粤闽自贸区建立税收交流合作机制

正文 游戏行业大地震 有业内人士表示，若新规发布，转向海外寻找增量或是游戏企业的可行举措之一。 2023-12-25 08:52 · 微信公众号：蓝鲸财经记者工作平台 汤诗韵 张信宇 郝妍 12月22日，游戏行业“大地震”。国家新闻出版署在官网公开了征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）意见的通知。其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；所有网络游戏须设置用户充值限额。这些规定或将直接影响游戏的日活与盈利能力。01 腾讯跌掉一个京东，网易跌掉四个B站受《征求意见稿》影响，网游概念股大跌。其中遭受“重创”的当属腾讯与网易。根据2022年财报，腾讯游戏业务约占收入总额的30.78%。网易游戏及相关增值服务收入为745.67亿元，同比增长9.9%。其中，移动游戏收入为583.38亿元，同比增长10.5%，占比为77.4%。二者近日因派对游戏《元梦之星》和《蛋仔派对》“竞争激烈”。而受此消息影响，二者在资本市场也出现“历史级”大跌。22日，腾讯控股一度大跌15%，盘中*跌至263.6港元的近期新低，最终报收274港元，跌幅12.35%。网易则一度跌超26%，报收122港元，跌幅24.6%。如果以市值来看，这一天腾讯已经跌掉了一个京东，而网易直接跌掉了四个B站。除此之外，A股游戏行业的多家上市公司也出现大跌，如浙数文化、三七互娱、姚记科技、电魂网络、吉比特、游族网络、*世界、巨人网络、恺英网络、天舟文化、世纪华通等均触发跌停机制，盛天网络暴跌超过19%，宝通科技、冰川网络、掌趣科技等也大跌超过15%。某位接近游戏行业的人士告诉蓝鲸记者，“几乎绝大多数游戏都会受到上述细则影响，这种影响不分品类。”根据不完全统计，受此政策影响，国内游戏概念港股的市值已跌超5000亿港元。对此，“股民”胡锡进表示：我非常相信有关部门出这个文件是善意的，是想解决一些实际问题，但它的出台客观上导致了整个一个行业的惊慌，股市刚有的一点回暖又被浇了冷水，其造成的利弊关系，以及是否应该采取措施缓释冲击，值得出文件部门进一步评估。02 新规细读：“限额”影响氪金，“首充”限制大DAU游戏本次《征求意见稿》在防沉迷制度以及未成年人保护方面做出了进一步规范。比如，不得向未成年人提供随机抽取服务、网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况。但实际上，“未成年人保护”是一个老生常谈的话题，游戏企业也在持续升级防沉迷措施。以腾讯为例，其2023年一季度财报中显示，本土游戏业务中，未成年人在游戏时长、流水中占比仅 0.4%和 0.7%，两项数据均创有记录以来*，较2020年同期大幅下降96%和90%。作为行业标杆，腾讯在未成年人保护方面的表现极为亮眼。因此新规如果仅针对未成年人保护，对腾讯的财务影响不会像今日股价变化这么大。但是这次新政影响*的条款并非针对特定用户群体或头部公司，而是辐射整个游戏行业。为市场丢下一枚深水炸弹的是“限制游戏过度使用和高额消费”这条细则。《征求意见稿》第十八条指出，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。而市面上几乎所有的非买断制游戏都有涉及上述诱导性奖励，因此本次新规调整的覆盖面极广。据*财经报道，在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。公众集中讨论较多的点可能是“首充优惠”，甚至有网友戏称“今天中国80%的游戏运营失业了”。有传媒行业分析师对蓝鲸记者表示，为了方便完成从0到1的转化，首充活动几乎是每个游戏的标配，也是所有游戏运营活动中优惠力度*、性价比最高的活动。游戏公司一般不会披露首充相关的数据，但*次充值行为，对于玩家能否在游戏中继续充值至关重要。以网易《逆水寒》的发布为例，其上线时曾凭借6元的小额礼包、降价至6元的“68元时装”，连翻登顶畅销榜。官方微博公开表示，他们的登顶是“薄利多销”的胜利。因此若对首充月卡等优惠活动做出限制，大DAU游戏将首当其冲受到影响。有业内观点指出，对游戏企业和行业影响更大的是“网游必须设置用户充值限额”。这一点也是此前相关规定中从未提及的。游戏行业同样遵循营收二八法则，即百分之二十以下的玩家贡献百分之八十甚至更多的游戏营收。业内将此戏称为：大R（愿意投入大量资金的玩家、RMB玩家）支撑起了整个网游行业。“限额”新规若落地，传奇、SLG类大R氪金游戏受到的影响会更大，整个游戏生态也将产生变化。有传媒行业分析师表示，尽管市场目前对于新规反应很大，但后续游戏公司可能会在充值机制和渠道上做一些更改和说明，仍有部分操作空间在。在前不久的游戏产业年会上，刚发布的《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，增长370.80亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口。有业内人士表示，若新规发布，转向海外寻找增量或是游戏企业的可行举措之一。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：蓝鲸财经记者工作平台授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。投资界24h | 董宇辉个人工作室成立；小米就某芯片公司事件辟谣；今年最火90后创始人

正文 海外大储修罗场，外资巨头也卷不动了 尽管海外大型储能的利润率一直显著高于国内，但市场竞争同样十分激烈。一个突出的表现是：不少国外储能系统集成商还尚未实现盈利。 全球排名第四的储能系统集成商正考虑出售其储能业务。近日，据多家外媒报道，芬兰电力解决方案企业Wartsila瓦锡兰集团正对其储能与优化业务进行战略审查，考虑采取剥离或出售等方案。这是一个令不少业内人士颇为意外的消息：全球范围内，储能业务是不可多得的高成长赛道之一，万亿级的市场还未打开，瓦锡兰也已经在储能领域占据了可观的市场份额，理应进入某种意义上的“安全区”。机构S P Global数据显示，截至2023年7月，瓦锡兰的全球已安装储能项目数量位于全球第4位，仅排在阳光电源、Fluence、特斯拉之后。全球排名前列的储能巨头，为何对储能业务产生犹疑？一位国内头部储能电池企业的市场部人士告诉36碳，据他了解，原因是瓦锡兰管理层对储能业务长期的盈利能力持悲观态度。尽管海外大型储能的利润率一直显著高于国内，但市场竞争同样十分激烈。一个突出的表现是：不少国外储能系统集成商还尚未实现盈利。就连装机量全球排第二的集成商Fluence，也是在今年第三季度才首次实现季度盈利。（注：大储，即大型储能，主要指用于电力系统中发电侧与输配电侧的储能系统产品。）随着国内储能厂商不断入局海外大储市场，这一市场的竞争程度正在不断加剧。上述市场人士认为，像瓦锡兰集团一样萌生退意的厂商可能不是个例。“这（瓦锡兰考虑退出）是海外大储市场洗牌的开始，后续会有更多类似的消息传出来。”该市场人士表示。01 海外大储也是“修罗场”长期以来，海外大储市场一直被认为是一个更优质的储能细分市场。这一市场发展更为成熟，竞争态势也相对和缓，厂商的平均利润率也高于国内。相比国内，海外储能市场有一定的门槛，需要企业熟悉当地的电力市场环境，掌握渠道资源，国内此前能拿到欧美大储订单的系统集成商数量也并不多。但要在海外大储市场上赚钱也并不容易。一位接近华为的人士告诉36碳，由于海外大储利润低，华为一度不碰大储业务，只做了部分示范性项目。直到目前大储业务在华为的储能业务占比中仍然很低。另一个典型的代表就是全球排名第二的集成商Fluence。这家公司成立于2018年，由电气巨头西门子和美国爱依斯电力公司（AES）共同组建，但直到今年第三季度才首次实现了季度盈利，此前一直处于亏损状态。阳光电源是国内布局海外大储业务的代表企业，储能业务海外占比在80%以上，且产品类型以大储为主。今年上半年阳光电源储能系统业务毛利率达到30.66%，且该部分收入同比增长高达257.2%。这给不少人留下了海外大储利润率高、容易赚钱的印象。但实际上，前文大储行业市场人士告诉36碳，上半年阳光电源储能系统业务利润提升，主要是因为海外大储PCS（储能变流器）短缺、利润较高。阳光电源不光做储能系统集成，也自研储能PCS，因而整体利润率得到提升。换句话说，单就储能系统集成环节而言，海外大储系统集成的利润率也并不算高。作为对比，在大储PCS未出现短缺的2022年，阳光电源的储能系统毛利率仅为23.24%，仅略高于以国内储能系统集成为主业的海博思创的毛利率（23.05%）。储能系统集成商链接上下游图片来源：安信证券对于国外大储系统集成商来说，它们中的大部分核心零部件并非自研，而是依靠外购。在行业“卷价格”时，国外集成商的利润率更容易受到挤压。Fluence就是一个典型代表，其电芯采购自宁德时代、远景动力等厂商，PCS也依赖外采，仅BMS（电池管理系统）和软件OS实现了自研。财报显示，截至2023年6月30日，Fluence前三个财报季的净利润为-1.1亿美元，毛利率仅为4.2%，与阳光电源的30.66%毛利率有着巨大差距。在此背景下，全球排名第四的瓦锡兰集团要考虑采取剥离或出售储能业务，也就并不意外了。上述市场人士表示，虽然瓦锡兰的储能业务已勉强实现了盈利，但可能对于瓦锡兰集团整体的盈利能力造成拖累，因此才考虑剥离甚至出售。02 中国厂商地位提升放在更大的视角来看，瓦锡兰集团在储能业务上犹疑的动作，其实也是外资企业在全球储能市场上“收缩战线”的标志性事件。由于欧美市场发展储能行业较早，占据先发优势、市场渠道优势的外资企业，曾一度是全球储能市场的*主力。不过，随着越来越多中国厂商进军海外市场，将激烈的竞争从国内卷到国外，中国厂商在这一市场的占有率正在提升。2021年时，根据机构IHS Market数据，全球新增装机量排名前8位的储能集成商中，仅有阳光电源一家中国企业，市占率为6%。图片来源：36碳制图2022年，根据机构伍德麦肯兹统计，全球出货量前五的储能系统集成商中，中国企业占据了三席，分别是阳光电源（16%）、华为（9%）和比亚迪（9%）。尤其是阳光电源，已超越Fluence成为全球出货量*的储能系统集成商。图片来源：伍德麦肯兹中国储能势力在全球市场攻城略地背后，全球布局的中国储能厂商在不断增多，正“从国内卷到海外”。今年以来，随着国内储能市场内卷和海外户储市场步入寒冬，越来越多过去更多专注国内市场或者单一海外市场的中国储能集成商，将目光投向全球市场。以晶科储能、阿特斯、科陆电子、南都电源、德业股份等代表的厂商纷纷布局海外大储和工商业储能市场。此外，国内锂电池产能过剩，越来越多锂电企业也开始进军储能系统集成环节。如宁德时代就在今年9月签署合同，为澳大利亚Kwinana电池二期项目和Collie电池项目提供集装箱式液冷电池系统。如前文所言，海外的储能系统集成商，尤其欧美集成商一般不自研零部件，而是依赖中国的电芯和PCS供应商，因此在成本上处于劣势。而中国厂商凭借供应链优势和成本优势进军海外，既可以消化部分过剩产能，也可以打开新的增量市场，在全球储能市场格局中的市占率和地位有望得到提高。当然，价格是影响业务的重要因素，但不是*因素。长期的安全性和可靠性也非常关键。上述市场人士告诉36碳，储能的海外客户在合同上会要求每年的验收，对容量、RTE（系统循环效率）以及每年的平均在线率进行考核，一旦不符合，罚则上限可以达到合同额的100%。因此，海外储能集成的表面利润可能比国内要高，但合同刚性很强，在交付上面风险也比较大。这些因素会在更长期的竞争中体现出来。此外，值得注意的是，随着入局者的增多，部分中国厂商在海外市场也开始用低价策略竞争。这是一场“伤敌一千自损八百”的博弈。一位储能企业高管告诉36碳，海外大储市场跟国内不同，一般不会公开储能招标价格，但据他观察，海外储能市场整体上的竞争正变得越来越激烈。“就像如今的风电一样，国内外市场利润率已相差不多，海外储能市场将来也迟早会内卷，现在就是打个时间差。”该高管表示。 【本文由投资界合作伙伴36碳授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。年末疯抢最后一波！京东服饰美妆12.12保暖服饰每满200减30