非营利性组织转让固定资产需要缴纳增值税和企业所得税吗？

正文 2万一针的童颜针，能否复制玻尿酸造富神话 如果“童颜针”大规模推广，势必会和已经被玻尿酸教育的“快餐消费”医美文化狭路相逢。狭路相逢，谁是最后的勇者，还要等待市场给出的反馈。 安静的赤水河畔核心酿酒区，财富永动机轰隆作响。同样的财富机会，也在医美行业涌现。玻尿酸作为最常青的医美产品之一，有着高溢价、高频次和上瘾性等美好特质，这也反映在玻尿酸头部企业的财报中。爱美客，毛利率常年在95%左右，净利率也超过60%，暴利程度较贵州茅台有过之无不及；华熙生物、昊海生科的毛利率几乎也达到了75%以上。在2023胡润女企业家榜中，玻尿酸行业也诞生出两位女富豪——爱美客简军和华熙生物赵燕，以375亿身家和350亿身家分列第十和第十二位。市场一直在寻找，玻尿酸之后下一个医美造富神话。肉毒素还在追赶海外神话——艾尔建年销售额超10亿美元的医美*保妥适，另一个以再生为目的的医美产品也开始积蓄力量。近两年，2万一针的“童颜针”、“少女针”带火了医美再生材料，市场热度上升最快。所谓“再生”，就是把注射剂打入皮肤，经过一段时间后能够刺激人体胶原蛋白的再生，达到抗衰效果，相比玻尿酸的填充效果更自然，也成了分析师眼中的下一个“玻尿酸”。华东医药“少女针”上市一年，销售额超6亿元，今年继续高歌猛进，上半年收入接近5亿元；爱美客并未披露“童颜针”的具体销量，但其在今年三季报中表示，濡白天使继续放量增长。据券商测算，濡白天使收入2亿，同比增长120%。本质上，这是独有品类的红利。但不同于肉毒素、玻尿酸在海外的畅销，同样上市十几年的“童颜针”，在海外注射类医美项目中的占比非常低。根据ISAPS数据，2019年全球非手术类医美项目量前十中，肉毒素项目量达到627万例，占比达46.1%；“童颜针”只有9万例，占比0.7%。那么，国内的发展会是例外吗？“童颜针”又能否能复制玻尿酸神话？01 注射医美的“再生时代”早在2021年，就有人预言，医美微整形或许将从“填充时代”进入“再生时代”。国内主流的医美再生材料包括聚左旋乳酸（PLLA）、聚己内酯（PCL），产品主要是以PLLA为核心成分的“童颜针”、以PCL为核心成分的“少女针”。当年，圣博玛的艾维岚、爱美客的濡白天使和华东医药的伊妍仕拿到Ⅲ类医疗器械认证，开启国内再生元年。所谓“再生”，顾名思义，就是把注射剂打入皮肤之后，能够刺激人体自身组织的再生。通过人体自身的组织再生，起到结构重塑和容积填充的作用，达到抗衰老的目的。而“填充”，就是把各种各样的填充剂，用注射的方式填入皮下，用外来之物，让凹陷的组织充盈起来。早期的填充材料是不可降解的，从爱贝芙到奥美定，后来为了更安全，改为可降解材料，主角是玻尿酸。与此同时，另一个以再生为目的的系列产品开始积蓄力量，准备和玻尿酸家族一争天下，它就是聚乳酸家族。注射用聚左旋乳酸填充剂（童颜针）不同于玻尿酸和胶原蛋白填充剂，它不是单纯的物理填充，而是通过刺激宿主的免疫反应，吸引皮下大量的巨噬细胞和其他免疫细胞，这些细胞可以产生趋化因子和细胞因子，导致成纤维细胞的增值及其肌成纤维细胞的分化，合成大量的胶原蛋白，从而恢复皮下容量，弥补胶原的流失。之后PLLA在体内被降解为二氧化碳和水并排出体外。这也是“再生”的含义。早在1954年，这一材料被法国化学家首次合成，在全球医学界广泛使用了几十年，骨科、运动医学、外科、心内科等领域都有应用。1999年，聚乳酸材料在欧洲被应用于软组织填充。Sculptra是海外的主流产品，在全球超过20个国家和地区均拿到Ⅲ类医疗器械认证，包括欧盟、美国、巴西、迪拜和台湾等。2009年拿到欧盟CE认证和美国FDA认证，应用于治疗艾滋病人面颊缺陷；2010年被台湾地区批准用于医美。经过十几年的发展，Sculptra的有效性被证实可以持续25个月以上，但是，目前该款产品仍未获得中国NMPA的批准，反倒是让国内选手率先上市。相比玻尿酸，再生型注射剂的好处是激发自身的成纤维细胞分泌胶原蛋白，所以效果更自然，而且可以让皮肤光泽度增强，实现整体的面部年轻化，维持时间也更久；不足之处则是，即时性效果较差，毕竟要等着自身组织的生长，所以其注射效果是渐进式显现，需要3-6个月才能显现出来。大部分人*次听说童颜针，应该还是多年以前台湾医生宣传王菲斥资500万打“童颜针”。如今，随着多款产品的上市爆火，“再生时代”来临了吗？02 冰火两重天关于这个问题，如果从爱美客“童颜针”濡白天使和华东医药“少女针”的迅速放量来看，答案似乎是肯定的。爱美客在今年三季报中表示，濡白天使继续放量增长，据券商测算濡白天使三季度收入2亿元，同比增长120%；华东医药“少女针”上市一年，销售额超6亿元，今年继续高歌猛进，上半年收入接近5亿元。本质上，这是先行者享受到的独有品类红利。但如果把目光放到海外市场来看，却又是另一番景象。与肉毒素、玻尿酸一样，“童颜针”也早已在海外上市十几年。在全球医美市场中有两款主流“童颜针”，分别为法国的Sculptra塑然雅、美国的DermaVeil得美颜。其中，塑然雅在全球市场中居于主导地位。但经过近20年的发展，在海外童颜针仍然不算是受欢迎的项目。从体量来看，肉毒素和玻尿酸在全球注射类针剂中占据主导地位，而“童颜针”占比较小，2020年仅占到全球注射类针剂的1.14%，在美国、德国、巴西、韩国（2015年数据）的占比分别为1.99%、0.46%、2.65%、0.35%。当然，由于基数小，“童颜针”的增速相对较快，根据ISAPS数据，2015年全球“童颜针”注射案例约为6.4万例，2020年增长至12.1万例，2015-2020年复合增长率高达13.55%，超过玻尿酸的7.18%和肉毒素的6.07%。国内市场刚刚起步，正处于快速增长阶段，但如果参考海外市场来看，“童颜针”的天花板实际上是比较低。甚至于，有些业内人士认为，再生类医美，或者将PLLA类产品“刺激胶原蛋白再生”延展成具有再生医学概念的再生医美，是中国特色，在国际上并没有这个趋势，国际医美药械大厂对于这一领域较为保守。究竟是什么造成了海外“童颜针”市场的冷清呢？03 老一代产品的锅海外“童颜针”市场发展不佳，自然是产品本身存在痛点。具体来说。其一，在整形界有一句话名言：*的产品有*的问题。妨碍“童颜针”市场扩张的*阻力就是其安全性，这主要体现在效果可逆性较低?：Ｍ獠稰LLA微球颗粒直径较大且易沉淀，对医生技能要求高，需要注射部位和皮肤层次精准、用量适当、注射速度较快，不然注射过程易引发血管栓塞、注射后可能导致肉芽肿；其二，童颜针为冻干粉包装，在使用之前需要提前进行复溶或浸泡才可注射使用，医生进行复溶时，需要对比例进行精准把握才能达到理想效果，复溶期间存在一定的染菌风险；其三，不同于玻尿酸以及肉毒素，童颜针在注射之后需要等待一段时间。以Sculptra为例，需要至少6周时间效果才能逐渐显现， 而多数求美者希望在注射医美产品之后，能够达到立竿见影的效果，因此童颜针在见效时间上处于劣势。既然产品存在痛点，为何不进行升级？这就涉及到各家公司对于“童颜针”的策略了。以Sculptra为例。Sculptra最早由Dermik公司研发，后被赛诺菲公司收购，当初研发时下了很大力气，也在很多国家拿证上市。只不过，Sculptra最初刚上市时是大颗粒，如果进行工艺改进，需要在已经取证的国家重新进行申请，成本很大，在销售量不是很高的情况下，赛诺菲不愿意做这种冒险投入，更何况，其本身是做药物起家的。2014年的时候，Sculptra辗转到了高德美手中，也就是拥有瑞蓝玻尿酸的那家公司。有调研机构在2021年表示，Sculptra几乎没有增长，欧洲的数据平均一个月3万支，基本没有增速且不断萎缩。高德美接手后转变策略，主攻身体部位，增速有所提高，但由于相比假体和自体脂肪，童颜针无法让臀部迅速变大，所以存在竞争劣势。此外，因为硬结问题不能主攻面部，因此Sculptra增速仍是一般。除此之外，最主要的还有价格昂贵因素。欧美等发达国家医美起步较早，各类产品线十分丰富，虽然童颜针效果自然、维持时间较长，但相比于玻尿酸和肉毒素，童颜针价格较高，更多的求美者可能会选择见效快、性价比高的玻尿酸或肉毒素。诸多因素下，海外的童颜针一直不温不火。这些问题，困扰国内选手的同时，也提供了突破点。04 能否复制玻尿酸神话目前看，针对传统童颜针存在的问题，国内已上市的产品，基本都从悬浮性、颗粒直径及包装等方面进行了改进。比如爱美客的濡白天使是复配成分，即玻尿酸+PLLA，能够实现即刻填充+刺激自体胶原蛋白再生的作用，弥补了目前市面上海外品牌童颜针的见效慢的不足。再比如，圣博玛的艾维岚号称不会形成结节与肉芽肿，因为其聚左旋乳酸材料的高旋光性和高纯度，无免疫原性，微球规则设计可以避免被巨噬细胞所吞噬。但就此说注射医美进入“再生时代”，仍有些为时过早。毕竟，目前国内仅3款合规产品。这个数量无法撑起“时代”一词的周期存在感。但不可否认，再生类产品是医美市场需求催生的一个细分新兴赛道，是玻尿酸红海逐步形成之后新的增长空间。整个市场方兴未艾，在资本、医美企业的大力布局下，目前至少已有12款“童颜针”和“少女针”产品处于研发或注册阶段。未来几年，随着更多产品上市，市场将进一步爆发。至于复制玻尿酸神话，“童颜针”还有很长的路要走，需要克服多方面的难题。首先是技术层面，功能有待进一步优化。“再生”这项功能对求美者来说，可能是把双刃剑，它既意味着更长效的效果，也意味着可能出现不可逆的影响。相较于玻尿酸注射不满意可以打溶解酶溶掉，如果求美者对再生类注射产品的效果不满意，效果不好、出现硬结只能等待其自己吸收代谢掉。这也是“童颜针”在欧美混了十多年，依然是小众产品的重要原因之一。因此，未来产品更安全和有效、医生操作便捷性更高，将成为扩大市场份额的关键点。其次是产品差异化层面，包括适用部位、定价等因素。玻尿酸经过多年发展，市场上已有多个部位、不同价位的产品，可覆盖人群广泛，甚至正在往消费应用领域延伸。现在的“童颜针”主要针对中重度鼻唇沟皱纹，但其潜在适应症广，可用于大面积注射，包括全脸注射、丰胸和丰臀。与此同时，当前“童颜针”终端价格普遍较高，合规产品售价在13000元-18000元/针左右，具体打几针，还要看医生的诊断结果，花费轻松超过5万。未来能否形成如玻尿酸市场一样，不同产品多层次定价体系，也关系着是否能进一步扩大市场占有率。最后，还包括市场教育、医生培训。如果“童颜针”大规模推广，势必会和已经被玻尿酸教育的“快餐消费”医美文化狭路相逢。狭路相逢，谁是最后的勇者，还要等待市场给出的反馈。 【本文由投资界合作伙伴微信公众号：氨基观察授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】投资界处理。淇嘉科技完成数千万天使轮融资，讯飞创投领投

正文 复旦开始做LP了 投资方向上，复旦科创母基金重点关注“复旦所长、国家所需”相关的“硬科技”领域，发掘和投资具有良好前景的高成长性项目，始终秉持投早、投小、投硬科技的理念，争做潜力项目的“耐心资本”和“长期资本”。 这是创投圈愈发热闹的一幕。投资界-解码LP获悉，近日，复旦科创母基金正式启动。该基金落户上海徐汇区，由复旦大学联合徐汇区政府、市属国企及市场化机构等共同发起设立，首期规模预计10亿元，全力构建校内科技成果转化“生态圈”。如此一幕极其熟悉：当科技成果转化大潮席卷，越来越多高?？剂諺C圈。正如清华大学、南方科技大学、上海交通大学、西湖大学、浙江大学、中南大学等一批理工科大学以直接或间接的方式投身科创，悄然崛起了一支高校VC军团。募资10亿元主要投向复旦系项目为何成立这支科创母基金？据悉，“复旦科创母基金”筹备团队在前期调研中发现，尽管高校每年产生的专利量很高，但在转化端存在结构性‘堵点’。一个很棒的科研成果，往往几年过去都没有转化成新质生产力。在去年，复旦大学校长金力就曾多次指出，成立科创母基金，实现难题共答、平台共建、资源共聚、风险共担、成果共享，引导各类要素聚力高风险创新。经过多方筹备，如今复旦科创母基金正式启动。组织成员上，复旦科创母基金特设战略与科学委员会。其中，由复旦大学校长、中国科学院院士金力担任委员会主任；复旦大学常务副校长许征担任常务副主任；上海国有资本投资有限公司党委副书记、总裁戴敏敏、复旦大学副校长、中国科学院院士马余刚、徐汇区委常委、副区长俞林伟担任副主任；多位政府及学校领导、学科专家和相关行业标杆企业家等共同组成委员会成员。战略与科学委员会将负责对母基金长期战略、发展方向、团队建设、投资决策等提出科学指导和咨询建议。投资方向上，复旦科创母基金重点关注“复旦所长、国家所需”相关的“硬科技”领域，发掘和投资具有良好前景的高成长性项目，始终秉持投早、投小、投硬科技的理念，争做潜力项目的“耐心资本”和“长期资本”。作为中国人自主创办的第一所高等院校，复旦大学至今已有百余年历史，以基础研究见长，在生命科学、新一代集成电路、人工智能等领域迸发出的原始创新较多。因此，复旦科创母基金也主要投资于生命健康、集成电路、新能源新材料以及人工智能、新一代信息技术、XR（扩展现实）等领域。除了关注复旦系的科研成果，复旦科创母基金还将引导子基金着眼于更大范围内的创投项目；放眼全国乃至全球，遴选最优秀的专业投资管理团队进行合作。据悉，复旦科创母基金将面向全球挖掘“懂科学家”和愿做科学家“合伙人”的管理团队，强强联手助推科研项目转化。下一步，复旦科创母基金将更加强调“市场化机制、专业化运营”，希望找到乐意做科学家长期“合伙人”的资本，帮助重大原创成果最终实现完全的产业化?？梢栽ぜ?，又一群VC/PE投资人即将前往复旦找项目?？萍汲晒泄咝Ｏ破鹨怀⌒戮喝叛弁?，中国高校正与VC越走越近。最新一幕是本月初，财信金控与中南大学、长投控股联合设立了一支中南校友惠湘基金，计划募集20亿元，投向中南大学师生和校友创新创业，这是湖南省联合高校设立的第一家校友创投基金。无独有偶。10月初，天津大学128岁生日之际，天大北洋海棠新能源新材料创投基金正式设立，一期规模5亿元，将通过完全市场化管理方式，投资具有高成长性的新能源和新材料企业，进一步形成优势学科与资源互补。顾名思义，这支基金来源于天津大学，募资的资金也是投向天津大学师生创业项目。我们把时间线拉长，今年2月，南方科技大学身后的“南科梧桐天使基金”也正式启动运营。该基金由南科大资产公司全资企业深圳市南科大分享股权投资基金管理有限公司募集设立，其中深圳天使母基金提供引导份额，目标规模1.2亿元。在此之前，南科大就曾与深投控联合设立过深控投南科天使基金。西湖大学也来了。更早之前，由施一公掌舵，西湖大学的全资子公司——西湖大学（杭州）股权投资有限公司获得中国证券投资基金业协会私募股权、创业投资基金管理人登记。此举意味着，施一公执掌的西湖大学加入到了VC行列，助力科技成果转化。还有上海交大。2021年12月中旬，上海交大未来母基金宣告启动，首期预计规模10亿元，用来投资支持交大背景的种子期、成长型科创企业发展。值得注意的是，这是国内首支由大学发起设立，支持学?？萍汲晒胄Ｓ汛匆档囊寄富?。但说到与VC圈关系最密切的国内校友基金，必定绕不开清华大学教育基金会。成立于1994年，清华大学教育基金会是建国后最早正式注册的大学教育基金会。目前，清华大学教育基金会已作为LP出资众多投资机构，已投资CPE源峰、鼎晖投资、愉悦资本、英诺天使基金、清控银杏、源渡创投、清科母基金、高瓴等，书写了一部创投圈清华史。梳理下来，还有北京大学的北大元培科技成果转化基金、浙江大学的硬科技科创基金、电子科技大学的成电邦基金、中国科学技术大学的中科先研院基金……这一支队伍愈发壮大。那么，高校为何如此主动且深入地参与创投事业？这背后离不开一个词——科技成果转化。一直以来，高校里的科技成果转化问题都是学界和产业界的痛点，科学家手握前沿科研成果，却不知如何进行市场化，往往让科研成果束之高阁。与此同时，“投早、投小、投科技”成为行业趋势，为了更早接触优质科技项目，不少投资人一头扎进高校，甚至有机构报销学费让合伙人再到高校进修，只为能提前跟教授等技术出身的创业者打成一片。VC排队拜访高校教授，已经成为行业常态。这是崭新且热闹的一幕——高校VC悄然登上中国创投历史舞台。 本文来源投资界，作者：吴琼，原文：https://news.pedaily.cn/202312/526521.shtml 【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载，须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】育成氢能「独角兽」，国中资本投资企业国鸿氢能港交所成功上市