如何理解企业所得税中亏损弥补

正文 联想王传东：AI PC时代大模型驱动应用生态繁荣 王传东表示，AI PC 的升级将推动下一代AI 应用生态的崛起。传统的应用生态是围绕着操作系统框架开发形成的，在OS 之上提供专业的业务功能。在新的生态下，AI应用开发生产的全流程都将彻底重塑。 12月16日，在英特尔人工智能创新应用大赛启动仪式上，联想集团副总裁、中国区首席市场官王传东现场提到：“在AI PC新生态下，结合本地个人大模型、自然语言交互和混合算力的支撑， AI应用开发将发生颠覆性的改变，特别是大模型驱动的应用生态将快速发展。”王传东表示，AI PC 的升级将推动下一代AI 应用生态的崛起。传统的应用生态是围绕着操作系统框架开发形成的，在OS 之上提供专业的业务功能。在新的生态下，AI应用开发生产的全流程都将彻底重塑。联想集团副总裁、中国区首席市场官王传东当下本地大模型的AI能力并非无所不能，同时应用插件化的趋势使得第三方应用成为大模型能力的重要组成部分，因此，要想扩展大模型的能力边界，构建全新的、开放的AI PC应用生态就显得十分重要。王传东认为，基于大模型驱动的应用生态未来的发展趋势主要包括三个方面。*是AI原生应用将快速增长。随着AI技术的不断发展和完善，AI原生应用的适应性和稳定性也将不断提高，从而可以更好地应用不同场景和需求，实现AI对应用生产流程的重塑。第二，传统应用将升级为大模型赋能应用。众多传统的应用将以云端调用等方式获得大模型的赋能，来提升任务完成的效率及智能化程度。AI PC带来的全新交互方式对传统应用同样构成冲击，除少数专业性应用外，以插件的形式被个人智能体调用将成为应用的主要启动和使用方式。第三，新型AI应用商店将形成。AI应用商店将聚合AI原生应用和由AI赋能的应用，并提供便捷的检索和下载支持。AI应用商店也将对“众创应用”(UGA)提供更多的开放性与包容性。在本次创新应用大赛现场王传东表示：“联想希望未来将携手合作伙伴和所有参与者，一起推动AI PC纵深发展，共享生态繁荣，通过AI PC为用户带来全新的AI体验，同时，联想也将践行‘AI for All’，依托新IT全栈智能技术，持续推动AI普惠，让每个人都能拥有属于自己的大模型。” 俞敏洪还是二选一了

正文 抢跑新春攻势背后，舍得急了？ 这种大的背景下，复星系所带来的资源也只能是“一时解渴”。向上突围的舍得酒业，想要重现业绩的高速增长，还需要先研究好未来的发展方向。 跨入12月，白酒企业也纷纷进入了业绩冲刺期，通过各种迎新春活动来带动销售。比如，12月10日，舍得酒业宣布推出甲辰龙年舍得生肖酒。舍得酒业官方渠道的信息显示，54%vol、500ml/瓶的舍得龙年生肖酒建议零售价为698元，限量销售10万瓶。除了在产品端发力，舍得酒业在渠道以及C端消费者方面也不断发力。比如，在全国各地积极开展终端布建、*化陈列，预计在全国超300个城市，完成超3万家终端门店布建；开启消费者买赠活动、提供私人定制游豪礼等。抢先打响新春攻势的背后，其实也不难看出舍得酒业对于业绩发展的焦虑。财报显示，2018年-2022年以及今年前三个季度，舍得酒业归属净利润同比分别增长138.05%、48.61%、14.42%、114.35%、35.31%和7.93%。舍得酒业近年来业绩增速放缓的趋势已然十分明显。在竞争激烈的白酒行业，舍得酒业还能够讲出怎样的新故事呢？01 业绩增速放缓资本市场上有一句名言：钱永远是最聪明的。事实上，今年以来，投资者对于舍得酒业的股价波动十分敏感。这一趋势在进入12月以来尤为明显。12月14日，有投资者向舍得酒业提问：“天天处在板块倒数，公司难道不担心股市不利传递到下游吗？”12月8日，有投资者提问称，舍得酒业一直持续大跌，请问公司三四季度经营情况如何？12月5日，有投资者直言，公司股价已经跌到了近3年的低部区域。Wind数据显示，截至2023年12月15日收盘，舍得酒业股价为89.24元/股，而在2021年7月21日收盘，舍得酒业股价曾高达251.13元/股，股价几乎跌到两年前的三分之一，难怪投资者会有情绪了。12月14日，舍得酒业回应投资者表示，股价受宏观经济、市场环境、投资者预期等多重因素影响，公司将在做好生产经营的同时，继续与资本市场保持良好沟通。事实上，股价变动的背后也反映出舍得酒业近年来业绩发展中的一些不如意。事实上，研究不难发现，舍得酒业股价发生大的波动是从2020年开始的。2020年12月31日，复星集团旗下的豫园股份发布公告称，根据公司发展战略，公司以45.3亿元的价格成功竞得四川沱牌舍得集团（以下简称“舍得集团”）70%股权，而舍得集团持有舍得酒业29.95%的股权。从这以后，舍得酒业逐渐告别“天洋系”，迎来了“复星系”时代。财报显示，2021年舍得酒业在坚持“舍得”“沱牌”双品牌战略的基础上，对公司的产品体系进行梳理和完善，聚焦打造品味舍得、智慧舍得、藏品舍得、舍之道、沱牌曲酒、沱牌特级T68、沱牌六粮等战略单品。此外，公司不断加强品牌建设工作。我们追的热剧《小舍得》《美好的日子》里都有舍得酒业的植入广告。这一年也是舍得酒业业绩突飞猛进的一年。2021年，舍得酒业营业收入为49.69亿元，同比增长83.8%；归属于上市公司股东的净利润为12.46亿元，同比增长114.35%。要知道，2020年舍得酒业的归属净利润增速还只有14.42%。不过，双方的“蜜月期红利”似乎并没有持续多长时间。2022年，舍得酒业营业收入为60.56亿元，同比增长21.86%；归属于上市公司股东的净利润为16.85亿元，增速降到了35.31%。到了今年，舍得酒业业绩增速放缓的趋势更为明显了。财报显示，今年前三季度，舍得酒业营业收入为52.45亿元，同比增长13.62%；归属于上市公司股东的净利润为12.95亿元，同比增长仅为7.93%。业绩增速的迅速回落也让投资者充满质疑：舍得酒业到底怎么了？02 高端化之路艰难要探究舍得酒业的业绩发展情况，还是要从公司的发展战略以及所面临的市场环境来展开分析。作为“川酒六朵金花”之一，舍得酒业是浓香型白酒的重要代表。1996年，舍得酒业成为白酒行业第三家上市公司。舍得酒业的核心品牌包括“舍得”和“沱牌”。根据公司方面的介绍，公司聚焦中高端白酒市场，计划将“舍得”打造为老酒品类*和次高端价位龙头。同时，公司致力于将“沱牌”打造为*性价比的大众名酒品牌。此外，公司还在培养超高端白酒品牌“天子呼”“舍不得”“吞之乎”和中端白酒品牌“陶醉”。舍得会员官方商城资料显示，一瓶53度500ml酱香型天子呼的价格为12999元，一瓶53度750ml吞之乎的价格为2980元。在舍得品牌系列，一瓶52度500ml藏品·舍得10年的价格为1299元。如此高的价格征探君都有些震惊。那么，当下国内中高端白酒市场的竞争格局到底是怎么样呢？众所周知，当前大的行业环境下，整体消费结构都面临一定程度的调整，行业龙头效应愈发明显。消费者在购买高端白酒时也更倾向于选择大品牌。数据显示，茅五泸2021高端酒总营收达1559.9亿元，总销量超7.6万吨，而其他发力高端市场的品牌产品（青花郎、梦之蓝M9、手工班、君品习酒、青花30等）营收约150亿元左右。当下，在高端酒市场，茅五泸占九成份额，已成为不争的事实。另据数据显示，目前高端三大品牌茅五泸在高端白酒市场份额分别为57%、30%、7%，合计占比94%，形成寡头垄断格局。其中茅台独占2000元以上超高端价格带，五泸则与少数其他高端单品分享1000元价格带。这种背景下，舍得酒业想要抢占中高端市场甚至是高端市场可以说是难上加难。财报显示，2021年舍得酒业中高档酒的营业收入为38.74亿元，同比增长81.94%。到了2022年，公司中高档酒的营业收入为48.77亿元，营收增速已经骤然下降到25.88%。今年前三季度，舍得酒业中高档酒的销售收入为41.5亿元，营收增速更是进一步下降到了10.62%。肉眼可见，在中高档市场，舍得酒业在经历了极速的冲刺向上之后，正在以同样的高速向下回落。03 低档酒“撑不起”似乎意识到高端化之路艰难，舍得酒业也开始“卷”起了普通酒。今年前三季度，舍得酒业普通酒的销售收入为6.93亿元，同比增长22.94%。这一业绩增速是中高档酒的两倍还多。不过，此前舍得酒业对于中高档酒和普通酒的发展战略似乎并不十分明晰。2022年，舍得酒业普通酒的产量为2.58万千升，同比减少8.4%；销量为2.64万千升，同比减少4.11%。舍得酒业普通酒的主要代表品牌是沱牌大曲。而即便是产销均呈现下降趋势的2022年，舍得酒业普通酒的营业收入还是同比增长了10.92%。而在舍得酒业的业绩高点2021年，公司低档酒的营业收入同比增长了218.66%，超过中高档酒的81.94%。那么，普通酒能成为舍得酒业突围的“法宝”吗？从目前的基本盘上来看，似乎还是很难。今年前三季度，舍得酒业来自中高档酒的销售收入为41.5亿元。与之相比，普通酒的销售收入只有6.93亿元，二者的销售收入占比分别为85.69%和14.31%。从二者的业绩贡献来看，舍得酒业的业绩还是妥妥依赖中高档酒的。高端难突围，低端撑不起，舍得酒业也面临着随之而来的种种挑战。首当其冲的就是经销商的变化。今年前三季度，舍得酒业酒类产品新增经销商610家，退出经销商215家，报告期末共有经销商2553家，较2022年末增加了395家。2022年，舍得酒业省内经销商新增135家，减少279家；省外经销商新增661家，减少611家。2022年内，舍得酒业合计新增经销商796家，减少890家。经销商是白酒企业业绩贡献的最重要来源之一。经销商大幅波动的背后，往往也意味着企业业绩情况可能会出现相应的变化。数据显示，今年前三季度，舍得酒业来自批发代理的销售收入为45.45亿元，来自公司电商销售的收入只有2.98亿元，二者的收入占比分别为93.84%和6.16%。而让经销商“选择离开”的原因，最主要的可能还是赚不到钱。有媒体报道称，如果不计算厂家年终返利等因素影响，已有70%的经销商所经营的名酒大单品终端利润近乎为“零”，仅有20%的经销商反馈“略有利润”，剩余10%的经销商表示亏本在卖。在“无利可图”的生存困境下，部分经销商只能寻求其他出路。据悉，广东某规模较大的经销商从今年开始几乎放弃了所有名酒代理权，转而做全国化的调货运营。目前来看，行业龙头效应日益明显，加上消费结构调整的大环境下，舍得酒业想要跟茅五泸抢占中高端市场难度还是不小的。这种大的背景下，复星系所带来的资源也只能是“一时解渴”。向上突围的舍得酒业，想要重现业绩的高速增长，还需要先研究好未来的发展方向。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：征探财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。洽洽嗑不出新未来？