好消息！两部门发文扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围

正文 负债率居三大航之首，东航要融资200亿 值得注意的是，中国东航空缺一年有余的董事长一职也在近日落定。 11月22日晚间，中国东航（600115.SH）公告称，与控股股东东航集团签订《永续债务协议》，将向后者进行200亿元人民币的永续债权融资。该协议于此前10月27日公司董事会审议通过。Wind数据显示，今年以来，中国东航发行16笔短期融资券，合计400亿元，本次200亿永续债的大额融资尚属年内首次。南方航空（600029.SH）年内债券融资规模为127亿元，中国国航（601111.SH）年内则无相关债券融资。除债券外，三大航在去年末均完成定增补血，中国东航、中国国航均为150亿元，南方航空为45亿元。今年前三季度，中国东航仍未能扭亏，归母净利润为-26.07亿元。相较之下，中国国航、南方航空同期均已实现盈利，分别为7.91亿元、13.20亿元。11月24日，中国东航微跌0.23%，报4.28元/股，今年以来跌幅为22.6%。01 近四年募资额居三大航之首从东航这次融资的具体安排来看，200亿元永续债出借期限为3+N年，即初始期限为3年，3年届满后永续债期限可顺延3年，年利率为2.95%，在永续债期限内，利率不进行跳升或调整。按照上述利率，3年期满后，中国东航需付利息约17.7亿元。中国东航表示，本次永续债券融资是为改善公司资本结构，降低资产负债率，提高抗风险能力和财务稳健性，将用于公司置换到期债务、补充流动资金，以及适用的法律、法规允许的其他用途。Wind数据显示，今年以来，中国东航发行16笔短期融资券，合计规模400亿元，单笔金额在20亿元～30亿元之间，本次200亿永续债的大额融资年内尚属首次。中国东航上一笔大额融资还要数去年的定增。2022年5月，中国东航董事会审议通过不超过150亿元的定增预案，该募集资金于当年12月末到账。其表示，资金到账后将降低公司资产负债率，提升公司偿债能力，减少公司财务成本。疫情三年期间，航空客运业受到极大影响，A股上市航司都曾发起定增以解资金之困。2020年至今，三大国有骨干航司合共发起5次定增，中国东航、南方航空各发起两次，中国国航发起一次。其中，东航近四年通过定增募集的资金总额最高，达到258.28亿元，南方航空与中国国航分别为172.82亿元、150.00亿元。2023年，随着疫情影响消退，各大航司已逐步恢复造血能力。中国东航发起200亿融资背后有何考量？02 今年以来资产负债率超90%从资产负债率的走势来看，Wind数据显示，2020年一季度末～2022年6月末期间，中国东航的资产负债率区间值为76%～87%，2022年三季度末突破90%，当年末略有下降。不过步入2023年以来，中国东航的资产负债率连续三个季度一直维持在90%以上。对比之下，中国国航在今年一季度末、二季度末均超90%，但第三季度回落至88.78%；南方航空资产负债率年初以来的三个季度均为80%左右?：娇湛驮艘凳粲谥刈什幸?，资产负债率水平较一般行业要高。但当航司资产负债率接近100%时，公司的经营情况应该引起注意。去年，山东航空就因资产负债率数次突破100%、资不抵债而广受关注。业绩表现上，今年前三季度，中国东航营收同比增长138.60%至855.38亿元，归母净利润为-26.07亿元，前三季度并未实现扭亏。同期，中国国航、南方航空归母净利润分别为7.91亿元、13.20亿元，均已实现盈利。分季度来看，今年一至三季度，中国东航单季归母净利润分别为-38.03亿元、-24.46亿元、36.42亿元。第三季度历来为民航旺季，东航也抓住机遇实现了历史单季*业绩，但依然未能追平上半年的亏损。而接下来的第四季度为民航淡季，东航无疑要面对更大的业绩压力。最新的10月单月经营数据显示，中国东航客运运力投入（按可用座公里计）同比上升243.58%，载运旅客人次同比增长251.57%。不过两项数据均不及2019年同期，分别相当于2019年的97.74%、96.70%。究其原因，尽管国内航线在供需上已超越2019年同期，但当前国际航线依旧未能完全恢复，对各家航司仍是重要影响。时代财经从东航方面获悉，随着冬春航季期间的持续恢复，预计到2023年末，东航国际航线恢复率将超过80%。值得注意的是，中国东航空缺一年有余的董事长一职也在近日落定。11月20日，中国东航公告显示，王志清被选举为公司董事长。今年10月，王志清刚刚被任命为东航集团董事长、党组书记，中国东航党委书记。王志清此前在民航系统任职长达27年，“空降”东航集团之前曾任国务院副秘书长。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：时代财经APP授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理?？景佑型晌乱桓觥感陆疵追邸?

正文 九块九的咖啡究竟能卷多久 当前竞争激烈的咖啡市场必然会逐渐出现二八分化，只有真正具备实力的头部企业才能在市场中脱颖而出，直至形成真正的市场均衡。 一、国人一年喝掉30万吨咖啡？据上观新闻的报道，如果在国内任意一家咖啡店点上一杯咖啡，它的咖啡豆可能来自云南大山，也可能来自更为遥远的巴西、哥伦比亚、埃塞俄比亚。公开数据显示，2022年中国消费者总共消费了近30万吨咖啡，而当年中国咖啡产量为10.8万吨。随着市场快速增长，咖啡从业者纷纷将目光投向了全球咖啡产区。同时，伴随市场成长的本土咖啡品牌不断涌现，似乎也在挑战星巴克等老牌咖啡品牌的地位?？Х戎饕ぴ谀媳被毓橄咧涞摹翱Х却?。公开数据显示，全球共有70多个国家和地区种植咖啡。巴西、越南、哥伦比亚、印度尼西亚、埃塞俄比亚位居全球咖啡总产量前五名，也是主要的咖啡出口国家。近几年来，中国咖啡进口需求快速增长。*财经记者查询海关总署的数据发现，2022年中国咖啡豆进口量达到12.5万吨，而2017年为6.5万吨，6年间中国咖啡豆进口量增长了近一倍。中国咖啡（包括咖啡豆、浓缩精汁、咖啡制品）进口总金额也从2017年的4.48亿美元增长到2022年的11亿美元，增长了近1.5倍。而在价格上国产咖啡也在快速崛起，据央视财经的报道，云南咖啡产量占到全国98%，近年来，云南省将129万亩咖啡列为重点产业之一培育打造，推动咖啡精品率和精深加工率双提升，咖啡鲜果和咖啡豆价格持续上涨，同2020年相比，鲜果从每公斤2元提升到现在的超过4元，咖啡豆从每公斤10多元提升到30多元，价格成倍增长。过去很长一段时间，中国咖啡市场主要由外国品牌星巴克、雀巢等占据主导，麦当劳、肯德基等也会提供咖啡产品。但在近几年，瑞幸、seesaw、三顿半等一系列本土品牌纷纷涌现。最新的财报显示，瑞幸单季收入首次超过星巴克中国，这被业内视为一个里程碑式的事件。今年第二季度瑞幸净收入为8.55亿美元，同比增88%。星巴克中国在2023财年第三财季（4月3日至7月2日）的收入为8.22亿美元，同比增长51%。在价格上咖啡门槛越来越低也是不争的事实，据湖南日报的报道，九块九也成为了趋势，瑞幸周周9.9元、库迪8.8元任饮，推动越来越多的咖啡品牌加入低至10元的价格战。在某外卖平台上限时抢兑的商品是花9.9元换一杯外卖到家的大杯星巴克咖啡。二、九块九的咖啡究竟能卷多久？近年来，中国的咖啡消费市场呈现出爆发式增长的趋势，越来越多的人开始将咖啡作为日常生活中的必需品，我们到底该如何分析判断这件事呢？咖啡市场的发展到底该怎么看？首先，咖啡为什么会这么火？咖啡的红火，特别是对于都市打工人的作用逐渐被市场所认知：一是咖啡对于打工人的功能性被大众所发现?？Х群锌Х纫?，这是一种天然的兴奋剂，可以帮助人们提高警觉性、集中注意力和提升工作效率。在中国经济快速发展、生活节奏不断加快的背景下，都市打工人面临着巨大的工作压力和长时间的工作时长。他们需要一种能够快速提神醒脑、帮助自己保持高效工作状态的工具，而咖啡正好满足了这一需求。此外，咖啡还具有一些其他的健康益处，如抗氧化、降低患某些疾病的风险等。这些功能性的发现使得咖啡不仅仅是一种美味的饮品，更是一种具有实际效益的生活必需品。因此，越来越多的打工人开始将咖啡纳入他们的日常生活中，使其成为他们应对工作挑战的重要伙伴。二是咖啡的多元化变化吸引年轻人。相比于传统的泡茶（奶茶不在此列），咖啡的冲泡和品尝过程更具有探索性和趣味性?？Х鹊目诟泻头缥犊梢酝ü煌暮姹撼潭?、冲泡方式、添加物等来调整，创造出千变万化的口感和风味。这种多元化的变化使得咖啡成为了一种具有高度个性化的饮品，满足了年轻人对新鲜感和个性化的需求。此外，咖啡行业也在不断创新，推出各种新品种和新口味。例如，冷泡咖啡、氮气咖啡、各种风味拿铁等都是近年来备受关注的创新产品。这些新品种和新口味的推出不仅满足了年轻人对新鲜感的追求，也为他们提供了更多选择和尝试的空间。三是咖啡的社交属性受到年轻人的青睐?？Х裙葑魑缃缓凸ぷ鞯闹匾∷?，已经成为年轻人社交生活的重要组成部分。在咖啡馆里，人们可以品尝美味的咖啡、与朋友聊天、进行工作讨论等，建立起自己的社交网络。这种社交属性使得喝咖啡不仅仅是一种消费行为，更是一种生活方式的选择。此外，咖啡馆通常具有舒适的环境和独特的装修风格，为人们提供了一个放松身心、享受生活的场所。在这里，人们可以暂时逃离繁忙的工作和生活节奏，放松自己的身心，享受片刻的宁静和美好。这种放松和享受的感觉也是年轻人喜欢去咖啡馆的重要原因之一。其次，咖啡九块九的价格也成功拉低了门槛。近年来，以瑞幸、库迪为代表的咖啡品牌通过采用大规模采购、简化制作流程、优化供应链管理等方式，降低了咖啡的制作成本和销售价格，九块九一杯咖啡逐渐成为了潮流。一方面，咖啡的成本确实并不高?？Х榷顾淙皇强Х鹊闹饕?，但在一杯咖啡中的成本占比并不高，甚至网上有咖啡就是外国人的豆浆的论断。这与咖啡豆的采购方式、存储方式、烘焙方式等都有关系。一些品牌通过与咖啡豆产地的直接合作、大规模采购等方式，降低了咖啡豆的采购成本。此外，简化制作流程和优化供应链管理也帮助品牌降低了运营成本，从而能够将咖啡以更低的价格销售给消费者。另一方面，瑞幸、库迪等品牌的商业模式也值得一提。这些品牌采用了直营+加盟的方式，快速扩张门店数量，提高了市场占有率。通过规模化运营和集中采购，品牌进一步降低了成本，从而能够将咖啡以更低的价格销售给消费者。此外，这些品牌还通过数字化技术提升了服务效率和用户体验，例如通过APP点餐、扫码支付等方式简化了购买流程，提升了消费者的购买体验。第三，低价让咖啡开启了全方位的扩张之路。随着咖啡市场的不断发展和竞争的加剧，越来越多的品牌开始尝试通过降低价格来吸引更多的消费者。这种趋势不仅在一二线城市中持续存在，而且在下沉市场中的拓展速度更是迅速。低价策略成为了品牌快速扩张和占领市场份额的一种有效手段。通过降低价格，品牌能够吸引更多的消费者，增加门店的客流量和销售额。这种策略不仅有助于品牌在竞争激烈的市场中脱颖而出，还能够加速品牌的扩张速度，尤其是在下沉市场中。据九派财经的报道，库迪咖啡首席策略官李颖波曾在接受媒体采访时提到，库迪咖啡1/3的门店分布在四五线城市。“这是市场自然变化的结果，下沉市场的咖啡消费潜力又深又广，蕴藏着丰富机会。”京东消费及产业发展研究院联合京东超市发布的《2023咖啡与茶消费洞察》显示，今年一季度咖啡液在县域农村市场的用户数同比增幅达110%，县域农村市场的人均咖啡消费金额也在增加?？梢运?，低价低门槛让咖啡在下沉市场一路攻城掠地，有效推动了下沉市场消费习惯的养成，带来了整个市场的快速变化。长期来看，咖啡在中国的走红既是经济发展的必然，也是门槛日益降低的结果。随着经济的发展和人们生活水平的提高，越来越多的人开始接触和喜欢上咖啡。然而，当前竞争激烈的咖啡市场必然会逐渐出现二八分化，只有真正具备实力的头部企业才能在市场中脱颖而出，直至形成真正的市场均衡。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：江瀚视野观察授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。游戏「新规」出台后的72个小时