税控技术维护费是否可以跨年抵扣？

正文 稚晖君，今年最火90后创始人 如果说，中国上一波创业者擅长于跑业务做销售，那么眼前这一群年轻创始人则更专注于技术，这也是“技术派”创业时代的一缕写照。 年末，90后天才少年又融资了。近日，智元机器人完成新一轮A3轮融资，投资方依旧豪华——蓝驰创投、中科创星、鼎晖投资、长飞基金、C资本、高瓴创投、立景创新、三花控股集团、基石资本、临港新片区基金和银杏谷资本等。这家公司背后，站着一位最火90后——创始人曾是华为“天才少年”、坐拥250万粉丝的B站up主——稚晖君彭志辉。自今年2月成立以来，智元机器人已马不停蹄拿下5轮融资，集结了高瓴、鼎晖、经纬、高榕、百度、比亚迪、奇绩创坛以及一批地方国资，堪称年度最火爆项目之一。悄然发现，今年90后高学历创始人密集出现。“一两个优秀的大脑抵得上千军万马”，越来越多理工科学霸正引领着这一波科技创业浪潮。离开华为，90后天才少年创业年度现象级项目智元机器人，离不开背后的前华为天才少年——稚晖君。稚晖君原名彭志辉，1993年生于江西吉安，早年间因为父母工作调动去到广东生活。根据公开信息对他的童年不多的描述：他从小是个话不多、以一款只有32兆内存的GAMEBOY掌机为玩伴的孩子，喜欢绘画、弹吉他、打乒乓球。2015年，彭志辉从电子科技大学毕业，继续在本校信息与通信工程学院读研。期间，彭志辉展现出了强大的动手能力，并通过拍视频为人熟知：2017年，他在B站发布了11段视频，“机器人”从那时起就在他的视频中频繁出现，包括自平衡机器人、双足机器人、打乒乓球机器人等。自此，彭志辉成为小有名气的科技圈KOL。2018年从电子科技大学毕业后，彭志辉入职OPPO研究院AI实验室，担任算法工程师，在这里他工作了两年的时间。真正让他声名大噪是在2020年。那一年，彭志辉经过前后七轮的面试，通过华为的“天才少年计划”成功入职，成为华为计算产品线昇腾部门的一名算法工程师，主要方向是AI边缘异构计算领域。年薪百万，一时风头无两。在华为工作的时间里，彭志辉等天才少年曾得到任正非的称赞，认为他们是华为创新的动力。与此同时，作为知名UP主的稚晖君也在B站拥有越来越多粉丝，被称为“野生钢铁侠”。稚晖君在B站上发布了很多自研机器人的视频，点击量都高达上百万，例如3个月自制最小电视、甚至用吃剩下的螃蟹壳打造了一台可无线控制、可目标追踪、可激光测距的火星车……如今，稚晖君在B站拥有超过250万粉丝。彭志辉从小就有着一个机器人梦：“如果程序员是数字世界的上帝的话，那亲手给机器人以身形，再用AI赋其灵魂，这就是真极客的浪漫?。　庇谑?，在2022年12月，稚晖君在社交平台正式宣布自己离开华为，去追求自己梦想和热爱的事业。今年2月，智元机器人起航了，彭志辉任职首席创新官及人形机器人首席技术官，负责人形机器人产品研发工作。与他并肩作战的，还有上海人工智能研究院智慧康养首席科学家、上海交通大学机械与动力工程学院教授闫维新。就在公司成立仅半年后，今年8月，智元机器人发布了第一代通用型人形双足机器人“远征A1”。这个身高175cm、重53kg的人形机器人，可双足行走，高步速能达到7km/h，对标特斯拉的擎天柱，商业化将首先应用于工业智造领域。据悉，智元机器人的第二代人形机器人也在研发阶段，预计将于2024年面世。成立一年，火速五轮融资投资人挤满了自创业以来，稚晖君融资火爆。最新一轮融资中，智元机器人又聚集起了几家产业投资方——立景创新、三花控股集团、长飞基金。其中，长飞基金是上市公司长飞光纤参股子公司，三花控股集团曾设立汽车零部件公司，为特斯拉的供应商，而立景创新是立讯精密的关联公司。一个显而易见的逻辑是，智元机器人的机器人可以应用在工业制造领域，而产业投资方则能够帮助降低机器人生产成本。实际上，在远征A1的发布会上，智元机器人团队就曾透露，远征A1的商业化将首先应用于工业智造领域，他们在和汽车公司、3C制造商接触。郑志刚也出现在智元机器人的新一轮融资中。作为新世界二代接班人郑家纯的长子，郑志刚除了运作为人熟知的K11购物中心，他掌舵的C资本也给创投圈留下深刻印象。比亚迪早已出手。今年8月，智元新创发生工商变更，新增比亚迪、沃赋创投、蓝驰创投等多名股东。这是比亚迪在人形机器人领域的第一笔投资，智元机器人的远征A1既然可以应用于工业制造领域，自然就可以进到比亚迪的工厂来“上班”，例如参与外观检测流程、进行装配底盘等，在繁忙的汽车装配线上作业。比亚迪出手的另一个原因或许在于，通过投资来布局人形机器人及其供应链，这也是竞争对手特斯拉已经涉足的领域。再者，拥有“大脑”的机器人会以具体任务为导向自我决策，很容易联想到自动驾驶，二者或许可以相互学习借鉴。更早之前，今年5月，智元机器人迎来了一批新的股东，包括百度风投、经纬、鼎晖、高榕等，其中，李彦宏最终受益股份为1.32%。在成立初期，智元机器人就吸引了高瓴、奇绩创坛入局，此外还有一批地方国资入股，包括上海临港城投、上海司南园科私募基金管理有限公司等等。稚晖君和智元机器人是一个缩影。放大看，人形机器人正在成为VC/PE关注的又一赛道。随着AI大模型技术对机器人“大脑”的升级，可以说，上半年一窝蜂关注大模型的投资人，无不再关注着人形机器人。此前，英伟达首席执行官黄仁勋在演讲中预测：“人工智能的下一波浪潮是具身智能。”所谓具身智能，是指一种智能系统或机器，能够通过感知和交互与环境进行实时互动通常具备感知、认知、决策和行动的能力。更加通俗来讲，具身智能就是指有身体并支持物理交互的智能体，比如智能机器人、自动驾驶汽车?：廖抟晌?，人形机器人恰恰就是具身智能的优秀载体。最具代表性的要属特斯拉。2023年股东大会上，马斯克预测未来机器人需求将达100亿，人类对人形机器人的需求甚至会远远超过汽车。他甚至说，“通用型AI算法支持的机器人是特斯拉未来长期价值所在”。目前，特斯拉擎天柱已经生产5-6台人形机器人，并预计在明年在自己的工厂进行实用性测试。于是，一笔笔融资出现。我们看到，达闼机器人、追觅科技、宇树科技、傅利叶智能、小鹏鹏行、乐森机器人、星动纪元等越来越多的人形机器人创业公司获得VC/PE的青睐。这背后，绝大多数投资人笃信：科幻电影那一幕终有一天会要变成现实。90后崛起今年学霸搅动创投圈放眼望去，今年创投圈出现了一众年轻且高学历的面孔。最为轰动的是AI圈一位95后女学霸——郭文景。前不久，一款席卷硅谷AI圈的自动生成视频软件Pika火了，其发布的第一款产品，能够根据文字自动生成和编辑3D动画、动漫、卡通和电影，引起刷屏。而缔造了Pika的，是一个仅有4位全职成员的团队。创始人郭文景曾是浙江第一位被哈佛本科提前录取的天才少女。进入哈佛后，她一边攻读学业，还先后去了Meta AI Research、微软、谷歌大脑、Epic Games等公司和团队实习，拿到计算机硕士和数学本科学位，随后又到斯坦福大学读博。今年4月，郭文景和同学Chenlin Meng一起从斯坦福退学，共同开发AI视频工具，Pika由此诞生，并在6个月内连续完成3轮融资。高学历群体正在掀起前一股科技创业潮。今年火爆的大模型领域，跑出一批明星创业公司，比如90后清华系杨植麟创办的月之暗面。杨植麟的学霸属性在高中时显现出来，当时他被选拔进奥林匹克培训班，最终被保送清华大学，师从中国最知名的AI研究者之一唐杰教授。在卡内基梅隆大学读博时，杨植麟又师从苹果AI研究负责人Ruslan Salakhutdinov、谷歌首席科学家William Cohen，用4年时间完成了一般6年才能完成的博士课程。今年4月，杨植麟联合同样出身清华的两位联创——周昕宇和吴育昕，一起创办月之暗面。目前，月之暗面已获得了红杉中国、今日资本、砺思资本等知名机构近20亿元的投资。与此同时，清华90后姚颂掌舵的无限基金SEE Fund，也在今年频频出手，投资了银河通用机器人、航翊科技无人机、AI公司光轮智能等等，聚焦硬核科技。印象深刻的还有北大90后男生——孙伟杰和张林峰，他们联手创立的深势科技今年8月宣布完成新一轮超 7 亿人民币的融资，此次投资方包括众源资本，和玉资本，正心谷资本，Evergreen Scitech Delta 等，以及多家产业资本。2018年夏天，两人深入探讨后一致认为在AI for Science 领域存在巨大的市场应用前景，于是一拍即合，深势科技由此诞生。最新案例则是一位同济系90后。月初，同驭汽车宣布完成超5亿元B轮战略融资，投资方包括小米集团，乐朴资本，建信资本，武岳峰资本，纪源资本，深创投，名川资本，轩元资本，火眼资本，交银国际控股，星航资本，翊宙资本，劲邦资本，东风资管，北汽产业投资，深圳若木资本合伙企业（有限合伙），共青城同驰投资合伙企业（有限合伙），国顺基金，安徽国控集团，建信投资。而90后创始人舒强，毕业于赫赫有名的同济大学汽车学院。不同以往，当下的这一波的创业者皆是名校出身，顶着学霸和理工科的光环，用最新的技术来为世界写下注脚。如果说，中国上一波创业者擅长于跑业务做销售，那么眼前这一群年轻创始人则更专注于技术，这也是“技术派”创业时代的一缕写照。长江后浪推前浪，这是亘古不变的规律，世界永远属于年轻人。 本文来源投资界，作者：杨继云，原文：https://news.pedaily.cn/202312/527489.shtml 【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载，须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】应届生漂在义乌

正文 把科学变成生意：风口上的躺赢模式，无人生还 事实证明，在把科学变成生意这件事情上，并没有所谓的躺赢模式。 关于创新药这门生意，其内核可以看作是如何把科学变成生意。因为biotech作为一种公司组织，尤其是已上市的biotech，其本分在于利用生物科技创造价值。这种价值，既包括寻求科学突破，打破基础科学和应用科学之间的壁垒，研发出大量新药，更包括为公司创造巨大的利润，为投资者带去回报。围绕着科学能否变成有利润的生意，市场开始了各种探索，biotech也演化出多种发展路径。近些年来，在技术进步与资本深度参与之下，为了与巨大的不确定性和风险作斗争，市场更是诞生了一些模式创新，想要规避风险。比如Flagship模式，再比如Hub-and-Spoke（中心辐射）模式。前者是生物科技行业知名风投Flagship孵化biotech的模式。过去，市场认为相比于市面上的biotech，在Flagship模式下诞生的公司更具确定性，因为在面向市场前已经在内部进行了严格的筛选，并且机构还会搭建经验相对更加丰富管理层。Moderna就是在该模式下诞生的。但进入2023年以来，该模式接连遭遇失利，其孵化的5家biotech相继倒闭，其中还包括Rubius这种美国国家科学院院士坐镇的明星biotech。所谓Hub-and-Spoke（中心辐射）模式，则是指创新药公司控制着跨越多个技术路径和疾病领域的多家公司，母公司的优势不再是研发能力，而是募资、投资、制造、管理与商业化能力等因素。其核心更像是用风投的思路经营biotech，做一个新药的投资组合。比如，该模式的代表公司BridgeBio，将每个项目置于自己的子公司中，母公司可以访问集中资源，能够根据需要在不同资产之间转移人员和资金。另一个好处是，一个子公司的临床失败，不会给母公司带来倒闭的厄运。“我们下小而有风险的赌注；如果把足够多的人带入一个聚合平台，你就会开始得到一个财务回报的统计模型，它实际上没有风险，”BridgeBio首席商业官亨德森说。前几年，市场正热的时候，人们也开始关注这种模式，并期待着其能够颠覆研发格局，并开辟投资、激励团队和塑造创新管线的新途径。但风口短暂。领头羊的百亿美金市值转瞬即逝，甚至一度陷入靠裁员、卖项目维生的困境，其他如Centessa、Cullinan等采用该模式的biotech，受累于临床进度等因素，市值更早已跌去80%。事实证明，在把科学变成生意这件事情上，并没有所谓的躺赢模式。/ 01/新的“造神模式”“组学”革命是生命科学取得巨大进步的标志，在麻省理工学院的Andrew Lo博士看来，基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学、代谢组学等等这些“组学”在过去几年中都取得了巨大的进步，但有一个例外，那就是经济组学。Lo博士所谓的经济组学，实际上指的是生物科技的投融资问题。“事实上，我们仍然需要找到更好的方式来支付所有创新疗法的研发费用”。一个成功的新药，有可能在十年内每年获得20亿美元的回报，而创造成本仅为2亿美元，当然，成功的机会很低（5%）。即使有这样的回报，许多投资者也不愿承担这种风险。如果把风险集中起来呢？Lo博士提出一种新思路，假设设立一个30亿美元的基金，为150家生物科技初创企业提供资金，这些初创公司都必须针对一种不同（且不相关）的疾病。也就是说，所有的创业者赌注都是完全不相关的，这意味着一个人的失败不会对另一个人产生影响。2015年，Lo博士的学生Neil Kumar在这一思路基础上创立了罕见病治疗公司Bridge Bio，这家公司与Roivant Sciences和PureTech Health等biotech一起，开创了一种新的商业模式：在这种模式下，创新药公司控制着跨越多个技术路径和疾病领域的多家公司，母公司的优势不再是研发能力，而是募资、投资、制造、管理与商业化能力等因素，这种模式在医药行业被称之为Hub-and-Spoke（中心辐射）模式，麦肯锡称之为Portfolio Model（组合模型）。以BridgeBio为例，其背后站着KKR、Viking Global、卡塔尔投资局等华尔街资深玩家，旗下有Eidos Therapeutics、QED Therapeutics、Adrenas Therapeutics等20家子公司，子公司研发的Nulibry、infigratinib已获得FDA批准上市，另一款用于心脏病转甲状腺素蛋白淀粉样心肌?。ˋTTR-CM）的Acoramidis也已申请上市。简单来说，BridgeBio将项目分拆给旗下子公司来推进，子公司的管理团队由不同背景的成员组成，包括企业家、经验丰富的科学家以及其他专业人员。BridgeBio负责居中为各个子公司筹集和分配所需的资源，提供核心支持，同时，BridgeBio能够根据需要，在不同的开发计划之间转移员工和资金。这样一来，如果某几项计划失败，这些资源仍能够大比例流转共享到其他计划。这种资源复用的能力，能很大程度上biotech遭受致命性打击的可能。Roivant也是最早采用Hub-and-Spoke商业模式的biotech之一。其成立后接连收购管线，围绕收购的管线，Roivant以单个或某几个药物成立一家子公司，让这些子公司以独立实体运营。Roivant创建了20余家子公司，这些以Vant结尾的公司专注于不同的领域。比如，Myovant专注于女性健康和内分泌疾病，Dermavant专注于皮肤病学，Enzyvant专注于罕见疾病......在这样的情况下，母公司产品管线丰富多样，能够提高命中率，即使一家子公司的药物研发失败，也不会影响到其他子公司。比如，研发阿尔茨海默的Axovant公司失败后，Roivant其他子公司并未受到影响，还在正常运作。此外，同样重要的一点是，Roivant这样运作，能够招揽不少生物科技领域的顶端人才，比如制药行业的明星人物David Hung、曾领导GSK神经科学领域药物研发的Atul Pande等等都曾为Roivant效力。无论BridgeBio还是Roivant，某种程度上，这类母公司变成了一个平台，通过向市场筹措资金，投向更有效率的药物研发项目（子公司），并居中为各个项目配置所需资源，希望以此达成一个良性循环。其核心其实更像是用风投的思路经营biotech，做一个新药的投资组合，不把鸡蛋放在一个大篮子里，而是准备很多个小篮子。/ 02/Biotech的“moneyball”人们天生会对看似具有颠覆性的创新抱有极高的期待，无论是商业模式还是产品技术。Hub-and-Spoke模式也不例外。有人认为，这种模式是融合了风险投资和大型制药公司的*实践，能够为母公司、子公司和投资者带来不少的好处，包括增强专注性、提高运营效率，以及更灵活的募资方式、分散风险等。更有拥趸者认为，这种模式能将运气和风险摒除在外，可能会颠覆研发格局，并开辟投资、激励团队和塑造创新管线的新途径。换言之，它们能够“点球成金”。2020-2021年市场最热的那两年，这类biotech的一级市场融资活跃，包括Roivant、Cullinan Oncology在内的多家公司也顺利完成IPO，并在二级市场倍受追捧。*时期，Roivant、BridgeBio市值均超百亿美元。但风口短暂。新的模式并没有改变新药研发的风险问题，也没有平滑这些另类的biotech的股价走势，看似建立了一个平台，但依旧是产品导向，即股价因单个核心管线临床的成败，而暴涨暴跌。这与传统模式下的biotech并无二致。典型如BridgeBio，因子公司的核心管线acoramidis股价暴涨暴跌，更是一度陷入困境，不得不裁员、卖管线。2021年12月，BridgeBio旗下子公司Eidos Therapeutics负责的ATTR疗法Acoramidis 宣布三期临床失败。对于BridgeBio来说，这一临床失败的打击巨大，因为在市场预期中，这将是一个潜在的重磅炸弹药物，但临床失败了。消息一出，BridgeBio股价应声暴跌72%。此后，其股价一路下跌，2022年5月*谷时，市值仅剩8亿美金。而就在一年前，其*市值超过百亿美元。更要命的是，2022年一季度，BridgeBio手中的现金和现金等价物也只有3.7亿美元，而2021年其总运营成本和支出为6.5 亿美元，如何降低运营成本并增加现金收入，是BridgeBio的当务之急。为此，公司开始裁员，服务公司5年的首席战略官也离开了。而经历两轮裁员后，公司又开始寻求六个项目的license out，并以1.1亿美元的价格出售了一张优先审评劵。当然，BridgeBio并没有放弃Acoramidis。为了支撑药物的继续研发，公司几乎赌上全副身家。幸运的是，BridgeBio赌赢了，在经过两年多时间的坚持后，Acoramidis三期临床起死回生，目前也已申请上市。宣布临床数据当天，BridgeBio股价大涨75.85%，市值暴增24亿美金。从这个角度来说，新的商业模式低风险论，或是颠覆研发格局的预期，似乎并不成立。而在BridgeBio近两年暴跌暴涨的经历中，似乎分散风险的初衷也未能达到。/ 03/“不成功的投资”在Roivant CEO Matt Gline看来，这种模式是达到目的的手段，可以招募到优秀的*，并让具有适当专业知识的优秀人才负责重要的项目。Matt Gline表示，这让他看到了药物开发在规模上更有效率的机会。Roivant似乎证明了自己。2014年成立至今，Roivant成立了20多家子公司。其中5家子公司的股权在2019年，被住友制药以30亿美元收购；2022年住友制药又追加17亿美元收购Roivant子公司剩余股份。同时，Roivant管线中，也有6款药物已经获得FDA的批准上市。今年10月份，罗氏刚刚支付了71亿美元，从Roivant子公司Telavant处收购了用于治疗炎症性肠病的新型 TL1A 定向抗体 (RVT-3101) 的权利。这是一种潜在的首创新型TL1A抗体，通过抑制TL1A靶向炎症和纤维化途径，目前主要用于治疗炎症性肠病，包括溃疡性结肠炎和克罗恩病。此前，RVT-3101已在TUSCANY-2期2b研究中对中度至重度溃疡性结肠炎患者进行了研究。今年6月公布的数据显示，RVT-3101在治疗溃疡性结肠炎患者的2期临床试验中获得积极长期结果，展示了其成为“全类*”的潜力。试验中，受试者CR（临床缓解率）达到了36%，安全性与耐受性方面也表现良好。Matt Gline表示，正是这些数据最终促成了与罗氏的交易。但他也承认，如果Roivant是一家投资公司，可以在管线数据读出之前随时出售股票，这将是非常成功的投资。但对于Roivant来说，这并不是一项非常成功的投资。比如Axovant研发阿尔茨海默症失败，几亿美元几乎清零?：诵脑谟?，这种模式创新并不能降低单个项目或是子公司失败的概率，因为那是客观规律决定的。在大多数行业中，技术的基本可行性对于项目研发来说，可能不是问题。比如汽车行业，工程设计师可能会努力解决与汽车相关的各种零件工程、功能问题，并担心设计能否被制造出来，客户是否会买单，但他们几乎可以肯定，最终车辆是可以工作。即使在半导体、计算机等高科技行业，通常也很清楚哪些研发项目在科学上可行，哪些不可行。药物研发则不是这样?：蜓∫┪锸欠癜踩行е荒芡üさ姆锤词匝楣汤慈范?，不到最后一刻，都无法下定论。尽管过去几十年，遗传学和分子生物学取得了非凡的进展，但是科学家仍然发现预测一个特定的新分子将如何在人类身上起作用极其困难。即使在今天，经过多年的努力，一个项目最有可能的结果仍是失败。“全世界都知道，开发新药是科学上冒险的赌注。我们现在正在开发一些东西，这些东西可能会起作用，也可能不会起作用，”Matt Gline说，失败是建立生物技术的一部分，如果你学到的教训是不要冒险，那么生物技术是一个很难成功的行业。因此，他认为，要学会构建分布式投资组合。换言之，尽管不太成功，但他仍认为，这种模式已经是*解。/ 04/总结追根溯源，Hub-and-Spoke这种模式为什么会出现？原因可以大致归结为两点。首先，这是创新药行业发展日渐成熟的一种产物。随着技术日新月异的发展，技术这一因素在创新药领域的发挥的作用在逐渐下降，而研发管理、合作与商业化等外部因素愈发重要。某种程度上，技术之外的能力、资源都是可复用的。最重要的是，投资机构的推动。实际上，如果从已上市的biotech来看，采用Hub-and-Spoke这类模式的公司，其创始团队中都有或知名或非知名的投资机构。通过这种模式，投资机构在为一些初创型团队提供被收购及IPO之外的融资选择，也将资产进行了组合打包，这可以看作是机构们从风险的角度，吸取了关于如何构建分布式投资组合的经验教训。需要注意的是，表面看，这类biotech的命运不是靠单一管线来决定的，它们大多有多元化的投资组合（子公司），用风投的思路做药。但是，对资本市场来说，传统biotech因管线较少，结构简单而容易给出相对合理的估值，Hub-and-Spoke模式下的biotech因管线众多、涉及的治疗范围和技术领域较广，且股权和药物权益比例复杂，导致其估值难度较大。再加上，由于子公司临床进度、潜在规模的不同，母公司也极易受到单一管线的影响。风险依旧如影随形。无论何种模式创新，本质还是市场在追寻一个*答案，科学究竟能否成为一门有利润的生意。但从目前的实践成果来看，革命尚未成功，同志仍需努力。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：氨基观察授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。折扣店大战2023，争当「线下拼多多」