观察。小米的优势是，和“蔚小理”等造车新势力相比，具备更充分的供应链管理经验、更大的品牌价值，以及更多的资金储备。这让小米有能力降低整车成本，并且有更广泛的用户基础。“我们要花15至20年的时间，争取成为中国前五的车厂”，小米官微在雷军发布会开始前放出豪言。但小米汽车面临的挑战并不会少。接下来，就要看小米SU7能否一炮而红了。 【本文由投资界合作伙伴Tech星球授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。一年融三轮，弘正储能完成数千万元A+轮融资